正如我在困境发展投资策略中所讲的那样，困境反转公司的投资是国际资本市场常见的一种投资策略，这种投资策略投资盈利模式清晰，但是对投资标的要求和投资者的专业要求比较高。

        我最近看好延安必康的逻辑就是延安必康符合困境反转投资策略的条件，正常情况下，现价买入并持有等待公司反转应该会有比较大的回报：

        首先，延安必康，妥妥的困境企业，过去三年经历的事情太多了，从2018年5月份见到高点之后，一路 调整，特别是遇到了方方面的负面信息：有业绩层面的持续下降到巨亏；有公司治理层面的被证监会处罚；有大股东层面质押爆仓；有上市公司资产被不断冻结；有18必康债公开违约。。。。。。在这些负面利空信息的重重压力下，延安必康的股票价格蹭蹭下跌，市场投资者极度失望 ，公司面临的困境不可违不严峻。从另外一个角度看，我们投资困境反转企业一个最为内在的逻辑因为困境，导致公司股价处于超级低估的状态，这个一旦反转，带来的盈利空间才会足够。

        第二，那我们就分析下延安必康的股价，延安必康最新股价9元附件，2021年预测利润接近10亿，总市值139亿，目前预测2021PE只有15倍左右（取业绩预测中值）。这个是延安必康的基本情况。我们再看看同时做六氟磷酸锂的多氟多，股价41.5元，总市值321亿，2021年预测净利润12.3－13.3亿元，预测2021年PE25倍（取业绩预测中间值），远高于延安必康的15倍。作为国内六氟磷酸锂领域龙头企业，估值差距这么大，主要就是由于必康的困境造成的结果。

       下文明天提供（二），分析必康的基本面以及反转的内在必然。