星空说行情

根据上图看，指数到红色的均线是不是刚刚好？到了这个点位就开始向上回抽。上证指数在十一节前最后一个交易，如期终止了万亿的成交量。对于节前的调整感觉似乎有一只无形的手，画的如此精巧……

哈哈~全都是吹牛！只是蒙对了而已。

一定记得这一条：市场的变化是不以个人的意志转移而变化的。

只是在尝试并试图去用交易的结果来验证市场心理的反应。自己也是一直在不断的学习中，目的只是减少错误的交易机率。十几年来股票类的书确实看了不少，年年看年年实践，从技术短线派慢慢开始转向看财务报表，再后来看各类心理学，包括金融心理学、交易心理学，再到后来看哲学类的书，就是想让自己跳出这个圈子看问题找出减少各种因素干扰的方法，看清事物发展规律的本质。当然也会有人认为屁用都没有，这完全不足以影响我继续学习的动机。

贵州茅台、中国平安、比亚迪、三一重工、格力电器、牧原股份等等，这些个股跌的快连爹妈不认。讲各种故事的人很多，难道我们每次要在各种信息当中去分辨对错？我经常说的一句话：现在你能看到的就是市场愿意让你看到的东西。无论是危机还是机会，它永远都是隐性的。

在国庆假日期间，截止今天富时中国A50指数的走势是不太好，看下图：

蓝色处下的那根K线是9月30日的，从10月1日开始，富时中国A50指数就不断向下移动。10月8日有一天的交易日，这一天也许是释放指数情绪的时候。

从周K线上来看，富时中国A50指数是在形成一个筑底的状态，连续十一周在一个区间上下震荡。节假日期间，爆出利好的板块是天燃气，节后开市，相对应个股应该有所表现。

总结十几年来的交易经验，短线赢的概率相对来说是偏低的，理论上最大值比例不会超对50%。短线操作也限于操作的市场环境，有的人适合猴市，有的人适合牛市，有的人适合熊市，但能贯穿整个市场形态的人几乎是没有的。经常在网上看到各种短线的盈利模式，真的是为更多看到这些信息的人担心。其实只要细心想想，别说碰到涨停板了，平均每次进出获利达到1%--3%，就算三天为一个交易周期，就算一年100次交易，因为每次交易的复利关系最终获利至少达到200%以上，这怎么可能？这种巨大的利益诱惑，非常容易导致人们急功近利。

星空说财务指标“现金流”

我们常说的一些财务指标，在实际分析运用中，常要结合各种因素，甚至一些客观因素来判断好坏。我们也会遇到那些财务造假的公司，从而来增加辨识难度。

其中有一个财务指标，死守为基线，是能够对一家企业财务报表达到去真伪的目的的，那就是现金流。

现金流是作为检查一家公司是否出现利润表财务造假的重要工具。主要原因是资产负债表和利润表都是权责发生关系，容易操控，但现金流量表是实实在在的实现关系，如果对现金流表进行造假，成本以及难度还是相当高的。

对于一家企业来说，赚到现金是企业最终的目的，如果长期或者长年现金流有问题，对于企业以及企业的股东权益都没有有效的保障。

对于现金流的分析很重要，做为企业，如何来检验现金流的质量呢？

1、经营现金流为正，净利润为正的情况下，关注营运资本的变动，对于经营现金流小于净利润的情况表明公司的利润并没有全部以现金的方式实现，而部分以债权的方式实现，或者出现存货积压的现象，因此也存在利润造假的可能。

2、经营现金流为正，净利润为负的情况下，关注折旧、营运资本及财务费用。需要警惕在后续的经营过程中，是否会因为过高的财务费用和折旧对净利润的虚增而对现金流产生恶化。

3、经营现金流为负，净利润为正的情况下，关注营运酱的变动和投资收益。可能是因为投资收益占了净利润的很大一部分，而经营活动产生的现金收入有限。

4、经营现金流为负，净利润也为负的情况下，公司经营情况不容乐观，除非是行业周期性原因以及有一定的护城河，否则没有任何投资意义。如果说一定有，也有两种可能，一种是赌，另一种可能就是暗悉企业后续发展。

对于上市公司的现金流情况还要区分以下情况，这和它们所处的生存周期和发展阶段有非常密切的关系：

1、初创期。企业起步阶段盈利能力不强，通过经营活动产生的净现金流不多，筹得的资金基本用于自身发展经营，扩张能力不足，由投资产生的支出较少。因此，企业的经营、投资和筹资活动产生的现金流量净额都相差不大。

2、成长期。企业的盈利能力大幅提高，经营现金流净额也大幅提升。这个时候可能会增加投入扩大生产规模，投资现金流也在提高。

3、稳定期。企业经历成长阶段后，触及到天花板，在经营性现金流方面持续平稳增加。企业开始对并购业务发生兴趣，这种属于投资性活动，投资现金流可能会在某个年份忽然放大，甚至在因为标的规模大小，发生筹资现金流在某个年份忽然放大。这种情况恰恰说明一个企业对于现有的经营模式做更大的突围。

对于像类似于京东方A的个股，毕竟在A股中属于少数。从它的现金流情况看企业性质，可能是看不准的。

每年的投资现金流远远大于经营性现金流，说明企业年年在“烧钱”，同时看到筹资现金量非常充裕，从1998年到2020年财务报表信息显示，期间京东方A只有5年的筹资现金流为负，其他年份都为正，说明国家资金一直不断地在融资烧钱。

当然，值了。中国能有这么多物美价廉的智能产品，都是中国政府力捧出的这些半导体巨无霸影响的。

END

（来源：星空四季的财富号 2021-10-06 16:34） [点击查看原文]