本周美国的通胀数据出炉了，无论是CPI数据，还是PPI数据，都彰显美联储的加息迫在眉睫。

美国劳工部12日公布的数据显示，去年12月美国消费者价格指数（CPI）环比上涨0.5%，同比上涨7%，创1982年6月以来最大同比涨幅，凸显美国通货膨胀压力继续攀升。

许导认为，由于基数的原因，美国CPI的同比数据有很大的概率在今年第一季度触及抛物线的顶部，然后二季度将会呈现回落的走势。如果美联储在通胀数据见顶之前，不向外界展露抗通胀的鹰派决心，那么很有可能会导致通胀预期失控。事实上，美联储只需要熬过第一季度，随着疫情高峰过后，供应链紊乱得以重塑，叠加去年高基数的同比下行，二季度之后的加息压力很有可能将会大幅缓解。

美国劳工部13日公布的数据显示，去年12月美国生产者价格指数（PPI）环比上涨0.2%，同比上涨9.7%，虽不及预期的0.4%和9.8%，不过该数据仍在2010年11月有记录以来最大同比涨幅的高位附近。

许导认为，比起CPI，上游的PPI数据已早先一步触及到抛物线的顶部，未来仍然需要重点关注能源与食品价格的波动，因为价格从PPI传导至CPI需要时间。如果疫情再次反复，叠加能源价格的再次飙升，那么也存在着抛物线高点再次被刷新的风险，应该说，快接近两位数的PPI数据也给美联储潜在的加息动作提供了足够的理由。

就像许导在前文《0113：强弩之末？不，弩断了！》谈到的，英国央行之所以迫不及待的在缩债之前，率先扣动加息扳机，是因为通胀；而欧洲央行之所以还能够气定神闲的想要在2022年按兵不动，也是因为通胀；现如今美联储加速缩债，甚至向市场释放提交加息，缩表，还是因为通胀。

10个月以前，是他，美联储理事克里斯托弗沃勒，在彼得森国际经济研究所发表的线上活动当中表示，“美联储目前距离加息还有很长的路要走。当前并没有证据表明通胀预期的上升令人担忧，亦或是债券收益率或资产价格正在引发对金融不稳定的担忧。”

10个月以后，还是他，美联储理事Christopher Waller，在接受采访时对媒体表示，“三次加息仍然是一个很好的基线，如果通胀率继续处于高位，将有理由加息四次，或许五次。但是，如果通胀像包括他在内的许多预测人士预计的那样将有所减弱，那么实际上可能会暂停加息，最终甚至不会加息三次。”

（来源：许亚鑫2021的财富号 2022-01-14 23:14） [点击查看原文]