专注场内外基金，可转债投资，欢迎关注点赞。观点和数据仅供参考，不保证正确，市场有风险，投资需谨慎。

一般的指数，像沪深300，中证500这些，都是按流通市值进行加权的，也就是谁的市值大，谁的权重就高。这种指数的本质就是追涨杀跌，当市场出现泡沫的时候，这些指数就是过去接盘的。与之相对的，还有一些指数，是对市场进行高抛低吸的，跌的多的权重高，涨的多的权重低。

注重绝对估值

这类指数以中证红利为代表，该指数选择市场中股息率前100名的股票，并采用股息率进行加权，前10大权重的比例只有16.82%，分散程度比沪深300还高。目前该指数股息率5.62%，估值依然不高，可以作为防守性的持仓。这类指数的缺点是容纳资金小，缺乏成长性，所以长期年化收益率大概就在10%左右。

估值和成长均衡

除了注重估值之外，还注重指数的成长性，这类指数以深证红利为代表。该指数对于股息的要求比中证红利低，只需要3年内有两年股息排在市场前20%就可以了。加权方式是采用自由流通市值，这也使该指数的成长性要比中证红利好，长期收益和波动都要超过中证红利。深证红利前10大持仓的权重高达70.62%，属于持仓高度集中的指数。

其他指数

其他指数还有恒生高股息，恒生红利，300价值，红利潜力，500质量成长，基本面50，深基本面60等指数，也是多多少少会侧重估值。长期来看，价值和成长均衡的指数表现是最好的，波动介于价值和成长之间。

如何运用

当市场普遍低估的时候，这时候选择成长较好的指数是比较好的，比如消费医药等。当市场的成长股都比较贵的时候，选择中证红利。当市场的成长股有便宜货的时候，选择深证红利。当市场整体泡沫的时候，选择降低仓位。沉淀的时光

（来源：沉淀的时光基的财富号 2022-02-13 20:54） [点击查看原文]