指数行情

节前几个交易日，随着锂电、顺周期及光伏等主流方向大幅度调整，指数也是连续下杀。随着指数的调整，市场风格出现较为明显的高低切换，导致整体的亏钱效应较大。

大的方向上，之前我们认为自3723.85的调整是从3312.72开始的大五浪中某级别上升浪中的5(4)浪调整，但是随着节前指数连续调整，目前看更加偏向于大五浪中的2浪调整。

目前因为2浪调整的空间上来说，算是基本到位。从时间方面看，目前欠缺还是比较多。3312.72至3723.85共运行138小时，而自3723.85开始的调整仅47小时，所以预计整个中下旬的10～15个交易日，预计指数继续偏震荡的概率大。

因为现在是大的五浪，不是主升的三浪，后面直接开始大五浪中3浪的概率不是很大，这块的判断后面需要结合指数上升的速度进行修正。

图中3723.85至3560.5之间调整163.35点，3670.95至3518.05之间调整152.90点，所以后面指数反弹后再下来跌破3518.05的话，第5浪的调整空间必须小于152.90，所以目前阶段考虑上证50底部相对可靠，权重蓝筹的估值低，指数向下空间有限，整体上可以乐观一些，重选股布局，轻指数。

板块及个股

节前最后一天，市场缩量反弹，市场普涨修复，锂电、化工、绿电等均有不同程度的修复。节后第一天，外围无明显利空的前提下指数大幅度高开，因为预期已经打满，没有持续发酵的方向能带动指数，大资金反手出货，锂电、化工、绿电等节前集体修复的方向继续大幅度调整，而相对低位的消费类（白酒、医药、医美等）、农业等表现突出。涨价类中，油气方向受到节日外围期货的影响，有一定的穿越，但也有较大的分歧。

绿电方向，这波虽然走出来，但是近期整体上受到锂电及顺周期方向调整的影响，整体上攻相对乏力。逻辑上很通透，但从盘面上看资金的预期是逐步降低的迹象，从电力板块的K线也可以看出，自9月22日大阳后，后面7个交易日都是横盘震荡的走势，近期的5根K线更是大阴大阳线交替的走势。

不过预期虽然降低，目前整个板块还在趋势之上，仍有向上突破的可能。周末10月8日国常会宣布改革完善煤电价格市场化形成机制，虽然电力提价对火电的盈利能力提升有限，但是考虑到很多区域的电力市场交易并不区分电源品种，风光水也受益电价调整政策。同时政策进一步完善地方能耗双控机制，推动新增可再生能源消费在一定时间内不纳入能源消费总量，鼓励绿电的消纳。

所以说，下周初绿电方向仍有有一次分歧转一致加速的可能，周五尾盘也有一部分资金尾盘翘板中军或者抢筹部分还在均线之上的个股，说明对这个方向还有一定的预期。继续关注闽东电力、广宇发展、嘉泽新能、深南电A、内蒙华电等个股，以及部分中军龙头如太阳能、节能风电、三峡能源、华能国际的反馈。

高层进一步促进可再生能源发展，在碳中和框架下整体电力相关的逻辑也都发生深刻变化，特高压建设、配套储能、运营等长期看依然有较大的机会。周五国电南电代表的特高压、储能方向也有部分个股表现强势。储能方向，经过较长时间调整后，部分个股也有了参与价值，具体可参阅《储能逆变器能否成为未来的大题材？》。

锂电方向，前期因为调整幅度有限，资金再次集体介入的机会不多，近期随着板块连续调整后，部分龙头个股跌幅在35%～40%区间后有企稳迹象。锂电作为未来确定性最高的方向，再加上有业绩支撑，依然会有很多的中长线资金布局来稳定筹码。

在市场混沌阶段，未有新的大容量的题材方向出来前，可以考虑优先布局。重点盯着新能源核心宁德时代，锂矿方向的天齐锂业、赣锋锂业、天华超净等个股的反馈。

油气方向，受到外围原油天然气期货的影响较大，整个板块也是情绪资金较多，参与难度较大，多观望为主。

消费方向，白酒、医药、猪肉等方向，有较高的“机构”基础，目前仍然属于筑底阶段，会有反馈，再加上指数也有继续向下跌破3518的可能，低吸布局为主。我们知道，一个大的板块高位退潮，不是一次性的见顶下跌（近期的顺周期类的有点超预期），同样一次大的风格转换，也不是一次性的高低切换，也就是说，一个大的板块底部确立，也是在一个长期反复的过程之后，才能逐步走强。

目前阶段，高位的退潮、低位的反复磨底，市场也在切换中震荡轮动，寻找新的方向，整个10月份市场也大概率在寻找新的方向中度过，这与上面指数分析有一定的契合。