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却说庚寅年来，雾霾作乱。世人陷于雾霾苦战之时，只见灰蒙之中，杀出一蓝甲小将，长剑光芒一闪，于灰蒙中破开天光，可谓是“剑气纵横三万里，一剑破霾十九州”。雾霾大惊，高声喝到：“来者何人？”小将冷声答道：“吾乃小霸王光伏是也。”
看官们想必疑惑，这小霸王光伏是何许人也，怎的如此厉害？莫急，且听我细细道来……
壹
聚是一团火，散是满天星
只要有光就能发电。这小霸王光伏从诞生起便可见骨骼清奇，日后必定不同凡响。然世人说起光伏便想到太阳能板、光伏电站等，非也非也，小霸王光伏实则一整条光伏产业链。
光伏产业链示意图
光伏产业链长啥样？行业上游为从硅料到硅片的原材料制造环节：先说硅料，其位于光伏产业链上游，目前主流的生产技术是改良西门子法。硅料可制成硅片，其制造过程主要分为长晶和切割两个过程：长晶是指硅片生产企业在特定环境下硅料生长成硅晶体的过程；切割是指将硅棒/硅锭切割成片，制成硅片。中游是从光伏电池开始到光伏组件的制造环节，负责生产有效发电设备：在电池片这个环节，PERC电池仍是主流，在HJT、TOPCon等一众新技术中，江湖上大多数分析师认为异质电池最有潜力成为下一代主流技术。接下来再说组件，简单来说就是把光伏玻璃、串联的电池片等用EVA胶膜粘在一起，经过安装接线盒，硅胶固化等环节后就做成了一个光伏组件，其中涉及两大核心赛道，一为光伏玻璃，二为EVA胶膜。下游则是应用端，即光伏发电系统，它又分为地面电站和分布式光伏，地面电站多为分布于荒漠等地的大型公共电站，分布式光伏一般位于工业厂房、商业建筑等地的私用型电站。
贰
曾历风刀霜剑，今朝一鸣惊人
看官们有所不知，这光伏产业链成长为今天的模样很是不易，犹记当初的碲化镉薄膜电池量产效率只有8%，经济效益很低，销路主要依靠政府补贴，最多时全国600多个城市把光伏作为新兴产业扶持，几乎每个城市都有自己的光伏产业园，结果到2008年来了金融危机，2011年欧美又对中国施加了巨额反倾销和反补贴关税，让经济效益微薄的中国光伏企业一夜回到解放前。
但是等潮水褪去，那时中国的光伏企业才真正成长起来。光伏经历了三次技术革命：第一次是2009年到2011年的改良西门子法，降低了多晶硅的成本；第二次是2013年到2017年单晶趋势的兴起；第三次是从2018年开始，PERC加速单晶对多晶的替代。平均来看，每三到五年就会有一次大的技术革命，并且每一次技术革命对于光伏度电成本的降幅都有巨大的贡献。
“宝剑锋从磨砺出，梅花香自苦寒来”。过去20年，光伏产业通过技术进步、产能扩张、供应链管理显著降低了发电成本。光伏经济效益的大幅提高和“双碳”浪潮的涌起，使得光伏从一个周期性非常强且非常依赖政府补贴的行业长成了一个景气性极强的成长性行业，“补不起”的中国光伏终于成为一代小霸王。在全球光伏产业链中，中国占据了8成以上份额，在绝大多数细分产业中，中国企业拥有垄断定价能力，全球优秀的光伏企业集聚中国A股市场。
中国在全球光伏行业链中占比
数据来源：麦肯锡、国家能源局，汇添富整理，2021.09
叁
今夕含苞待放，明日芬芳满园
听到这，有的看官可能心里嘀咕，“三十年河东三十年河西，小霸王光伏的未来说不准呢”，您别说，我们还真看好光伏能成为一代大侠。您且看，预计2060年实现的碳中和，其目的便是要实现某地碳排放全部通过植树造林、碳捕捉等方式消化，实现零净排放。目前来看，其中电力和热力领域在我国碳排放中占比最高，达到了51.4%，（数据来源：《碳中和2021年四季度策略报告：碳中和背景下龙头公司成长性凸显》，银河证券，2021.09.16）因此电力行业也是我国碳排放治理的重中之重，光伏、风电、水利等更为清洁的发电方式便成为了人们的必要选择。
1990~2018年我国各行业CO2排放量/亿吨
资料来源：《碳中和2021年四季度策略报告：碳中和背景下龙头公司成长性凸显》，银河证券，2021.09.16
在几种清洁发电方式中，光伏则是更具优势的一方。首先，太阳作为距离我们最近的恒星，拥有取之不尽、用之不竭的能源，开发太阳能可以充分满足全球日益增长的能源需求；其次，从可开发资源量的角度来看，光伏远远领先，在能源需求不断增长的背景下，光伏成本不会随着资源开发比例的提高而反弹，更加适合作为电力碳中和的主线。
同时，光伏行业的降本增效仍为进行时，未来围绕技术进步、产能扩张、供应链管理等路径仍将有大幅降本增效的空间。据国际可再生能源署（IRENA）预测，至2022年，全球光伏发电加权平均平准化度电成本有望再下降29.8%。（资料来源：《光伏设备行业深度报告：碳中和背景下光伏设备行业投资逻辑梳理》，湘财证券，2021.09.27）
不竭的光源、不断的增效、不尽的能源使用需求亦有望带给光伏行业更大的成长空间，据浙商证券预测，至2030年，全球范围内光伏新增装机需求或将达到1246-1491GW，预计是2020年的10倍以上！
2030主要国家装机需求合计预测
资料来源：《光伏设备行业深度：未来需求十年十倍大赛道！》，浙商证券，2021.09.05
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（来源：汇添富基金的财富号 2021-10-13 14:08） [点击查看原文]
