虎年首周A股先扬后抑，市场持续演绎分化行情。本周上证指数周涨幅超3%，而创业板指数累计下跌5.59%，其中新能源巨头宁德时代本周累计下跌17.32%。对于此次股价调整，国内有券商出现了唱空论调，而国际投行也有看多之声。多空交织中，投资又该如何应对？

为此，嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏，所领衔的嘉实基金先锋成长投资战队近期发布了最新观点。

对于开年来新能源领域的调整，该团队认为，近期在担忧双碳政策放缓、市场传闻等影响因素下，新能源板块出现了较大幅度调整。一方面，目前市场整体压力来自盈利下行，稳增长措施效果待数据进一步验证；另一方面，筹码结构和交易层面的变动，让波动更加放大，各种故事版本充斥博弈的噪声。

在盈利连续4个季度下行情况下，我们判断政策端会持续加码，拉长看市场当前位置不必过度悲观。结构性的机遇始终存在，货币政策转向宽松，稳增长政策落地阶段，市场风格有望回归成长。

应对波动，最关键的还是判断和分析未来行业的趋势。智能电动汽车的渗透率仍处在15-20%的区间，历史上新兴行业突破该渗透率后都是加速提升的态势，而极少在目前渗透率见到顶部。我们认为行业上行趋势的大幕仍然是刚拉开，后续成长机遇依然很多。

从最新业绩表现来看，不依赖价格弹性、主要依靠量扩张的大量中游龙头企业，普遍处在预期22年30-40x，23年20-30xPE的区间，与18年底市场极差的情景下的估值基本相当，我们认为隐含的机会明显大于风险。

虽然波动确实会给长期持有增加难度，但往往坚持短期难受而长期正确的事情，才会真正见到风雨后的彩虹！

风险提示：基金投资需谨慎。投资人应当阅读《基金合同》《招募说明书》《产品资料概要》等法律文件，了解基金的风险收益特征，特别是特有风险，并根据自身投资目的、投资经验、资产状况等判断是否和自身风险承受能力相适应。基金管理人承诺以诚实信用、谨慎尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利或本金不受损失。过往业绩不预示其未来业绩，其他基金业绩不构成本基金业绩的保证。

（来源：嘉实基金的财富号 2022-02-11 18:27） [点击查看原文]