伴随着国庆长假的临近，近期市场对于国庆长假持币还是持股的讨论又开始升温。

1、从历史经验来看，过去10年国庆长假前，A股市场往往出现市场流动性收紧，成交量萎缩的格局，同时市场面临调整风险。

直到节后风险释放后，市场情绪才出现明显回暖。

2、从海外环境来看，美股市场的压力正在逐步显现。

疫情对于海外经济复苏的扰动，叠加全球流动性收缩预期的修正，推动美股从历史高位逐步回落，短期内海外市场的避险情绪仍将进一步升温。

3、对于国内市场而言，资金面季节性收紧、绝对受益者锁定年内收益、以及节前避险情绪，这三点是导致过去几年国庆节前市场调整的主要原因。

4、从风格来看，消费行业的估值切换行情通常在国庆前后开启，稳定和金融的配置价值也往往在节后逐渐显现。

8月经济数据不及预期反映出国内经济增长动能逐渐减弱，随着国庆假期与海外风险事件临近市场情绪也趋于谨慎，市场短期内仍有调整压力。

随着8月以来增量资金风格的变化，当前市场整体风格已经趋于均衡。

国庆节回来就是三季报陆续披露，三季报后市场有望对成长板块中期盈利趋势形成新的一致预期，也将推动成长板块盈利预期修复，市场风格也有望在年末重回主线。

布局节后红包行情，积极布局政策支持/低估值产业。

1）关注国内财政刺激推进过程中，工程机械、电力电网等行业投资机会；

2）伴随全球农产品供需缺口扩大，政策利好叠加行业巨头上市短期催化，种植业和养殖业为代表的农业板块有望迎来景气上升；

3）估值切换行情下以一线白酒等为代表的消费龙头有望迎来修复行情；

4）恒大违约事件后，银行板块大幅回调，20余家银行火速回应无恒大风险敞口或整体风险可控，但与恒大并无业务往来的一些地方性银行也受到“误伤”，国庆节后银行板块风险释放完毕，可能再度迎来布局机会。

十月金股

【长江电力】