D：短周期呈现季节性——猪价通常在2-5月份见底；

我们再次将视角转向生猪市场历史走势，寻找生猪价格在底部的历史规律：

（数据来源：chioce）

第一轮下跌周期：猪价分别在2009年4月、2010年4月见底；

第二轮下跌周期：猪价分别在2013年4月、2014年4月、2015年3月见底；

第三轮周期：猪价分别在2018年5月、2019年2月见底；

本轮周期在2021年10月出现第一个底部；

可以看到除了本轮周期阶段底部在10月份出现以外，前面的历次周期底部均是在2-5月份见底。我们上图仅仅展示了2016年至今的生猪价格走势，如果放宽周期，观察1993年至今接近30年的猪价走势规律，我们会发现几乎所有的猪价底部依然是在2-5月份出现。（有兴趣的朋友可以查查，网上有公开数据）

那么这里就产生了两个问题：1.绝大多数底部为何会落在2-5月份；2.本轮周期的第一个底部为何会在10月份出现。

1.绝大多数底部为何会落在2-5月份；

先从猪肉消费的季节性说起：

我国的猪肉消费受节假日影响较大，一般消费旺季为每年的9月到1月（9月中秋、10月国庆、12月元旦、1月中下旬为过年储备猪肉、而且冷冬之后南方进入做腊肉季节），年后的2-4月份进入传统消费淡季，猪价缓慢下行。

（数据来源：中国畜牧业信息网）

上图为2008-2018年生猪每月的平均价格走势图：总结来说上半年是消费淡季、下半年为消费旺季，在年度生猪供给变化较为平缓的状态下，消费的季节性波动就会成为影响年内价格的决定因素。

故而猪价呈现出：2-5月份缓慢下行，5月份震荡见底，6-8月份缓慢爬升，进入消费旺季后高位震荡，如此周而复始。

（注：关于猪价的短、中、长期走势趋势我们还会在之后的文章中做进一步深入的剖析）

2.本轮周期的第一个底部为何会在10月份出现；

要解答这个问题，我们就必须要提到“非洲猪瘟”了。

上篇文章我们提出了“非洲猪瘟”对于生猪养殖市场的影响是极其罕见，也必将是极其深远的。

“非洲猪瘟”的杀伤性：

A：高死亡率，高致病性毒株死亡率90-100%；

B：高伤害，没有有效疫苗，只能采取被动的强制扑杀、净化措施；

C;持续周期长，从2018年8月沈阳出现第一例，一直到2010年10月各地仍然偶有发生。

“非洲猪瘟”的影响：

导致能繁母猪量一度断崖式下跌，之后又报复性反弹，几乎到达历史高位；（数据来源：choice）

生猪供给的巨大缺口导致2019年生猪价格报复性上涨，一路上涨到40.29元/公斤；较之前期历史最高值21.2元/公斤，几乎翻倍；而且从2019年10月一直到2021年1月份，猪价一直在30-40元横盘长达15个月，历史绝无仅有。

关于“非洲猪瘟”的影响我们在之后的疫情篇再做深入，简而言之，整个逻辑链条就是：

“非洲猪瘟”的高伤害——市场形成了巨大的供给缺口——价格暴涨——高盈利——大量的母猪补栏——巨大的产能过剩；

放在2021年来看，虽然到9、10月份已经进入了消费旺季，但架不住产能过剩的冲击（消费增加的幅度小于供给增加的幅度），这就是整个2021年猪价几乎全年下行的根本原因。

“非洲猪瘟”的冲击，需要一定的消化时间。因而我们认为在本轮猪周期的后半程，随着影响慢慢消化殆尽，未来年内猪价底部落在2-5月份这个规律会再次显现。

E：每轮猪周期高、低点在逐次提高——养殖成本增加；

我们再次将视角转到生猪价格历史走势图，找寻高低点变化的规律（数据来源：choice）

可以看到每轮猪周期的高、低点在逐次提高。如果放大周期，看近30年的猪价走势规律，同样也符合这一点：

1993年底部价格2.6元/公斤、1996年6元、1999年4.2元、2002年5元、2006年6元。

我们认为是由于饲料原料玉米和豆粕价格上涨，以及上工养殖成本的上涨、环保政策趋严等导致的。

人工成本：养猪是个又脏又累的活，还不自由，需要一直守在猪场，对人工的技术含量要求低，工钱少，现在很少有年轻人愿意养猪。

环保政策趋严带来的成本提高：一个万头猪场，建沼气和污水处理设施分别需要130万、70万左右，设备的运营费用基本在30万/年，抛出国家补贴150万，一次性费用50万，每年运营30万。

如果抛开“非洲猪瘟”极端事件对于价格的影响，长周期来看，整个猪价的走势将是一个完美的缓慢上行通道。