你买过彩票吗？虽然赢钱可能微乎其微，你的钱99.99％的可能支持福利或者体育事业了，可很多人愿意冒这个风险。为什么？

你买过保险吗？虽然倒霉的概率非常小，可你还是想规避这个概率超小的风险。为什么？人们的这种倾向，是保险公司经营下去的心理学基础。

你打过新股吗？虽然打中的概率可能比万分之一强点，你还是乐此不疲。为什么？忘了，注册制之下打新股已经可以常看到跌破发行价。

行为经济学中预期理论的“小概率事件”。特别需要强调的是这里的“小概率事件”不是指那些1%-50%之间的区域。“小概率事件”在行为经济学理论中的概念是：几乎不可能发生的事件。跟上面举的几个例子一样，介于完全没有可能和天上会掉馅饼这2个概率之间，你中过新股吧，你出过车险吧，当然绝大多数人是没中过福彩头奖的。

在“小概率事件”面前，人们对风险的态度是矛盾的，一个人可以是风险喜好者，同时又是风险厌恶者。传统经济学无法解释这个现象。在涉及收益时，我们是风险的厌恶者，但涉及损失时，我们却是风险喜好者。（参考之前文章股票投资散户为啥总是亏的多？）

SO，人们并不是风险厌恶者，绝大多数人在认为合适的情况下非常乐意赌一把。

这种损失厌恶而不是风险厌恶的情形，在股市中常常见到。比如，我们持有一只股票，在高点没有抛出，然后一路下跌，进入了彻彻底底的下降通道，而且股票的基本面没有任何变化的迹象。这时最明智选择应是抛出该股票，而交易费用与下面可能的损失相比，是微不足道的。

之所以说明智选择，是因为可以问自己，如果现在持有现金，还会不会买这只股票？你觉得收益无望但损失却近在眼前，当然不会买。那为什么不能套出现金买别的更好的股票呢？

人们总是倾向于“损失厌恶”是很重要的，这是一个要时刻牢记的法则。前面文章中已经论述过：损失的痛苦要远远大于获得的快乐。同样数量的损失所带来的痛苦，是获得所带来快乐的两倍多。

这里顺便提一下以后还会再讲的一个概念：“所有权依赖症”，市场营销中我们经常会看到：“不满意1个月可以退货”的商品。行为经济学告诉我们：或许真的可以退货，但把一件商品带回家试用，“所有权依赖症”就开始在你身上要起作用了。对应到股市，我们绝大多数人的第一反应就是：股票在手里终归还是我的，终有翻身的一天，卖出去了损失就是实实在在的。要命的是“所有权依赖症”在股市中是一碗鹤顶红啊。

归根结底，人们真正憎恨的是损失，而不是风险。

（来源：华英财富的财富号 2021-11-30 09:56） [点击查看原文]