医疗板块复盘

9月28日，医疗板块早盘低开，随后强劲拉翻红涨超1%，其后震荡走弱，板块收跌0.44%。医疗器械、服务等细分板块轮番表现，新产业、三诺生物均涨超5%，金域医学涨超3%，开立医疗、万泰生物、乐普医疗均涨超2%，华大基因跌超5%领跌，医美龙头股华熙生物、爱美客跌幅居前，中证医疗指数涨少跌多，整体弱势。

医疗ETF（512170）走势复盘

两市规模最大医药医疗类ETF——医疗（512170）早盘低开后冲高回落，盘中直线拉升一度涨超1%，其后回落翻绿，午后水面下方小幅震荡，最终收盘跌0.39%！ 连续第五个交易日冲高回落，日线录得上影线，多空力量焦灼。

医疗（512170）单日振幅达2.97%，全天成交额3.61亿元，受节前效应影响大幅缩量，交投仍稳居两市最活跃的医药医疗类ETF。单日换手率3.80%，交投持续活跃。

资金方面， Level-2行情显示，医疗ETF（512170）全天获得净申购资金超7000万元！午后低位震荡调整区间，资金流入明显加速！值得一提的是，上周获得资金净申购超2.9亿元！

截至9月27日，医疗ETF（512170）最新基金份额达123.03亿份，最新基金规模达95.09亿元！基金规模创上市新高！

PS：医疗ETF（512170）自下半年至今份额增长超62亿份！居两市所有股票ETF首位！

同时，两融资金近期密集加仓医疗ETF（512170），截至9月27日，单日融资买入额达4835万元，创近12个交易日以来新高，最新融资余额2.27亿元，持续维持在历史高位！显示杠杆资金看多情绪持续。

中信建投医药团队最新周报观点认为：板块三季度经营符合预期，核心资产进入有吸引力区间！

首先，CXO行业整体仍然保持了较高的景气度：从中报各家公司的在手订单情况看，预计主要上市公司仍然保持了较快增速，考虑到去年全年基数呈现前低后高的态势，下半年预计增速有一定放缓。

医疗服务行业终端保持正常增速：考虑到去年高基数效应，Q3增速相对上半年下降在预期当中，但医疗服务行业我们认为逐渐从前期的政策预期低谷中走出来。

生物制药产业链公司Q3仍然保持较高景气度：考虑到中报的在手订单以及目前下游持续的旺盛需求，我们预计全年新签订单及各项财务指标较大概率有上调空间。

投资建议：板块三季度经营符合预期，核心资产进入有吸引力区间。经过前期调整，医药医疗板块核心资产的估值逐渐进入有长期吸引力的区间。其中：CXO、生物制药上游及医疗服务的确定性相对较高，而器械和药品的政策影响也基本落地。

中航证券医药团队最新观点认为：短期来看，密集发布的集采政策，已经很难形成较大的冲击，医疗、医药板块确认政策底！不同于市场上短期多空摇摆的预期变化，我们认为医药、医疗行业整体或迎来布局良机。

首先，政策底确认之后，市场充分消化了集采降价的短期冲击以及适应未来的产业规则。

其次， 三季报披露在即，业绩预期差带来提前布局的机会。

再次，“双控”限产逻辑下，产业上游原料药的价格短期看涨，盈利能力有望持续改善。

此外，美国等海外国家四季度放开入境禁令的预期加剧了新冠疫情形势的不确定性，新冠产业链的海内外需求或高于预期。

最后，医药、医疗行业估值分化加剧，业绩确定的低估值二线蓝筹或迎来买入良机，建议短期关注创新药及 CXO 等产业链、原料药和疫苗等医疗消费板块。

针对近期医疗板块行情的大幅波动，医疗ETF（512170）基金经理胡洁最新观点指出，医疗行业是一个极具景气度的板块，而且会长期维持在比较高的位置。

近期医疗板块涨幅较大，此番大涨主要是因为医疗作为中报业绩高靓的板块，下半年以来调整幅度较大，已经进入了具备高性价比的区间，对市场资金的吸引力不断增强。从2021年中报可以看出，医疗行业整体实现保持快速增长。中证医疗指数成份股2021年上半年净利润增速超90.6%，继续体现高成长高弹性。具体细分到板块来看：
（1）医疗器械板块在疫情后全线恢复，同时受益于医药新基建及国产替代，2021年上半年营收和扣非净利润分别增长45%和68%；
（2）CXO板块因海外业务保持稳健较快增长，以及国内创新需求快速崛起，2021年上半年营收和扣非净利润同比增长46%和74%；
（3）医疗服务板块延续高增长，盈利能力提升，2021年上半年营收和扣非净利润分别增长56%和433%；
（4）医美板块行业扩容趋势不变，政策利好行业长期规范发展，2021年上半年营收和扣非净利润分别增长103%和145%。

市场波动起伏是常态，我们需要看长线的投资逻辑，并且需要适度坚守，尤其在操作上切忌追涨杀跌，从而提高胜率。医疗的长线逻辑比较明晰，受益于人口老龄化，从今年中报的数据来看，尽管去年同期的基数很高，但医疗板块的景气度以及成长性依然持续在线。

【战“疫”牛，强势业绩验证成长本色】

医疗ETF（512170）跟踪的中证医疗指数（399989）成份股全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，其中医疗器械直接受益于疫情防护、医疗物资出口等需求，医疗服务直接受益于人口老龄化、医疗消费升级和医美等高成长领域。

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基指数，板块成长性获强势验证！

【公募基金二季报透视，持续环比增持，核心聚集医疗！】

根据公募基金二季报最新数据，偏股主动型基金重仓持股增持个股中，排名前五牛股中医疗板块占据4席，分别为药明康德、爱尔眼科、通策医疗、迈瑞医疗，均为医疗ETF（512170）重仓成份股。

持仓基金数量增加前五只股票分别是：药明康德(+346家)、爱尔眼科(+146家)、通策医疗(+76家)、迈瑞医疗(+66家)、爱美客(+62家)，全部为医疗ETF（512170）重仓股；持仓基金数量增加前十只中7只为医疗ETF（512170）重仓股；

【医疗板块业绩强支撑，上涨全靠业绩推动】

数据显示，截至8月30日医疗ETF（512170）近2年涨幅高达90.28%！

同期标的指数中证医疗指数估值（市盈率）水平从2019年8月30日的47.24倍收缩至最新的40.6倍，近2年板块持续高涨的同时估值水平在利润的更高速增长下逆向收缩14%，目前估值水平低于历史91%以上的区间，伴随业绩的释放叠加行情调整，板块投资性价比持续提升！

从历史估值水平看，目前医疗指数投资胜率及性价比极高！

【医疗ETF（512170）成份股上半年利润同比增幅90.6%！】

近年营收和净利润增速均大幅高于主流宽基及行业指数，2020年板块50只成份股归母利润首超500亿元，同比大幅增长165%，2021年上半年归母利润首超383亿元，同比大幅增长90.6%，板块成长性获强势验证！

无惧2020年疫情业绩下的高基数，2021年中报业绩持续获得高增长！其中38家公司净利润实现同比增长，增速超过20%的有33家，增速超过50%的有23家，增速超过100%的有14家！

【医疗ETF（512170）：一键布局50只医疗龙头股投资工具】

通过A股规模最大、流动性最佳的医疗ETF（512170）可以轻松实现一键布局医疗板块，医疗ETF全面覆盖了医疗器械和医疗服务领域的细分龙头，共50只，前十大成份股权重占比超60%。此外，根据最新调仓数据，科创板股票数量达10只，大幅提升了指数的代表性与丰富度。

从投资效率上看，医疗ETF（512170）相对个股更简单便捷，每手交易门槛仅70元左右，卖出免收取印花税（股票收取千分之一），仅有少量交易佣金（一般不超过万2），极大的节约交易成本。

越来越多投资者更愿意通过医疗ETF（512170）分享板块行情，除了交易费用更低之外，相对个股的投资胜率也更高，2020年医疗ETF（512170）全年涨幅为86.75%，全面复制了中证医疗指数的表现，医疗ETF（512170））跑赢了50只成份股中的31只，跑赢了同期62%的成份股。（数据来源：Wind）

无场内证券账户的投资者可在网上代销平台7*24申赎华宝医疗ETF联接A（162412）或华宝医疗ETF联接C(012323)，该基金同样跟踪复制中证医疗指数，最低10元即可买入，便捷高效。

风险提示：本文所提到的观点仅代表个人的意见，所涉及标的不作推荐，据此买卖，风险自负。

（来源：ETF小姐姐的财富号 2021-09-28 21:17） [点击查看原文]