成都思科瑞微电子股份有限公司（公司简称：思科瑞）主要从事军用电子元器件可靠性检测服务，2019年试图通过航锦科技（000818.SZ）曲线上市未果。2021年9月29日，思科瑞首度闯关科创板，却遭科创板上市委暂缓审议。

据招股书披露，思科瑞拥有开展军用电子元器件可靠性检测服务的相关资质，在市场区域、客户规模、可靠性检测技术能力方面已形成了较强的综合市场竞争力，公司已发展成为我国较大规模的第三方军用电子元器件可靠性检测服务提供商之一。

报告期可比前三年（2018年～2020年）内，思科瑞的营业收入分别为6575.73万元、10451.23万元、16556.88万元，年化复合增长率为58.68%；归母净利润分别为2224.92万元、3385.49万元、7549.47万元，年化复合增长率为84.20%。

2021年9月29日，思科瑞首度闯关科创板，被科创板上市委员会暂缓审议。据审议结果公告显示，上市委对思科瑞的质疑主要集中于两个方面，包括科创板定位和关联交易。

资料来源：科创板上市委2021年第74次审议会议结果公告

“选择性”对比同行技术指标，科创属性如何体现？

思科瑞在对科创板上市委会议意见落实函的回复中表示，公司的技术具有先进性，技术指标在可检测电子元器件种类、检测参数范围、检测温度范围等多个方面领先于行业可比公司西安西谷微电子有限责任公司（以下简称“西安西谷”）、北京京瀚禹电子工程技术有限公司（以下简称“京瀚禹”）。

例如，从检测温度范围来看，根据CNAS（中国合格评定国家认可委员会）官网统计数据，西安西谷、京瀚禹的检测温度范围分别为“-65℃～150℃”、“-65℃～200℃”，而思科瑞的检测温度范围为“-65℃～250℃”，较西安西谷、京瀚禹更大，公司高温检测方面的能力较强。

通过CNAS官网检索可知，思科瑞子公司西安环宇芯微电子有限公司在《GJB360B-2009电子及电气元件试验方法》（方法107）下的检测温度范围为“-65℃～250℃”。而在同样的检测方法下，广电计量（002967.SZ）的检测温度范围为“-70℃～300℃”。值得注意的是，广电计量是思科瑞招股书中选取的可比公司。

资料来源：中国合格评定国家认可委员会（CNAS）官网

另外，2021年10月16日，中国电子学会组织召开了“军用电子元器件检测技术发展及可靠性评价研讨会”，会上，思科瑞的军用电子元器件可靠性检测技术得到了行业专家的高度认可。

对此，上市委落实意见（二）要求思科瑞说明该研讨会是否系应公司要求而举行，但思科瑞似乎没有在回复中正面回答该问题。而据公司披露，此次研讨会的会务费用1.44万元由思科瑞支付。

关联采购再生疑云，应付账款金额成谜

我们曾在《思科瑞曲线上市未果改冲“科”，交易所：是否拼凑科创属性？》一文中提到，思科瑞的关联采购金额较高，2018年-2021年上半年分别为1399.94万元、2319.91万元、2080.71万元、1680.46万元，分别约占各期采购总额的35.85%、55.45%、53.45%、39.46%。

在关联方供应商中，北京集诚泰思特电子技术有限公司、北京集诚泰思特测试技术有限公司、无锡泰思特企业管理咨询服务有限公司（合并简称“泰思特”）的实控人均为王传延，是思科瑞股东田莉莉的配偶。

上市委会议意见落实函回复显示，截至2018年、2019年末，思科瑞对泰思特的应付账款、应付票据期末余额分别为69.32万元、434.55万元。

资料来源：思科瑞关于上市委会议意见落实函的回复

而据招股书“应付关联方款项”披露，报告期各期末，思科瑞对泰思特不存在应付票据余额，对上述三家关联方的2018年末应付账款余额分别为29.32万元、40万元、0元，合计69.32万元；2019年末应付账款余额分别为382.01万元、0元、101.91万元，合计483.92万元。不难发现，思科瑞在这两处披露的对泰思特的2019年末应付账款、应付票据期末余额相差49.37万元。

资料来源：思科瑞招股说明书

另外，据2020年工商年报，无锡泰思特的联系邮箱为“96492**51@qq.com”，和思科瑞子公司江苏七维测试技术有限公司（以下简称“江苏七维”）填报的联系邮箱完全一致。而在2018年、2019年，江苏七维还曾通过泰思特进行银行转贷，金额分别为690万元、1300万元。

董秘在关联方领薪，招股书矢口否认

除了屡遭质疑的科创属性、关联交易以外，思科瑞的独立性也值得关注。招股书在“第七节 公司治理与独立性”之“人员独立情况”中称，“发行人的总经理、副总经理、财务总监、董事会秘书……未在发行人控股股东、实际控制人及其控制的其他企业中担任除董事、监事之外的其他职务，该等高级管理人员亦未在发行人的控股股东、实际控制人及其控制的其他企业领取薪酬”。

据思科瑞披露，吴常念自2019年3月至2020年5月任公司证券部负责人，2020年6月至今任董事会秘书，2020年从公司领取薪酬30万元。同时，吴常念兼任公司同一实控下企业A的副董事长。

不过，据关联方A的招股书显示，吴常念2020年合计从思科瑞领取薪酬26.47万元，还在关联方A领薪19.77万元，这显然与思科瑞在“人员独立情况”中的披露相矛盾。

另外，据皖通科技（002331.SZ）披露，截至2021年6月，吴常念持有其159.38万股限售股。根据前期公告显示，吴常念为皖通科技子公司成都赛英科技有限公司的原股东，曾担任成都星云微波科技有限公司（以下简称“星云微波”）的总经理。而据思科瑞披露，董秘吴常念曾在2011年4月至2016年6月任星云微波总经理，但招股书并未披露吴常念对皖通科技的投资情况。

资料来源：皖通科技发行股份购买资产并募集配套资金报告书（修订稿）

（来源：金色光投资有道的财富号 2021-11-29 13:07） [点击查看原文]