新年以来，A股市场急转直下，个股是普跌一片。最近很多人都在问，这个市场最近怎么了，春节之后还有没有机会？

我马后炮的总结一下这一波下跌的背景和原因。首先，内部因素就是技术面上沪指年线已经收了三个阳线，打破了多年的记录，市场普遍认为今年是应该要震荡一下的。因为只有90年代初期有过年线三连阳，其次就是最近一次。从概率上来讲，今年收年线的小阴线我觉得也很正常。

其次，前期3600点附近，管理层出了很多利好，但是指数并没有顺势向上突破，使得市场一下失去耐心，转而掉头向下，同时美股又形成了头部，迹象还是比较明显的。无论是道琼斯还是纳斯达克指数，都是破了年线，走势很难看。叠加了春节的长假效应，所以部分资金选择了离场观望，导致市场形成了周期性的共振。

第三就是外部因素，国际局部局势非常紧张，加剧了全球 资本市场的波动，地缘政治博弈的加剧引发了一些不安全因素。

现在回头看，我个人感觉主要原因就是还是有一些投机的心理，担心美股中长期见顶。同时地缘政治因素使得资金选择了在春节长假前避险，毕竟在不确定的市场当中，宁可信其有，不可信其无。如果果然是这个原因的话，一旦春节之后消息面明朗，资金就会迅速的回流。因为现在美股和A股的关联度和几年之前已经今非昔比了。A股市场和美股的关联度越来越小。

从最近A股市场北向资金流向情况也可以初见端倪，最近市场确实跌得比较凶，但北向资金确实还在买买买。说明全球主要经济体当中，中国经济总体还是稳定的，保持着比较好的韧性和张力，A股也会吸引更多的全球资本进来。包括QFII资金等等。

现在整个市场我觉得形成了一种板块上的轮动，基于以上理由，我认为节前的这种非理性的下跌，将在节后得到有效的修复。同时，考虑到A股市场的季节性因素，每年一季度在多数情况下都会出现一波行情，一方面是因为流动性，一季度相对是比较宽松的。因为根据信贷投放的比例，每年一季度在全年的信贷投放比例是最高的；第二，是每年三月的会议召开，政策面应该也是暖风频吹，有利于市场形成一波线向上行情。年前的下跌可能就是为年后的回升打出空间。

如果这种假设成立的话，谁最有可能率先启动，捂热当前比较冰冷的A股市场？我提供两个思路供大家参考。

第一、我认为低估值的板块，还是我关注的重点。在优质的股票当中，跌多了会涨，涨多了就会跌。即便是一个最好的板块，也是有天花板的。当然，最差的板块地下没有底线，有可能退市，但好的板块一定有天花板。比如过去的白酒、生物医药，以及去年的新能源，都是因为涨的太多。我们毫不讳言，这些板块的长期成长空间和发展潜力，但是一旦他们估值过高，涨幅过大，一定有回吐的压力。所以，当股指达到一定的高度之后，一定会向均值回归。所以，在过去，很少有板块能连续火三年，在前一段时间我个人对新能源板块也是相对有所保留，主要就是因为这个板块已经涨两年，涨幅比较大，拫多股票已经涨很多倍了，所以它可能会面临均值的回归。

我总体看法，就是在均值回归的路径上，金融三架马车的估值都是低于历史的中位线下方，都是比较低的。所以，像券商、保险、银行，我觉得都可以看一看。包括涉及到央企改革和国企改革的一些中字头，最近也是风生水起。包括涉及到疫情、灾后重建的板块，也是压抑得很久，股价也很弱，基本面也比较弱。如果按照世卫组织的说法，2022年有可能是疫情终结的年份的话，一旦恢复常态，被压抑的消费的热情一下就会井喷而出。

大家都知道，这三年大家都压抑的很厉害，如果一旦正常的话，大家一定是要大把的消费，出去玩，做自己想做的事。因为压抑很久之后会有一个反作用力。因此，最近的航空、日用消费、旅游酒店其实都已经提前开始复苏了。

在这其中，我认为券商这个板块是值得我们去关注的。并不是因为他涨了，前一段比较弱的时候我也这样讲。因为券商和其他的金融股不一样，它是可以激发市场人气的，而且无论从PE、PB角度讲都是处于历史的低位区，而且从阶段性涨幅来讲，这个板块也压抑很久。以前，只要市场一涨，涨券商基本都是正相关的关系。但是这两年来，尤其最近一年来，指数和券商好像没有关系。大盘涨的时候，券商也不动，大盘跌的时候也不怎么动。我认为，券商一旦点火，对整个市场人气的提振是有非常大的作用的。

如果说节后开始回暖的话，这些低估值板块可能会成为资金回补的主要方向。

第二条主线就是两会行情。因为有一定的时间规律，历史上每次两会前夕，市场都会对两会当中敏感的话题或者热点展开提前的炒作。所以我认为今年也不会例外，建议大家关注一下保留项目：一个是农业，一个是军工。还有像绿电，新能源板块我认为也是分化，因为这个链条太长，涵盖的题材概念特别多，可能有几十个，这里我认为未来可能的机会也是在板块内部进行高低切换。比如像新能源里基础设施建设的，充电桩这样滞后的板块细分行业可能有机会。

接着就是像数字货币，数字经济，可能是今年比较大的主题。我个人认为今年的主题投资方面，我对数字货币的看好程度高于类似元宇宙这样的题材。

总体来看，我个人对全年的行情即便是以看平为主，这和管理层前段时间的讲话有关，政策上是稳字，避免市场急上急下，急涨急跌。所以。年线上如果出现震荡，我个人认为也不意外。毕竟刚才说了，指数已经收了三个阳线，平了历史记录。今年回落一下也非常正常。在这种情况下，市场风格轮动高低切换，依然是主要特征。所以，过去两年中炙手可热的板块，还是要适当地提防一下。涨高的板块，可能有有估值回归的可能性。

而过去两年没有特别表现的板块，就是我们俗称的冷门板块，今年有可能会劫后重生，迎来春天，走向均值的回归，捂热当前冰冷的A股市场。总体来看，我觉得今年还是结构性的。最近市场震荡中上证50指数的走势要比沪深300、中证500、中证1000、上证综合、以及科创板、创业板都要强。为什么？因为上证50在过去一年跌的最多，比较弱，所以在市场跌的时候跌的少，在市场涨的时候涨的快。所以还是一个高低切换的问题。