质量风格

田瑀（中泰开阳、星宇）

三季度报观点

从季报中可以看出，我们总体仓位相对于二季度有了一些提升，这是由于我们所关注的一些品种在短期风险事件的冲击下出现了调整，我们分析之后认为经过这些短期风险事件的冲击会带来机会，我们看好的标的在这些风险的冲击中将会获得显著收益，关于游戏行业政策的影响，我们认为该影响只会使行业向更加规范健康的方向发展，并不存在长期可持续经营以及盈利能力显著下降的担忧，我们会持续跟踪，类似这样的冲击我们不是第一次面对，对于这样的机会，我们自然不会放过。

二季度报观点

从季报中可以看出，本基金总体仓位相对于一季度有了一些下降，这是由于我们所持有的一些品种上涨幅度较多我们进行了减仓，同时有些个股经历了一些基本面的变化，我们在经过价值再评估后也作出了相应的调整

田瑀这半年的成绩终于没有那么神奇了，与沪深300相似的回撤幅度，却在每一次的反弹中一点点积累优势。与2季度报相比，前4大重仓股依然打满，同时把之前有过神减仓操作的泸州老窖又买了回来，整体风格依然稳健不失进攻性，在业绩预期和持仓预期上我都没有什么异议，特别是依然满仓吉比特并且在季报中特别提示这一点，知行合一，深得我心。

罗世峰（诺德价值发现）

三季度报观点（与中报，二季度报完全相同）

三季度本基金继续坚持一直以来所秉持的价值投资理念，持续持有价值股，三季度本基金的仓位格体上处于中高位置，在行业配置上，本基金重点配置在食品饮料、医药、家电等行业的低估值价值股，同时在清洁能源、先进制造和消费电子等成长前景较为确定的行业上也配置了一定的权重，整体上，本基金三季度的操作思路依旧是按照成长型价值投资的投资框架进行的

三季报展望

展望 2021 年四季度，我们认为宏观经济仍将面临一定的压力，一方面，受疫情影响，紊乱的全球供应链体系仍未恢复正常，高企的上游价格既难以向中下游顺利传导，又压制了部分下游需求的恢复，短期限电问题对国内经济的影响也存在一定的不确定性，但随着政策的推进预计也会得到缓和。另一方面，随着疫情的恢复，居民支出意愿的回升，预计消费景气度也将逐渐从底部缓慢回升。近期中美经贸关系也开始逐渐升温，预计对四季度市场有一定乐观推动作用。我们认为四季度市场风格会逐步趋于均衡，前期超跌的价值龙头个股以及当前景气度较高的行业预计会有较好的表现。

二季度报（中报）展望

展望 2021 年下半年，我们认为国内外经济仍处于持续恢复阶段，随着经济的复苏，对通胀及
流动性收紧的担忧，可能会成为未来一段时间压制市场风险偏好的主要因素。在此阶段，市场较难有大的趋势性行情，不过景气度较高的行业和真正优秀的公司，则有望在经济复苏阶段实现持续强劲的业绩增长，从而在投资上带来较好的回报。

罗世峰是当时邬传雁被剥夺基金管理权事件之后，我重新经过定量与定性分析选择的高质量风格经理。他的季报有关持仓方面基本上都是上述的描述。。非常非常稳定。。专注于被北落老师灌之于「神奇四侠」之称的四条赛道，消费、医疗、科技和先进制造。三季报的调整有非常浓厚的「再平衡」味道，大幅加仓下跌较多的消费医疗，整体持仓集中度大幅上升，而科技与先进制造只剩下了隆基、德赛西威与广电计量三支。在这样的操作下，与沪深300跑了个平起平坐，业绩预期与持仓预期都较为符合。