湖北能源（000883）

1、企业简介

湖北能源集团股份有限公司是湖北省国有资产监督管理委员会管理的省属大型企业，主要从事能源投资、开发与管理。从事或投资的主要业务包括水电、火电、核电、新能源发电、天然气输配、煤炭贸易和金融投资。目前已初步建成鄂西水电、鄂东火电及恩施风电、随州光伏等主要电力能源基地，逐步构建起湖北省天然气供应保障和煤炭储配网络，同时还投资参股长江证券、长源电力、长江财险、三峡财务公司等多家上市公司或金融企业。

2、根据十八步分析法分析企业

请大家自行准备2016年~2020年企业年报。

第一步：看公司总资产

根据上图可见，湖北能源2020年总资产在三级行业分类中排名第一，二级行业分类中排名在中上游，且2016年~2020年总资产的平均增长率7.41%，说明公司公司处于缓慢扩张之中，成长性一般。

第二步：看负债

从上面表格数据可知，湖北能源连续5年的负债率大于40%，负债率符合标准。由于准货币资金与有有息负债总额的差额和货币资金减短期有息负债的差额均为负值，有较大偿债风险。

第三步：看“应付预收”减“应收预付”差额

湖北能源资金被上下游企业无偿占用，竞争力相对较弱，资金链容易断裂。

第四步：看应收账款、合同资产

2016年~2020年，应收账款和合同资产之和与总资产的占比较低，说明公司的产品畅销。

第五步：看固定资产

从湖北能源的固定资产等项目与总资产占比超过70%，湖北能源属于重资产公司，保持持续竞争力的成本较高。

第六步：看投资类资产

湖北能源投资类资产占比小，是专注主业的公司。

第七步：看存货、商誉

湖北能源公司存货和商誉没有爆雷风险。

第八步：看营业收入

湖北能源近五年营业收入持续增长，公司成长缓慢，营业收入现金收入占比高。

第九步：看毛利率

湖北能源销售毛利率较低，公司产品或服务竞争力较差。毛利率波动幅度大，公司经营或财务造假风险大。毛利率波动幅度大于20%的公司一般淘汰。

第十步：看期间费用率

湖北能源的期间费用率与毛利率的比值小于40%，其成本的控制力较好。

第十一步：看销售费用率

湖北能源的销售费用率低，公司的产品销售成本低。

第十二步：看主营利润

从数值可以看出，湖北能源主业盈利能力强，利润质量高。

第十三步：看净利润

近五年净利润现金比率平均为171.22%，净利润现金含量较高。

第十四步：看归母净利润

近5年，湖北能源ROE均小于10%，ROE过低。

第十五步：看经营活动产生的现金流量净额

湖北能源经营活动产生的现金流量没有经营风险，公司造血能力在增强。

第十六步：看购买固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金与经营活动产生的现金流量净额的比率

近5年平均比率为107.20%，公司扩建增长太激进，风险较大。

第十七步：看年度股息支付率

连续5年的股息支付率平均值为35.14%，说明湖北能源对股东是十分慷慨的，分红较高。

第十八步：看经营活动的经营、投资、筹资活动产生的现金流量净额

湖北能源2020年，经营活动、投资活动和筹资活动产生的现金流量净额为“正负负”型，说明公司主业经营赚钱，一直增加投资，公司取得的收入用于分红和还债。

3、确定好价格

通过以上18步的分析，我们在财务层面大概可以知道湖北能源财务上存在较大风险。不适合作为价值投资股票考虑。

作为短线股票，投资需谨慎！

本年度无机构进行业绩预测。

提示：以上分析为个人观点，不作为投资依据。

（来源：王上思维的财富号 2021-11-03 20:49） [点击查看原文]