10月21日，四川路桥（600039）开盘一字涨停，此前于9月29日停牌，今日复牌。原本这是一只估值不过10倍的基建股，如今摇身一变涉足当下最热的新能源产业链，受到资金追捧。

　　电池作为电动车利润最大的环节备受关注，其中磷酸铁锂电池越来越得到重视。当前其上游公司估值正在迅速提升，首当其冲的就是围绕锂资源和磷化工的公司，四川省恰好在磷、锂资源方面拥有先天优势，其当地国企正在紧锣密鼓地开展大动作。

　　一、全面拥抱磷酸铁锂？

　　10月21日，特斯拉公布三季报中表示，对于标准续航版Model3和ModerlY，全球范围内都在改用磷酸铁锂电池，预计未来几年里交付量将实现年均50%的增长。

　　这一消息意味着磷酸铁锂的技术路线进一步得到特斯拉确认。相比于三元锂电池，磷酸铁锂电池具有更好的安全性和稳定性，且成本较低，但在能量密度方面略逊一筹。

　　在目前市面上有两种较为普遍的动力电池技术路线，其一是三元锂电池；其二就是磷酸铁锂电池。

　　此次调整限于特斯拉标准续航版本的电动车，在长距离续航版本中，特斯拉仍然会继续使用三元锂电池。

　　特斯拉将标准续航版本电动车Model3和ModerlY采用磷酸铁锂电池，其目的在于降低成本增加竞争力的意图要远比获取更多盈利显得更为紧要。

　　今年以来，凭借着成本低廉、安全性强等优势，磷酸铁锂路线的锂电池实现了“逆袭”。

　　数据显示，9月三元电池装车6.14GWh，磷酸铁锂电池共计装车9.54Wh，磷酸铁锂电池连续3个月在装车量方面领先于三元电池；产量方面，9月磷酸铁锂电池产量占比58.31%，连续第5个月超过三元电池。

　　中国普遍提倡使用磷酸铁锂电池，大约95%的磷酸铁锂电池是在中国生产制造的。目前，全球最大两家LFP电池生产商是宁德时代（300750）和比亚迪（002594）。

　　磷酸铁锂的生产需要碳酸锂和磷酸盐，我国磷矿石产能世界第一，而锂资源则相对匮乏。

　　我国磷矿石的供应集中在鄂川黔滇四省，湖北拥有全国最多的磷矿储量，同时是全国最大磷矿石生产省。

　　当前国内的磷酸铁锂电池产能尚不足以满足系能源汽车的装车需求，各大头部公司在2021-2023年期间将大幅度扩大产能，并在多地建设生产基地。

　　电池大厂们建设生产基地的地方恰巧集中在我国西南地区，如宁德时代等头部企业纷纷落户湖北、四川，目的无疑是为了获得更靠近矿石源头的地理优势，成本优势。

　　这些地方的生产锂盐、磷化工的企业与动力电池企业未来也有望实现协同效应，享受范围经济的优势。

　　在锂资源方面，除了青海西藏两省的盐湖提锂，还有分布于四川、江西、新疆等地的岩型锂矿。2020年国内盐湖、矿山供给占比仅为约21%，大部分依靠从南美和澳洲进口，锂资源有待进一步开发。

　　作为下游电池厂，对上游资源的供给把控无疑是非常重要的，意识到这一点后纷纷开始布局。

　　二、四川资源禀赋优却难以开发？

　　根据中国地质调查局的地球资源利用报告书，我国硬岩型锂矿主要分布于四川、江西、新疆等地。其中四川是我国锂辉石矿最丰富的省份之一，资源储量达76万吨，其次为江西和湖南，资源储量分别为34.2万吨、16.51万吨。

　　同时，四川锂辉石矿山平均氧化锂品位在1.30%-1.42%，与澳洲主要锂辉石矿山品位接近。然而规模上却远不及澳洲，主要原因是四川矿山地理位置处于高海拔地区，前期基础建设投入大且时间长，导致目前锂矿资源开发程度不高。

　　据统计，四川省锂矿勘探比例仅为4%，后续发展空间极大。根据2021年7月16日发布的征求意见稿，《四川省矿产资源总体规划(2021-2025 年)》对省内锂矿开发做出要求。

　　重点加强区内稀有金属等矿产的勘查开发利用，优化川西锂矿矿业权设置，推动甲基卡、可尔因地区锂矿资源的规模化、集约化、绿色化开发利用，有序推进国家级锂资源基地建设。

　　目前已经制定了目标，包括建设国家级能源资源基地2个：

　　(1)四川康定甲基卡-雅江德扯弄巴锂铍钽矿。包括康定甲基卡、雅江县德扯弄巴、雅江县措拉等锂矿区。

　　(2)四川马尔康可尔因-金川李家沟锂铍矿。包括马尔康可尔因、党坝、地拉秋，金川县李家沟、业隆沟等锂矿区。

　　四川省重点矿种矿山最低开采规模规划：锂矿最低资源量规模50万吨Li2O，最低设计开采规模为100万吨/年矿石量。

　　三、四川路桥亮出“王炸”

　　9月29日，四川路桥公告称因在筹划发行股份购买资产相关事项而停牌。如今真相水落石出，背后是筹划定增募资引入比亚迪、能投集团，同时在锂电板块、储能以及充电桩业务等领域展开合作。

　　10月20日晚间，一向“低调”的四川路桥一口气披露30条公告，主要涉及两件大事。

　　一是公司拟发行股份及支付现金购买交建集团变更为有限责任公司后的100.00%股权、高路建筑100.00%股权及高路绿化96.67%股权，涉及金额18亿元；

　　二是拟向能投集团、比亚迪2名战略投资者和关联方交投产融非公开发行股份募集配套资金不超25亿元，三方将携手布局锂电、储能等板块。

　　此外，就在不久前的10月18日，四川能投与宁德时代举行战略合作签约仪式。据官方报道称，宁德时代将借助四川能投在锂矿资源、锂盐生产等资源端的突出优势，深化双方在新能源产业领域开展多层次和多形式的广泛合作。

　　目前四川路桥拥有1万吨/年三元正极材料及2万吨/年正极材料前驱体产能。

　　显然，此次四川路桥与比亚迪、能源集团之间合作与锂电池有关，引入两大战略客户，并宣布将在锂电、储能方面开展合作，无疑是在下一盘大棋。

　　据合作协议，比亚迪在同等条件下优先向四川路桥采购锂电材料，四川路桥亦优先保障比亚迪的锂电材料的供应并保证提供给比亚迪的价格为同等条件下的最优惠价格。

　　在储能板块，四川路桥将依托比亚迪先进的储能技术和四川路桥丰富的项目经验，双方共同研发应用于建筑施工领域、交通服务领域以及清洁能源领域的储能设备，此外双方将在矿产资源、储能等领域开展合作。

　　在与能投集团合作方面，除了“交通+服务”“基础设施”的合作之外，在能源板块，能投集团承诺在符合商业价值的前提下，按市场价格每年优先向四川路桥供应一定量的锂盐。双方以合资公司形式在四川路桥高速公路的服务区布局充电桩业务，共同发展储能下游端业务布局。

　　能投集团为四川国资旗下能源基建重要主体，同时控股川能动力(旗下李家沟锂辉石矿105万吨/年采选项目处建设中)，有望与公司在能源基建、锂盐供应及交通+服务等领域展开深度合作。

　　通过引入以上战投，公司锂电正极材料及前驱体生产业务有望绑定上游锂矿供应商(能投集团)、下游电池生产商(比亚迪)，强化产业链联动能力，有望迎加速成长期。

　　四川路桥表示，拟引入的战略投资者中，能投集团以能源化工、工程建设、类金融以及文化旅游为主营业务，能够与公司在基础设施板块与公司主业形成协同效应，公司旗下水利项目的专业化建设亦可与能投集团达成深度协作。

　　同时，能投集团已前瞻布局锂矿、锂盐，而锂矿、锂盐作为锂电材料的重要原材料，可与四川路桥锂电材料业务构成高度协同效应，推动双方锂电业务共同发展。

（来源：兔云财富的财富号 2021-10-21 23:36） [点击查看原文]