华尔街关注的焦点一直是10年期美国国债收益率，其仅在今年交易的第一周就突破了2021年的高点。

但通货膨胀保值美国国债(TIP)的走势更为激进，其收益率也被称为实际利率。

了解到，10年期通货膨胀保值债券收益率已从去年年底的-1.09%升至目前的-0.8%。5年期通货膨胀保值债券刚刚突破了疫情后的区间，目前为-1.37%，昨日上涨14个基点。

德意志银行全球基础信贷策略主管George Saravelos写道:“我们去年辩称，2022年市场面临的最重要的一个问题是实际收益率的前景。低实际利率一直是将各大板块走高维系在一起的‘粘合剂’。”但随着实际利率的走高，美股市场正在出现分化。德意志银行表示，这将是今年对风险偏好的重大考验。

Saravelos表示:“美联储显然希望推高实际收益率，这将为2022年的风险偏好提供真正的弹性测试。这还将提供一个关于最终利率水平能达到多高的答案：美联储收紧政策的幅度越大、时间越早，最终需要做的就越少;反之亦然。”

Principal Global Investors策略师Seema Shah表示，美联储是否会让实际利率变为正，以及市场将如何回应，这些问题越来越接近答案。她表示，市场今年能够带来回报;虽然她青睐周期性投资，但投资者仍希望投资那些资产负债表庞大、能够带来收益的科技公司。

Saravelos补充称:"美联储可以收紧金融环境，但这将由市场决定通过哪种资产来反应政策的收紧，而经济将决定需要多少资金。"

华尔街仍在期待标普指数在今年走高。

（来源：智通财经的财富号 2022-01-07 21:52） [点击查看原文]