2月10日，央行发布2022年1月金融数据。1月末社会融资存量规模为320.05万亿，同比+10.5%，环比+0.2pct；实现连续三个月回升，宽信用效果进一步显现。其中，1月社融增量6.17万亿，比去年同期多增9842亿。新增人民币贷款3.98万亿，同比多增3944亿，均超出市场预期；M1、M2增速分别为2%和9.8%。

1月社融新增超出市场预期，其中主要驱动因素来自：政府债券发行节奏提前，同比多增3598亿，1月净发行大概6000亿。企业债券延续改善，同比多增1882亿。非标方面，委托贷款，信托贷款和未贴现票据分别多增428亿，-680亿和4731亿，较去年同期分别多增337亿，162亿，-171亿，非标压降压力相对较小。

1月新增信贷3.98万亿，同比多增3944亿，分部门看，住户贷款增加8430亿，其中短期贷款增加1000亿，中长期贷款增加7424亿；企业事业单位贷款增加3.36万亿，企业中长期贷款改善的主力是基建相关融资，因此2022年初的基建增速或许应更乐观。短期贷款增加1.01万亿，中长期贷款增加2.1万亿，票据融资增加1788亿，非银行业金融贷款减少1417亿。

从居民端数据看，居民部门整体当月新增信贷8430亿，同比少增4270亿，反映了房地产市场需求仍然偏弱，也受到了春节较往年提前的影响。

东方基金权益研究部建议积极关注银行等稳增长板块。

市场有风险，投资需谨慎。

（数据来源：央行官网）