能源：

布伦特原油价格虽然在上周回升至每桶84.5美元，但仍遭遇了8周以来首次周跌幅。WTI可能会看到为期九周的连续上涨结束。美国原油库存的急剧上升以及与伊朗恢复核谈判的预期，在一定程度上暂时缓解了人们对供应的担忧，导致获利回吐。然而，这并不能改变紧张的市场状况，因为继沙特之后，阿尔及利亚石油部长上周也公开反对欧佩克将石油产量提高至去年12月商定的产量。因此，在欧佩克（OPEC）石油部长下周四开会讨论时，可能只会按计划决定将原油日供应量增加至40万桶而不会再增加，此举将会使得原油市场短期在供给增加有限的背景下，维持强势震荡，加上冬天的来临供暖需求的增加，除非美伊之间突然达成核协议，才有可能使得油价大幅下挫。

上周欧洲天然气价格暴跌超过15%，自9月底以来首次跌破每兆瓦时80欧元。与10月初创下的历史高点相比，该价格已经下跌了一半。欧洲基准的TTF荷兰天然气期货价格大幅回落主要是由于普京指示俄罗斯天然气公司从11月8日起向欧洲输送更多天然气。其实早在10月初，普京就已经提出了这计划。然而，迄今为止，增加的供应非常低，因此引起了市场怀疑俄罗斯是否真的会增加供应，因为市场一直怀疑俄罗斯想要借此次机会逼迫美国同意俄罗斯在德国的北溪二号天然气管线完工使用，而美国基于战略考量，担心北溪二号的启用，将会让德国的政策未来倒向俄罗斯，削弱美国在欧洲的影响力。不过，这次的宣布更为具体：根据普京宣布，国内储存设施将在11月8日之前将天然气储满，这意味着奥地利和德国的储存设施也可以装满。德国的天然气储存设施目前已储满70%，而欧盟设施则有77%，但是通常在每年的这个时候，它们会超过 90% 的存量。换句话说，欧洲迫切需要从俄罗斯获得更高的天然气供应以度过冬季。相比之下，美国能源信息署上周公布的天然气库存增幅与其价格变化略微不成比例：与5年平均水平相比，库存过剩的程度下降至3%左右，然而尽管预测气温会变冷，美国Henry Hub的价格却依然大幅下跌了近7%，欧洲煤炭价格也随天然气一起大幅下跌。我们认为原因在于国家发改委开始对国内煤炭价格进行调控之后，连带着影响了市场对于能源价格的投机氛围，因此中国煤炭价格的暴跌也暂时浇熄了海外市场炒作能源的气势。

风险提示：基金管理人不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，基金的过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成基金业绩表现的保证。投资者可能损失投资本金。投资有风险，投资者购买基金时应认真阅读本基金的《招募说明书》等销售文件。本基金可能的面临的风险包括市场风险、信用风险、流动性风险、操作风险、管理风险等。由于本基金将投资于海外市场，因此一方面基金净值会因全球市场的整体变化而出现价格波动。另一方面，各国各地区处于不同的产业经济循环周期之中，这也将对基金的投资绩效产生影响。同时，境外证券市场因特有的社会政治环境、法律法规、市场状况和经济发展趋势，对于特定负面事件的反映存在诸多差异；另外，部分投资市场如美国、英国、香港等证券交易市场对每日证券交易价格并无涨跌幅上下限的规定，使得这些国家或地区证券的每日涨跌幅空间相对较大等。上述因素可能会带来市场的急剧波动，从而导致投资风险的增加。投资者应认真阅读《基金合同》《招募说明书》等法律文件，了解拟投资基金的风险收益特征，根据自身投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资者的风险承受能力相匹配，并按照销售机构的要求完成风险承受能力与产品风险之间的匹配检验。

（来源：中银基金的财富号 2021-11-02 15:32） [点击查看原文]