不拿长线的就让出筹码
坚定持有
“到2025年，规划营收2000亿，实业占比20%”，分拆一下，化学工程1600亿，实业营收400亿。很多人会低估这个400亿。这400亿是个什么概念呢？现阶段化工化纤行业市值超过1000亿的公司，它们的市销率（股票总市值/营收）全部大于1，也就是说，从市销率估值的角度来看，光是实业的这个400亿，足以支撑目前中国化学的全部市值。
不管是万华、恒力还是荣盛，它们的毛利率都高于20%，远超过工程行业10%的毛利率，这也是看多中国化学的核心逻辑。换句话说，实业的这400个亿，相当于工程的800-1000亿。这是一个非常大的提升。
万华是行业龙头，这是没有疑问的。它去年营收多少？734亿。那，中国化学未来的这400个亿，市场会怎么估值？要知道，中国化学一直强调的是，进军实业的项目，全部是解决“卡脖子”技术的高端化工品。而中国化学的全产业链价值，这一点，即使是万华，也是不具备的。