文 李四

1.影响市场流动性的五大因素

炒股路上多“坎坷”这点用在万亿“宁王”身上一点没错。前天宁王被锤了6个多点，原本以为这就是下跌的终点。没想到机构砸起盘来，比散户好不了多少。今天“宁王”再度大跌5个多点，盘中甚至跌破了500大关，直到尾盘才有神秘力量拉起来。

宁德时代大跌，“坊间”说法是宁德时代未来可能会被制裁。其供应链上的公司海目星的子公司广州市海目星激光科技有限公司已经被列入了“未经核实名单”，所以市场也担心宁德时代被纳入这个黑名单。

以宁德时代为代表的高估值、高成长股票大幅下跌。制裁是一方面，市场流动性不足才是最直接的导火索。网传今天葛兰的专户被大型险资、理财子公司这些机构赎回了400亿元。

虽然事后被澄清，但是也能侧面反应公募基金现在赎回压力很大，而且还面临新基金发不出的窘境。仅是2022年1月份，公募基金发行的份额下降了60.87%。这些赛道股的高股价本身就是公募基金抱团的结果，现在最大的资金增量出了问题，股价自然绷不住。

按照情绪理论，股价的低点，往往是情绪崩溃的时候。对应基金也是一样，新基金发行份额越低，往往说明长期的买点越来越接近。

因为这个时候市场处于下跌状态，大部分人都亏钱，申购基金的热情自然不高，发行份额自然上不去。

不过股价和基金低点一般对应的都是情绪的低点。就像2018年的时候，基金发行几乎掉入谷底，但随着而来的是指数的大反弹。反过来也是一样，股价和基金的高点往往也是情绪的高点，就像去年的白酒，当时张坤管理的基金规模超过千亿，基金申购者络绎不绝，但随着而来的是白酒板块的深度调整。

大家不相信的话，可以看看新基金发行份额与沪深300之间的对应关系。基金发行份额的最低点往往对应的是指数最低点，发行份额的高点对应的也是指数的高点。

说完这些还是回到相对应的行业和股票上，不管大家承不承认。未来10-20年新能源汽车市场仍是朝阳行业，行业利润增速要比大多数行业强很多。只要国家还搞新能源车，市场还认可新能源车的逻辑，那么像宁德时代这种巨头，基金就不可能不配置。

对应的CXO行业也是一样，CXO行业在经历这轮被动的大洗牌以后，市场份额只会越来越集中。“银发经济”也是绕不开的话题，CXO龙头公司的成长空间依旧值得期待。

当然这都是中长期的事，短期不可否认的是，这些赛道股面临各种困境，股价什么时候能真正见底，甚至反弹真不好说。可能一到两年都不一定有好的投资回报率，那这一两年什么行业会比较好呢？这就得跟着政策走了。

比如政策重点定调的两件事一是宽货币，接下来甚至可能会转为宽信用，这个利好还是很大。央行是市场资金的龙头，它决定要放水，各项大类资产都会受益。尤其是金融行业，受益最为明显。

二是积极的财政政策，上面不止一次强调。要适度提前、早动手、早见效的上马一批基建项目。所以，今年基建公司的想象空间就打开了，而且这些公司经过了长达数年的回调估值都很低，基金持股比例也很低。真要获得资金青睐，想象空间还是不小。

2.市场观察

1）药明康德再度大跌：药明康德今天又被放量锤了7个多点。虽然公司一再澄清，公司目前没有被制裁的风险，但市场依旧不买账，核心原因还是估值太高。不过要真要腰斩，性价比还是有的。

2）北上资金净买入45.2亿元：北上资金今日净买入45.2亿元，净买入中国平安9.38亿元，净买入紫金矿业9.27亿元。最近外资疯狂减持赛道股，但是却疯狂加仓金融、周期这些低估值的个股，意味深长啊。

3）旅游酒店概念再度大涨：今天旅游酒店又爆发，最近真是不少涨。旅游酒店爆发还是炒预期。