周末在家整理基金经理们对明年的看法，虽然每个人看市场的角度不一定相同，但得出来的结论还都相差无几：

1、没有看到悲观预期的看法，也没人觉得明年是个牛市，几乎都认为明年有结构性机会。

结构性机会就是说会有机会，但可能是这个板块也可能是那个板块，甚至可能一个行业里的公司情况也会发生分化，譬如龙头很好，中小不好之类的也有可能，反正具体是那个行业，行业里的那个链条，链条里的哪一类型公司，都说不好。

2、关注宏观的，或者说研究方法里有“自上而下”这一个环节的基金经理，都会提到要注意政策，政策会想办法发力，因为经济不咋给力。

但具体要怎么发力也说不好，只是得关注起来。

3、消费是大家普遍都比较看好的行业，新能源也看好，但前者是觉得明年会不错，后者是觉得长期不错，因为新能源今年涨得太多，担心明年是振荡行情吧。医药和港股也是部分基金经理看好的方向。

记得一年以前，有不少的分析师表示看好互联网和港股在2021年的表现，可见展望这种东西，看看就好了。

重要的不是看好的板块，而是背后的逻辑，只是学会抄答案是没法考高分的。

今年被称为A股投资最难做的一年，明年或许依然是难上加难，虽然资金入市给A股带来长牛的可能性，但股市投资难度系数加大却是不争的事实。

李迅雷在《趋势的力量中》中把这个时代称为存量时代，与过往增量时代中各类资产随着经济发展普涨所不同的，存量时代下的资产价格将发生分化。

强者更强，弱者更弱的趋势会更加明显，因此估值低的资产不一定会回归，而估值高的可能接着涨。

在这样的时代背景下，他给出了个人资产配置的三条建议：

1、抓大放小，重高端轻低端。

制造业往高端方向发展是大势所趋，日常的消费行业也在发生分化，具备品牌效应（类奢侈品）的企业获得更高的溢价，在CPI高涨的情况下可通过涨价的方式把成本转嫁给消费者，而不具备品牌效应的则需要通过降低成本来维持利润。

前者如茅台，后者如最近因为调薪冲上热搜的茶颜悦色。

当然茶颜有自己的问题，前一阵流量好的时候在长沙人流密集的地方连续开好多家店，后续流量下降就出现了入不敷出的情况。

奶茶店向来是个不容易做的生意，即使具备了知名度，但也只能算知名度而不是品牌效应，海底捞都涨价失败，何况是茶颜悦色。

2、此消彼涨，传统的产业在衰弱，新兴的产业在崛起。

中国现在既是世界工厂，但也不仅仅是世界工厂，新能源／互联网／高端制造／半导体等各个领域都在兴起，随着人口红利的消失，传统行业不再是我们的优势赛道，从人口红利过渡到工程师红利的我们，将在新兴产业上获得更多的话语权，就如现在的新能源车一样。

3、优胜劣汰，一定要买好公司。

既然是存量时代，就意味着赌赛道的方式不一定奏效。存量时代最大的特征是，东西很多，但买家不够了。

不论是在实体经济上，还是在资本市场上，这点都是一样的。

就拿基金来说，现在的基金已经有上万只，但有的基金可能不够五千万面临着清盘的风险，有的基金则动辄上百亿甚至接近千亿。

好的资产大家蜂拥而上，而不好的资产只能退出市场，基金公司面临的竞争也很激烈。

以此类推回到资本市场上，每个赛道里的股票亦是如此，买好公司获得的收益将要比整个赛道的平均收益高不少。

（ps：配置建议的理解为个人解读）

更多基金学习资料：

基金干货书籍：从入门到进阶的十几本投资理财必读书籍。

每一个基民都应该关注的一类基金

降准利好港股基金？这里有个估值极低的板块

推过的基金涨了59%～

中了一手，涨了30%

半导体行业暴涨的逻辑是什么？

基金经理系列文章：

平衡型基金经理：朱少醒｜张坤｜傅鹏博｜周蔚文｜刘彦春｜董承非｜归凯

成长型基金经理：邬传雁｜冯明远

价值型基金经理：曹名长｜邱栋荣

主题型基金经理：葛兰｜蔡嵩松

（来源：借基搞事的财富号 2021-12-20 12:21） [点击查看原文]