自沪港通、深港通开通以来，北向资金动向被视为外资配置A股的风向标，获得市场高度关注，因其总是趋于低买高卖，被誉为“聪明资金”，跟踪北向资金，研究其操作方向，判断资金意图可以为我们投资提供参考。

12月6日，北向资金当日净买入3.95亿元，其中沪股通净买入21.23亿元，深股通净卖出17.28亿元。

近5日北向资金净买入122.28亿元。

问财选股搜索“沪股通买入金额”可以看到今天沪股通主买：贵州茅台、中信证券、中国中免、招商银行、韦尔股份，其中贵州茅台买入13.18亿，卖出10.69亿，全天净买入2.49亿；中信证券和招商银行都大举买入，分别获净买入8.47亿元和3.94亿元。（点击文字或图片查看详情）

问财选股搜索“深股通买入金额”可以看到今天深股通买入金额最大的分别是：东方财富、宁德时代、五粮液、平安银行、亿伟锂能，其中东方财富净买入6.98亿元，宁德时代净卖出3.98亿元，平安银行净买入5.57亿元，亿纬锂能净买入3.52亿元。

北向资金近一周主买的个股为宁德时代、兆易创新、药明康德，分别净买入22.70亿元、17.85亿元、16.61亿元。

12月6日，为支持实体经济发展，促进综合融资成本稳中有降，中国人民银行决定于2021年12月15日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含已执行5%存款准备金率的金融机构)。本次下调后，金融机构加权平均存款准备金率为8.4%。

央行表示，此次降准为全面降准，除已执行5%存款准备金率的部分县域法人金融机构外，对其他金融机构普遍下调存款准备金率0.5个百分点，同时考虑到参加普惠金融定向降准考核的大多数金融机构都达到了支农支小(含个体工商户)等考核标准，政策目标已实现，有关金融机构统一执行最优惠档存款准备金率，这样此次降准共计释放长期资金约1.2万亿元。

降准预期叠加险资券源放开，券商迎多重利好

（1）国务院总理李克强 12 月 3 日在会见国际货币基金组织格奥尔基耶娃时表示，中国将保持流动性合理充裕，适时降准。

市场对全面降准临近预期较强，流动性宽松利好券商各项业务，高杠杆头部券商更加受益。（2）行业政策方面，放开险资证券出借有望大幅提升融券规模，对券商各项机构业务带来利好，头部券商更加受益；12 月 3 日，证监会公布首批 10 家账户管理功能优化试点券商名单，包括中信证券、中金财富和华泰证券等。监管表示将“分批试点，逐步放开”。支持券商从建立综合客户账户、允许同名划转、分类账户管理等方面开展账户管理功能优化试点，有利于券商提升客户服务效率和推进财富管理转型。

（3）证券行业迎来多重利好，看好板块跨年行情，继续首推大财富管理主线龙头标的，同时看好低估值头部券商。推荐东方证券、广发证券、东方财富和华泰证券，受益标的中信证券、中金公司(H 股)、长城证券和兴业证券。

中信证券指出，下半年的信用收缩给中国经济造成了一定困扰，但近期的政策信号已经开始纠偏，指明了宽信用的方向。“适时降准”的提法无疑又是新的一针强心剂，预计年底中央经济工作会议将释放积极的政策信号。我们认为，在监管边际放松予以配合的情况下，宽信用预期大概率不会落空，宽信用较为确定的方向是基建和绿色产业。

小摩增持招商银行 降准利好

香港联交所最新资料显示，11月29日，小摩增持招商银行(03968)174.3819万股，每股作价60.7165港元，总金额约为1.06亿港元。增持后最新持股数目约为3.67亿股，最新持股比例为8%。

降准对银行负债成本影响的测算：行业降准0.5个点，释放长期资金约1万亿，对银行负债成本的直接缓释在0.5个bp左右；考虑货币派生，负债成本缓释力度在2.55bp左右。大行和农商行成本缓释程度最大。大行主要是存款占比计息负债在板块中最高。农商行则是存款占比和利差的共同作用，存款占比仅次于大行板块，另其主动负债成本也相对较高，因而释放的中长期资金缓释的贡献也较大。

降准对上市银行利润影响的测算：降准0.5个点，上市银行通过负债成本缓释0.5个bp，对2022年税前利润正向贡献0.44%。

长期建议的持续拥抱银行核心资产：招商银行、宁波银行、平安银行。它们业绩持续性强，且较稀缺。优质银行景气上行是确定和长期的。一是这些稀缺的优质银行具有“市场化基因”，是在“躺着挣钱”的行业“跑着赚钱”的；所以在银行业分化的时代，它们成长性可以永续估值的。这些银行占据了金融行业的朝阳赛道：财富管理和零售。

另一条是选择低估值、资产质量安全、有望转型成功的银行，看好邮储银行、江苏银行、南京银行和兴业银行。