文/方得

不忘初心，方得始终

这些年很多理财类的资金出现了资产荒，随着刚兑的打破，理财收益率的下降，大家到期以后的资金一时间找不到新的投资方向了。

每逢遇到这种朋友的疑难问题，我的答案是买点类债，类固收的产品，因为他们不是喜欢炒股的那种，没有时间、也没有精力，风险偏好也是偏低的。

去年我的建议是买入可转债，去年年初的可转债价格还是比较偏低的，当时没有现在这么宽松的货币，还有就是2020年下半年发生了永煤和华晨的信用风险事件，对固收类的资产价格冲击比较大，形成了一个非常好的介入点。

可转债在去年整体是个不断攀升的过程，如果执行这个策略，去年的收益是非常不错的。

今年年初如果同样的群体问到这个问题，可转债经过一年的攀升，吸引力已经下降很多了，不是最优解，但是有一类资产是可以重点考虑的，就是类债型的股票资产。

类债型的股票资产，虽然是股票，但是它的成长性不高，波动性正常情况下，也不高，但是它们有一个非常好的特点是，估值很低，还有一个不可或缺的是，要有稳定的分红，就是买入它们以后，它们能给我们带来稳定的现金流收益。

这类资产A股里是有一批的，但是大家很多时候抱着炒股的心态，嫌弃它们不带劲，但是从投资的角度，这类是非常好的标的。

举几个典型的例子：长江电力，它是现金奶牛式的企业，每年的派息非常稳定，经营的稳定性也是超级强的，平时我们看它也是没声音没图像的。但是回过头来看，它的股价，一直在缓缓创新高的过程当中。

还有比如分红比例超高的中国神华，经常推出大比例的分红，号称“派息王”，在其他煤炭股还在犹犹豫豫的时候，它已经自己稳步创出了历史新高了。

什么大盘暴跌，风格转换，优质赛道，凡此种种，跟它们关系不大，它们就像一只只老乌龟，没有什么大家羡慕的强项，它们有的就是寿命长，能坚持。最后在一场场的龟兔赛跑中，它们跑出的成绩都很不错。

这类资产在中字头里是不少的，比如类似大秦铁路这种，也是标准的类债型股票，大家买着就是一个安心，每年获取不少于银行理财的现金分红，公司的经营又不会有大的变化，何乐而不为呢！

今天还是沪强深弱，关键是宁王的利空，大家对它可能步入药明康德的困境非常担忧，它是成长风格的领头羊，它的走势，直接影响这个风格一大批公司的走势，对创业板、包括对以科技为主的科创板，形成了明显的压制作用。

从盘面的观察来看，今年的风格轮换已经比较清晰了，成长风格不再是风口，今年是价值占优，主要还是对经济，对外围等等持有一定的不确定性的悲观，在悲观中，大家首选想的是怎么活下去，而不是怎么活得好的问题。

前面所说的类债的股票也是这种取向的自然反应，他们今年不仅给你带来分红，可能在股价上还给我们意外的惊喜。

也类似昨天说的，看着是在防守，没准还在今年特定的时间点，给大家带来进攻的快乐！