【逻辑精要】

一、移动普缆集采落地，光缆“量价齐升”

二、中办印发鼓励政策，职教景气度上升

三、海天提价落地，调味品行业有望走出低谷

一

移动普缆集采落地，光缆“量价齐升”

（信达证券）

事件：2021年10月12日，移动招标官网公示了2021-2022年普通光缆产品集中采购中标候选人，长飞、富通、亨通、中天、烽火等14家厂商入围。

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集采结果量价齐升

中国移动本次普通光缆集采规模预估为1.432亿芯公里，根据此前招标情况，2019年、2020年集采规模分别为1.05亿芯公里、1.192亿芯公里，本次集采规模较2019年提升36%，较2020年提升20%。

本次集采最高限价为 68.85 元/芯公里，对比各厂商的投标报价和最高限价，此次集采折扣 不大，估算招标均价约 60 元/芯公里，去年约为 40 元/芯公里，涨幅超 50%，恢复至 2019 年水平。此次价格的上涨一方面来自于成本端原材料价格的上涨，移动本次也微调了招标规 则，如引入价格联动方案等，保障光纤光缆企业可获取一定利润；另外一方面来自于需求的上涨。

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未来预判：全球光纤光缆市场逐步好转

据信达证券，根据 CRU 数据，全球光纤光缆市场逐步好转，在后疫情时代，海外市场对于基础设施投资 加速，拉动光纤光缆市场需求，CRU 预计 2021 年上半年全球光缆需求量同比增长 11.1%， 到 2025 年，全球光缆需求量将超 6 亿芯公里。目前国内各大企业产能利用率基本饱和，后 续重点关注原材料的价格波动情况，以及新应用催化下对于光纤光缆供需格局变化情况。

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主要中标上市公司

二

中办印发鼓励政策，职教景气度上升

（东吴证券、平安证券）

事件：10 月 12 日，中办、国办印发《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》，鼓励职教、 校企合作，鼓励行业龙头企业主导建立全国性、行业性职教集团。

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政策出台的背景和逻辑（平安证券）

1）教育体系和人才培养的“分流”和双轨制，学生及人才培育一方面是以学术、 研究为主的普通高中及普通高等教育的学历体系，另外一方面是以职业技能培育为主的职教体系。

2）保就业，目前疫情反复及宏观经济压力下市场就业机会不强，另外毕业大学生 规模持续增长，今年大学应届毕业生创新高（超 900 万），从目前大学新招和在校生情况来推测，未来五年大学毕业生还会持续攀升，破千万是必然。

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政策点评（东吴证券）

1）完善现代职业教育体系，建立“职教高考”，地方自主权加大；

2）鼓励应用型本科开展职业本科教育，应用型本科或在招生方面获得更多支持；

3）完善职业教育认可体系，提升职业教育社会认可度，拉动职业教育需求；

4）产学研融合，鼓励上市公司、行业龙头企业举办职业教育，对产教融合型企业给予 “金融+财政+土地+信用”组合式激励；

5）政策利好+业绩持续高增，高教和职教板块估值有望修复。

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行业主要上市公司（东吴证券）

三

海天提价落地，调味品行业有望走出低谷

（国联证券）

事件：10月12日晚间，海天味业公告称由于主要原料、运输、能源等成本持续上行，公司决定对酱油、蚝油、酱料等部分产品的出厂价格提价3%～7%不等， 新价格将于2021年10月25日开始实施。

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龙头先行，其他公司预计跟随

复盘调味品行业公司提价历史，国联证券认为此次海天先行提价，调味品行业其他公司预计将跟随提价。

海天引领酱油行业提价。公司自2008年至今提价5次，间隔在2年左右，上次提价在2017年。其中2008、2010、2017年为被动提价，主要由于原料成本压力，为应对毛利率下行做出提价。2012、2014年公司在景气度向上时顺势提价。

中炬高新自 2008年至今提价5次，其中2008、2014年保持与海天基本相同的提价步调，2011、2013、2017年较海天延后3-10个月提价。

李锦记：2008、2012 年均保持和海天接近的时间提价。

千禾味业：2017 年与酱油第二梯队公司同步提价。

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提价带动公司短期业绩改善

据国联证券梳理，行业内公司提价后业绩表现，除2014年外，提价均对公司短期盈利能力有所改善。从提价后半年的毛利率、净利率维度看，各公司提价均对毛利率、净利率水 平有正向提振。

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事件评价

国联证券认为，调味品板块短期压力来自原料价上行+社区团购冲击原有价格体系，同时宏观需求增速放缓，餐饮消费增速疲软，行业内公司难以通过提价来转移成本压力。此次海天提价将打破僵局，带动行业整体价格上移，在转移成本压力的同时，重新梳理价格体系。根据历史数据看，调味品公司短期业绩有望获得提振。

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行业主要公司

声明：文章数据和主要观点整理自券商研报，内容仅供参考，不构成投资建议。

（来源：飞笛火山口的财富号 2021-10-13 19:38） [点击查看原文]