.市场:

周一上证指数、深证综指冲高回落分别收跌0.84%、1.14%，其中创业板综指冲高回落收跌0.93%。沪指在10天线压制下震荡跳水失守3600点引发市场恐慌，前期强势的周期股再掀跌停潮。在50/60天线双重支撑作用下企稳回升，跌幅有所收窄。大盘今日全天波动80.89点＞上周五全天波动43.64点，多空双方分歧继续加大。上证以3582.83(＞Ma30:3577.48)点收阴线，低于3600点，下跌30.24点。大盘日线重心连续2个交易日下移短线显弱势。

今天北上资金合计成交净买入14.77亿元，其中沪股通成交净买入1.95亿元＜深股通成交净买入12.82亿元。北上资金连续2个交易日逆势累计成交净买入42.07亿元。今天两市共成交13,656.99亿元，较上周五增加823.05亿元，单日环比两市成交额放大6.41%。

板块：

盘面上，白酒、养殖畜牧、饲料加工和旅游板块涨幅居前。稀土、远洋运输、重型机械和船舶制造板块跌幅居前。证券板块尾盘跳水大跌2.57%，东方证券接近跌停，严重打击了场内做多人气。

随着国庆节的临近，白酒概念股强势爆发，贵州茅台罕见触及涨停，全天成交额232.71亿元创单日成交历史纪录，泸州老窖、海南椰岛、古井贡酒、顺鑫农业、金种子酒、五粮液、青青稞酒7家个股陆续涨停。

北上方面贵州茅台、五粮液、东方财富、伊利股份4家个股获北上资金青睐净买入额居前。三一重工、恒瑞医药、比亚迪、北方稀土4家个股遭北上资金抛售净卖出额较多。

结构：

随着在能耗双控政策约束下的限电限产在各地铺开，引发市场对经济增速预期下修，周期股遭重挫。该方向是近期第一次真正意义上的调整，午后也有资金抄底迹象，但力度有限。短期内如果板块能实现反包则仍有上攻的可能，如果不能尽快实现反包则或将进入震荡调整阶段。绿电接力主线权柄之后，今天迎来首次真正意义上的调整。后续应该会以企稳为主，短线情绪已经处于冰点附近。

今天两市板块严重分化，冰火两重天，资金偏好消费概念股。操作上，严格管控好整体仓位，节前防御为主，以静制动，不要追涨杀跌，回避“电荒”背景下高耗能周期性企业，等待节后市场否极泰来。

复盘反思：

1.长假导致市场资金避险倾向大增随着十一消费旺季的来临，沉寂许久的白酒股大幅反弹，板块指数高开高走一度飙升逾9%，半日成交超前一交易日全天成交。贵州茅台、五粮液、泸州老窖、古井贡酒等多股冲击涨停。根据数据统计，过去11年里中秋国庆双节前20个交易日，中证白酒指数涨幅为正的概率是73%，节后5个交易日中证白酒为正的概率为63.63%。

茅台的上一次涨停还在2015年，今天的上涨是因为在上周五的股东大会上， 新董事长提出要进行市场化改革，所以市场就开始预期接下来茅台要开始提高出厂价。茅台出厂价和零售价的价格巨大一直都是市场的诟病，利润很大一部分都在经销网络上，不少股东都希望能解决这种情况。另外从估值看，白酒的估值现在也只能算不是特别贵了，很便宜还算不上，今天的这个涨理性点看待会更好。

2.节前胜率较高的大消费板块投资机会

食品饮料板块周一再度活跃，李子园、海南椰岛、味知香涨停，良品铺子、涪陵榨菜、千禾味业、海天味业等纷纷跟涨。目前食品板块披露的中报显示，受原料成本价格上涨及去年疫情高基数影响，休闲零食、速冻食品、米面粮油、调味品等板块业绩受到影响。同时，上半年社区团购发展火热，低价产品吸引流量，传统商超、菜场渠道流量下滑，对调味品、休闲零食、速冻食品板块产生了一定影响。随着三四季度天气变冷、节日到来，也陆续迎来休闲零食、速冻食品等板块的消费旺季。

消费股和M0的数据密不可分，要想出行业景气度推升的大行情要到明年。消费板块的调整周期有8个月了，一般消费龙头，三年涨，一年跌，有这样的规律，估值也有所缓解。当下的消费板块，只能算是宏观迷茫期，避险资金的一种抱团行为。

3.这轮周期走完，经济大概率进入滞涨期

没有只跌不涨的板块，也没只涨不跌的板块，连续超卖的肯定会跌出价值，同样连续大涨的也会涨出风险。

之前的消费，医药，新能源，在顶部都会有一个反复拉锯，横盘筑顶的阶段，这也是机构资金介入比较深，同时高位讲一下长期故事，有投资者愿意高位买单。相对来说周期股，容易打出尖顶，而且高位的震荡非常大，很难把握，不管什么板块，绝不能在高位的时候，被市场所谓的逻辑所迷惑。高位的时候，连入市没几天，连一轮大周期都没经历过的投资者，都开始谈各种周期股的长期逻辑的时候，那就真是要小心了。

从宏观角度看，这轮周期走完，经济大概率进入滞涨期，后面有一段难熬的衰退期。这个阶段，资金有避险需求，进入消费医药。但是下一轮大周期开启，还需要十个月左右的时间。

（来源：陈志文999的财富号 2021-09-28 09:36） [点击查看原文]