市场、金属

市场

情绪连续回暖三天之后，今天市场有所调整，拖累市场的依然是赛道，其中宁德时代盘中一度大跌超8%，跌破500元，创下本轮下跌新低，赛道的低迷使得今天创业板指数下跌近2%。

整体来看，节后市场的总体情绪要好于节前，但是赛道的持续低迷使得市场波动依然很大，所以指数最终何时企稳，市场何时能有持续的挣钱效应回归，还得先看赛道何时止跌，尤其是权重股。

相对于赛道的低迷，今天市场逆市表现较好的有两个方向：

一是基于两会预期，包括稳增长的基建、数字经济、有开放预期的景点旅游、三孩等，这些板块在两会预期落地之前可能反复活跃。

二是猪肉，近期持续上涨，大逻辑就是之前拐点的时候提示的《【猪肉】当前处于猪周期的什么位置？》，然后近期猪肉价格正在二次探底，部分资金开始抢跑了。

另外今天盘后，央行刚刚公布了1月社融数据，1月新增社融6.17万亿，好于预期的5.4万亿；其中信贷新增3.98万亿，也好于预期的3.7万亿；1月整体社融增速10.5%，环比12月的10.3%回升0.2个百分点，比预期的10.3-10.4%稍高。社融数据整体好于预期，社融增速已经实现连续3个月回升，稳增长政策正在发力见效，国内新一轮宽信用周期有开启的迹象。（今晚还要留意美国的最新通胀数据）

金属

3月美联储议息会议大概率将开始进入美联储加息周期，很多研粉最近在问加息对大宗的影响。

一是国际大宗金属方面，电解铝>铜>黄金。首次加息并不能决定金价的拐点，还要看通胀预期，所以黄金尤其是黄金板块不确定性还是比较大的。铜主要受益于全球需求预期的回暖，历史上每次开启加息周期之后，铜都会有一波上涨。电解铝除了需求回暖的预期外，还叠加了自身供给受限的逻辑，因为电解铝生产能源消耗比较大，当前能源价格较高。

二是国内方面，水泥＞纯碱＞玻璃＞钢铁＞煤炭。这些品种跟美联储加息关系不大，主要看国内供需基本面。水泥受益稳增长的弹性较大，并且部分地区已经开启涨价。纯碱受益于供给有限，但是远兴能源的大规模扩产随时落地，所以确定性上得看个股。钢铁煤炭主要是有政策风险，尤其是煤炭，明确划了价格红线。