节后第一个交易日，同时也是10月份第一周的行情已经结束了。今天整个行情仍然往上走，上证指数与深成指方面的表现都相当不错。只有创业板指数相对乏力一点儿，最终基本维持相对平盘进行报收。

从前期的统计规律来看，国庆节前下跌，国庆后上涨概率较高。今天指数呈现出上涨态势，也印证了节前我的观点。

在此，说明一下，往往节后或每月月初的第一个交易日，市场行情的表现总是较为反复。

首先今天板块之间的分化较为严重，节前表现较为强势的电力股、部分的周期股、新能源，在节后都出现了较大幅度的回落。

但其实从各方面消息面综合分析来看，电力、煤炭、新能源等板块，在假期期间的利好消息层出不穷。但为什么会出现高开低走的行情呢？

我认为主要原因是由于兑现需求太过于强烈。而且在7日小长假期中，各种消息多空交织，经过7天的消化之后，不少人已经急不可耐想把节前获利的筹码在节后进行兑现。这也造成了部分板块出现剧烈的震荡。

今天表现较好的板块，反而是前期不怎么样的保险，像农林牧渔、酒店餐饮、猪肉、体育、云游戏等板块，基本都属于节前表现很一般。如果稍微站在高一些的层次来看，这属于成长股与价值股的跷跷板效应。

而成长股方向的传统三大赛道，科技、军工、新能源，在今天的表现都一般般。而前期在高位横盘震荡下跌的化工板块，在今天又出现了较为猛烈的下杀。有色板块同样表现出相同的力度。这种反复的表现，说明了目前多空双方在高位的分歧较大，所以我认为周期股的调整还没有结束，仍需要继续观察。

至于成长股方向，我不认为现阶段要完全看空。今天半导体板块一度上冲3%，及后出现回落。其实整个板块的表现较为分化。业绩较为优良的第三代半导体、Miniled的表现较好，三安光电、瑞丰光电等上涨3-5%。而昨天晚间公布业绩较为优良的扬杰科技，也大涨8.7%。只要成长性得到验证的成长股，在整个四季度中表现都不算特别差。如果前两个季度业绩增长性都在50%以上，那么能在接下来的三季报中，业绩得到持续性验证，那么高成长性将会消化高估值。

而三季报业绩增长不达预期的公司，则股价有可能不再上涨，反而出现下跌，这就是板块内的分化。

而整个软件板块的前三季度的调整较为激烈。前几个季度业绩不理想，在进入了第四季度后，如果业绩得到改善，股价有望迎来较为明显的反转。

对于成长股来说，进入第四季度就是一个去伪存真和汰弱留强的过程。我们认为，成长股更多的是“求真”，就是去伪存真，逻辑证伪的过程，真成长会替代假成长成为成长股的主流，那些业绩有真实成长性、行情景气度高的个股，将继续有强势的表现。这个逻辑对于新能源、科技、军工同样适用。

为什么今天价值股的反弹会如此猛烈呢？

主要由于前三季度不少价值股都是下跌的，像保险板块从2月18日以来，下跌的幅度较为惊人。

经过一轮杀跌之后，目前整个保险股处于的位置，已经具有较高的性价比，而且还在底部出现了较为明显的反弹。

而猪肉板块，在2018年经历大幅上涨之后，在2019年9月出现见顶。在此之后，尤其是去年，猪肉股出现了较大幅度的下跌。

近期猪肉股出现筑底的走势，主要是由于猪肉价格与猪肉板块并非同步表现。股市中股价往往是反映预期，并非猪肉的现货价格。股票股价的表现往往会提前于实体经济的表现。

猪肉价格还没有见底，不过猪肉股在7月份左右已经开始筑底了。从近期表现来看，底部出现放量。当然这不排除会出现二次探底的过程。不过从前期底部的特征来看，即便要往下走，空间也相当有限。

对于不少大资金，会提前于市场进行布局。所以今天整个食品饮料、猪肉、白酒、医药股的表现，我认为不排除有部分资金会在四季度进行调仓。接下来的四季度，不排除会有部分资金会进行调仓。今天美的、格力都出现较为明显的放量过程。这说明资金重新拥抱价值方向，重新拥抱核心资产。虽然有部分资金在打提前量，不过不排除这类股票还会出现二次见底的过程。

我们可以去寻找一下在底部出现双底状态，二三季度业绩出现较为明显反转的股票。这类股的可操作性将会更强。

我认为价值方向，在四季度存在较为明显估值修复的空间。大家还需要留意估值的情况，只有估值低、位置便宜的股票才会得到大资金的认同。

对于成长股，咱们要选择业绩能够持续正增长的品种；对于价值股，则需要注重位置和低估值。符合这些特征的品种，可以纳入我们的观察范围。

最后再通过创新高观察一下强势方向。

从今天强势板块来看，基本集中于业绩向好的三季报业绩的相关个股。今天市场中强势板块，毫无疑问属于石油开采。像潜能恒信、通源石油，都大涨超过10%。由于这类股代表性不强、盘子较小，因此关注这类股的意义不大。

而不少与水务、食品饮料相关的个股，已经逐渐走出底部。像道道全、洽洽食品已经逐渐从底部走出来。而医药股中的神奇制药、奇正藏药、华润三九、东阿阿胶等都创出60日阶段性新高。这说明不少资金已经开始对底部进行关注。

而乳制品行业，像伊利股份大涨5%，三元股份涨停，新乳业、燕塘乳业纷纷大涨。由此可见，资金偏好在今天已经出现了较为明显的转向，大家也可以留意一下。

而前期的强势板块，像电力股的分化就较为严重了。前期一直强势的节能风电在今天出现了大跌，当然不排除有一些好公司由于短期市场风格的转换从而被拖累。

毕竟整个电力行业，对于绿电交易和能耗双控来说，仍会有积极反应。只要业绩能够持续增长，未来这些板块仍会有不错的表现空间。只需要假以时日进行等待。

今天是多看小动的一个交易日。操作上先不要太急躁，小不忍则乱大谋！现阶段大家不要冒进操作，反而要耐心观察市场中究竟有哪些板块和品种能够真正跑出来，咱们后续跟随着主力就可以了。

无论是成长股，还是价值股，我认为未来资金还是会围绕着估值和业绩来进行定夺，而不需要我们做太多的猜测去盲闯