机构和散户最主要的区别是什么？是获取信息更及时，是理解政策更到位，还是计算估值更准确？这些都有影响，但都不是关键，关键是——执行力，也就是我们常说的知行合一。

举个例子，大家都知道人民币升值对人民币资产比如A股是利好，所以遇到人民币升值应该果断把美元等外汇换成人民币杀进A股，反之则要卖出并兑换成外币，这是逻辑也是常识。

但是还有一个问题，人民币升值意味着用同样的价格卖出资产后，能换到的外币更多；反之人民币贬值时用同样的外汇能换到的人民币更多。

我们散户正常的思维是，趁人民币贬值时多换点人民币，然后买进A股，等人民币升值A股上涨时再卖出，这样不但可以享受A股上涨的收益，还能借着人民币升值多换点外汇，一举两得。

在散户看来，外资在人民币升值时买入、贬值时卖出就是典型的“追涨杀跌”。

但是，以机构为主的外资，为何还要这样做？后来看了一些书，听了很多故事后，我想明白了。

机构是没有“低吸高抛”概念的，他们看到机会（人民币升值）就会立刻买入，看到风险（人民币贬值）就会立刻止损。一是因为他们买的多，看不上那点波动；二是因为他们买的不是价格，是趋势。

当趋势没有结束，他们绝不会离场，这就是传说中的“让利润奔跑”；但趋势一旦有变，他们会立刻行动，不存在任何侥幸心理。