日前，浙江护童人体工学科技股份有限公司（简称“护童科技”）递交了招股说明书，拟在创业板上市。据了解，护童科技拟募资5.7亿元，分别投向年产35万套绿色智能家具生产线、研发体验中心及综合办公大楼项目和补充流动资金。

护童科技成立于 2008 年， 主营业务为易升降、多功能儿童学习桌椅等产品的研发、设计、生产及销售，护童科技采用“护童”、“享学”双品牌发展策略，“护童”品牌产品主要面向儿童身高快速成长期的学习场景，而“享学”品牌产品则覆盖了儿童、少年、成人全年龄段，且面向学习、办公及家用等多种场景。

据招股书显示，2018年到2021年上半年，护童科技实现营业收入分别为4.33亿元、5.51亿元、5.47亿元和2.46亿元，实现净利润分别为6005.38万元、8727.51万元、6601.16万元和2598.17万元。

浙大毕业生辞去高管职位，自创品牌年销售10亿

如今，随着人们居住条件不断改善、生活品质持续提升，越来越多父母选择为孩子专门打造“儿童房”，并且购买专供孩子使用的儿童家具。

但是在20 世纪 90 年代，儿童家具并不是一个主流市场。对于很多80后、90后而言，家庭作业大都是在茶几、餐桌甚至椅子上完成，很少有专门为孩子配备的儿童学习桌，更没有防驼背、防近视等概念，因而护童科技的起步并不容易。

1995年，杨润强从浙江大学毕业。同班同学有一半出国留学进修，另有很多进了事业单位、政府机关端起铁饭碗，但杨润强却选择了另外一条路，他来到杭州金松集团有限公司成为了一名销售人员，凭借出色的业绩，被提拔为冷柜销售部北大区副经理，随后他又到青岛海信空调有限公司担任销售部浙江区经理，2001 年加入杭州奥普电器有限公司担任浴霸事业部总监，经历了3家家电行业内顶尖的企业，业绩都是叫好又叫座。

2008年，34岁的杨润强已经是一个三岁孩子的父亲，一次偶然陪伴孩子阅读的过程中，杨润强发现孩子用的写字桌椅基本都是成人桌椅的缩小化、卡通化、色彩化，存在儿童身高不断成长而桌椅高度不变的矛盾，但是他跑遍市场未能买到儿童专业的学生书桌，也因此他从中窥见了商机。于是，杨润强毅然决然辞掉企业营销高管的职位，开始创业，进军儿童桌椅这一细分市场。

2008年8月8日，北京奥运会开幕的同一天，杨润强卖掉了一套房作为创业启动资金，成立了护童科技。护童在国内率先推出易升降学习桌，桌椅高度可升降，桌面角度可倾斜，符合3-18岁孩子书写读画多功能，并以“耐用消费品”作为产品定位，极大程度上解决了传统板式学习桌存在的诸多问题，开创了学习桌椅易升时代，从而成为国内手摇式易升学习桌始创品牌。

一开始，因为市场缺乏对儿童健康学习桌椅这个品类的认知，护童的经营十分惨淡。作为新事物参加招商展会进行品牌拓展，效果并不理想。只能通过在社区推广的模式，实现小量的订单。时间和资金都在流逝，很快杨润强和妻子便卖掉了自己的第二套房产。

要提振销量，第一个要解决的难题就是渠道。

当时，儿童桌椅产品销售难以占据主流销售渠道，主要通过各主要城市及地区的学校及住宅沿街门店实现销售，面临增长瓶颈。

杨润强对护童产品的定位绝非传统意义上的儿童家具，而是儿童耐用消费品，他认为，护童产品的销售渠道应该是shopping-mall，百货、超市、书店、家具卖场等儿童消费高频区域，只有这样才能提高消费者对儿童学习桌椅的触及度、认知度。

当杨润强找到某百货公司拓展这类渠道的时候却遇到了相当大的阻力，对方显得很诧异：“百货公司怎么可能卖家具呢？”

直到2010年后是电子商务快速发展，线上线下发展速度的分割，许多品牌开始逃离实体店给了护童进入这些渠道的机会，并通过经销加盟的方式迅速扩张。目前，护童科技拥有 333 家经销商，共 1,389 家经销门店，147 家直营门店，其中70%都布局在shopping-mall和百货渠道，专柜进驻率达到了51.1%。

解决了渠道端问题，很快护童科技又面临另一个难题。

起步阶段，护童的销售规模小，订单量不大，只能以代工的方式生产，但是由于儿童家具与成人家具标准不一，且儿童活泼好动的天性使得相关产品对安全性的要求相比普通家居产品要严格得多，每年杨润强都要为找到更好更优质的代工厂而伤透脑筋。

2013年，护童找到浙江省办公家具行业的头部企业，这家企业也是宜家的定点代工厂，本以为可以将产品品质推上一个新台阶的杨润强没想到，迎来的却是最大的灾难。

宜家家居的品质固然是高，但走线都是直角，而儿童家具因为考虑到孩子的安全问题，所有线条是圆弧的，工厂设备和工人技术都无法匹配。为了盯紧工期，杨润强的妻子顶着40℃的高温天天守在车间，累到腰椎间盘滑脱，病倒在床。

这时杨润强开始意识到必须要建立自己的工厂，护童于2015年在浙江安吉投资5000万兴建了生产基地，2019年再一次投资2亿元，建成了年产100万套儿童学习桌椅的护童智能工厂。

就这样一步一步，杨润强从一个门外汉，斜插入儿童家具市场这个跑道，从最初的年销售160万元到年销售10个亿，并牢牢掌握住话语权。

据招股书，护童科技的控股股东为成人达己，持有公司 78.20% 股份。护童科技的实际控制人为杨润强与白艳珍夫妇。截至本招股说明书签署日，杨润强、白艳珍夫妇直接、间接合计控制公司 93.69% 的股份和相应表决权。

一张桌子卖1,400元，一把椅子700元

护童科技主要产品包括学习桌、学习椅、护眼台灯及护脊书包等。报告期内，护童科技主营业务收入以学习桌、学习椅为主，上述两类主要产品收入合计占比超过 86%，护眼台灯、护脊书包则主要通过 OEM 与 ODM 方式采购后用于销售，收入合计占比不足9%。

护童科技主要布局中高端市场，学习桌椅的销售单价并不低。2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，学习桌的销售单价分别为1,339.26元/件、1,370.41元/件、1,344.74元/件、1,400.74元/件，学习椅的销售单价为711.27元/件、751.46元/件、691.14元/件、692.79元/件。

终端零售价格则更高，招股书中，护童科技根据零售价格区间不同，可将儿童学习桌椅市场划分中低端市场（零售价格 3,000 元/套以下）、中高端市场（零售价格 3,000 元/套以上）。根据艾瑞咨询测算，2019 年零售价在 3,000 元/套以上的儿童学习桌椅前5大企业市场占有率达 97.60%，其中，公司市场占有率为 53.30%。

销量上，2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，学习桌销量分别为 17.08 万件、21.30 万件、21.44 万件、9.22 万件，学习椅销量分别为 19.06 万件、22.96 万件、23.80 万件、10.73 万件。

中高端市场定位也给护童科技带来了高毛利，2018年、2019年、2020年及2021年1-6月，护童科技综合毛利率分别为 48.88%、47.53%、44.32%和 43.91%。学习桌产品单位售价区间在 1,330 元/件-1,400 元/件之间，单位成本则在700多元，2020 年，公司学习椅单位售价为 691.14 元/件，单位成本为306.58元/件。

参照同比上市公司毛利率，2020年顾家家居毛利率为34.10%，欧派家居毛利率为34.70%，索菲亚毛利率为36.50%，乐歌股份毛利率为47.66%，护童科技毛利率水平明显处于行业较高水平。

风口上的儿童家具

2021年，“开放三胎”的政策刷爆社交网络，儿童家具行业是受到影响最大的行业之一。

过去，在计划生育的大力推广下，大多的家庭只有一个孩子。学习工具的不齐全并非父母不重视，而是市场不青睐。因为孩子出生数量的下降，对家具厂商来说专做甚至精做儿童家具是一笔投入产出不成正比的买卖。

同时，以往在多数人的消费观里，儿童家具或许难以、或无需细分为一个独立市场，儿童家具通常被视为“小号”成人家具，由家长全权为孩子挑选。但是，如今80后90后已经晋升新一代父母，孩子消费部分有关身体健康和学习的，格外受到家长重视，如坐不直、怕近视等问题，都在进一步刺激本就神经敏感的中国父母。随着养育观念的改变和家庭收入的提高，中国家具市场正逐步细分，这也为专注于拓展儿童生活方式的品牌带来了新的发展机遇。

近两年，儿童家具成为了被资本瞄上的市场“新宠”，专注儿童家具产品的研发、生产和销售的爱果乐也获得了3轮融资，天图资本、坤言资本均位列投资方，不仅如此，成人家具虎视眈眈大举进入，试图进一步扩大市场，甚至房地产开发商、装饰企业、家电企业、互联网企业也纷纷跨入，不过大部分企业也是将主要品类放在儿童床上，而桌椅等产品的企业较少，护童科技有一定的稀缺性。

不得不说，即便资本追捧，儿童家具也只是起步阶段，技术含量并不高，创新点更多在设计上。随着儿童家具对于安全性、舒适性的要求越来越高，除了在儿童家具上选用环保材料之外，智能化的发展也渐成为儿童家具行业内的一大趋势，如配备有智能语音坐姿矫正器，可利用毫米波雷达智能坐姿监测器，实时纠正孩子的坐姿，预防近视等。

在未来竞争中，企业只有进入到更高层次的安全性、功能性、品牌和性价比的竞争，谁才能分得更多市场份额，实现企业的壮大和长久性发展。

（来源：ipo观察V的财富号 2021-10-19 10:12） [点击查看原文]