先亮下观点不喜勿喷！军工到目前个人观点是最多走了三分之一的行情高度，最近五年内新能源和军工应该是成长性最确定最快的两个超级大赛道 新能源天花板更高所以增速弹性更高两年五倍到十倍的票一堆；军工两年涨幅相对较低因为历史形象每次回调都会比较深资金介入周期比较短，从21年开始军工就不是以前玩一夜情的渣女了！机构资金持仓比例和持仓时间都在变长它现在是天长地久的小仙女！军工的业绩增速一直高于股价增速用了三年时间来还之前二十年的旧债 现在估值的坑已经填完40多倍PE 在宏观不确定的背后找不出第二个这样确定性高增长速度快的板块 个人猜测6年内应该会有级别不小的局部战争（原因不能说怕被喝茶喜欢历史政治的估计会懂）所以战斗机运输机无人机要换代硬件发动机（技术周期材料不一定有大的突破）最能发展的就是相对的软件内核军工电子信息化（机电设备、电子软件系统）这是现代对外战争的进攻矛、打人需要防守的常规拦截系统（北斗）导弹密度都要有量和质的升级。民用大飞机是一个方向但是生产周期和应用速度应该会比较慢五年内应该看不到真正的业绩。 逻辑说完继续说为何说现在大概是三点之一的位置；大的产业要起量扩产到达业绩高峰；需要资金、场房产线建设、产能增加、产能达峰（损耗速度等于生产速度或者供需平衡）产能过剩，行业萎缩。21年开始军工订单是预付资金的（给钱就是让你扩产和研发的）大家可以看看公告军工企业子公司的增资公告和产能扩产公告按照预计进度一到两年才能投产所以22年和23年应该是军工企业营收增速最快的第一波高潮期，假设列装换代数量够了后期的产能还需要战争损耗的预备装备和常规训练损耗的预备装备对比现在的新武器装备的覆盖数量还有好几倍的空间估值最少要翻倍也就是三分之二的位置或者叫上升三浪（常规训练更密集损耗速度和数量最少是之前同比的好几倍） 战争开始的阶段（现代战争一定是短的；比的是库存数量不会是战时生产速度和能力）就是军工泡沫无限大的时候那时候跟估值就没关系是资金和情绪的事儿。战争开始后三分之一的泡沫开始五浪也就开始到底走到哪儿猜不到 能算到的就是从价值的角度估值还有多少翻倍的空间（没有泡沫的空间）至于最高肉最厚的泡沫阶段需要各位看官自己的想象力.