文 李四

1.消费电子“亮眼”

今天，大A被一条鼓励“囤货”的乌龙消息砸晕了。按理说，指数回撤比较多，具备防御功能的白酒、军工等板块应该表现不错。但从市场表现来看，除了军工股大放异彩外，消费赛道中的白酒板块表现却差强人意。其中的两大龙头股茅台、五粮液更是表现平平，丝毫没有发挥出龙头股的威力。当然，这两个票都有利空，茅台是因为零售价跌了引发股价疲软，五粮液则完全是利润不及预期。

不过，在大消费板块中，却有赛道表现“亮眼”，那就是消费电子。观察市场就能发现，即使大盘快速杀跌，市场资金依然对PCB、被动元件、“果链”、MiniLed等消费电子股“情有独钟”。而消费电子股，也有大幅赶超白酒股之势，成为与食品饮料并肩的消费“靓仔”。

为什么消费板块会出现这些变化呢？从事件助推和预期角度来说，无论是前段时间苹果新机的发布，对于“果链”产业的刺激；还是，特斯拉日前签下大单、“元宇宙”概念的突然崛起，都会引发外界对于智能硬件需求的联想。如果再叠加一个“双十一”的刺激，资金持续关注消费电子股就不难理解了。

此外，从估值来说，消费电子板块历经了两轮回调后，行业整体估值水平降回了40-50倍，已经低于历史中值的70倍。而随着信维通信、东山精密三季报的披露，两家公司的营收与净利润，都出现了环比大幅增长，给了这个板块见底的预期。

当然，严格意义上说，消费电子股的启动，也只是最近才发生的事情。如果将时间拉回到几个月前，这个板块也是“另一副面孔”，板块中的一些牛股都是各种杀跌的节奏。具体原因有几方面吧：

首先是，原材料成本的大幅上升，导致了业绩预期下滑。就以PCB行业为例，PCB也被称为印刷电路板，从手机、PC等各种IOT电子设备，到无人驾驶汽车电子系统、汽车雷达，均有印刷电路板的身影。

不过，由于上游覆铜板涨价，引发了PCB类上市公司遭遇成本转嫁。使得一些头部公司，如世运电路、深南电路、沪电股份等多家行业“大牛”股均受到了严重影响。

其次是，“果链”各种传闻影响，也影响了消费电子股的走势。还记得欧菲光被“剔出”苹果产业链这件事吧，这个突发利空导致了歌尔、蓝思、立讯等“大牛”也被“传出销量下调或被砍单”，这些公司均为A股消费电子公司，各种传言导致了板块内个股走势出现持续低迷。

2.市场观察

（1）“免税茅”今天又崩了。中国中免盘中一度逼近跌停，两天市值蒸发超850亿元。股价出现崩盘与三季度净利润，低于市场预期有关。当然，近期的疫情“黑天鹅”对于旅游业的打击也实实在在，“免税茅”崩盘代表了市场对于这个行业的预期。

（2）京东方Ａ：累计支付13.59亿元回购股份。在经历股价7个月的下挫后，京东方终于出手了。今天，公司宣布累计回购了2.49亿股A股，并为此支付了13.59亿元。从业绩角度来说，京东方前三季度妥妥赚了200个亿，但市场只给到8倍的PE（TTM）。京东方的回购动作中，体现出公司对股价的态度。

（3）北向资金今日净买入23.65亿元。尽管市场出现杀跌，但北向资金今日净买入23.65亿元。布局的行业仍是以隆基股份、宁德时代为主，分别买了12.95亿元、8.97亿元。新能源有多疯狂，看看特斯拉就清楚了，目前的特斯拉市值已经达到1.2万亿美元，宁德时代也是市值超过1.5万亿，超过了工行的市值，这就是能源变革带来的巨大价值。

（来源：擒牛社的财富号 2021-11-02 19:29） [点击查看原文]