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继债券通“北向通”顺利运行满四年后，“南向通”也将于近期正式开闸。9月15日，人民银行发布《关于开展内地与香港债券市场互联互通南向合作的通知》（以下简称《通知》），将于本周五（9月24日）上线“南向通”。这也意味着，内地、香港两地间的债券市场互联互通合作步入新的发展征程。（来源：券商中国，2021.09.16）

据称，“南向通”年度总额度为5000亿元人民币，每日额度为200亿元人民币。根据机构预计，“南向通”开通首年，预计将会使用2000亿至3000亿元的额度。（来源：财新网，2021.09.20）

港股通、陆股通大家都很熟悉，那么债券通“北向通”、“南向通”又是什么“通”？对市场有什么影响？咱们普通投资者可以参与吗？

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债券通“南向通”与“北向通”

照例先来一波科普——所谓“债券通”，是指境内外投资者通过香港与内地债券市场基础设施机构连接，买卖香港与内地债券市场交易流通债券的机制安排。简单理解，债券通是内地债券市场连接香港债市的一个重要基础设施。

“债券通”包括“北向通”及“南向通”，这个“南北”是按照方向来划分的，“北向通”指的是境外投资者投资内地债券市场，与之相对的，“南向通”指的是内地投资者投资香港债券市场。

不过，债券“南向通”与“北向通”并不是同步开通的。“北向通”先行上线，从2017年7月开始境外投资者就可以通过“债券通”投资内地债券市场了。如今“南向通”上线，意味着内地投资者将可以直接投资香港债券市场。按照规定，“南向通”目前可投资范围是在境外发行并在香港市场交易流通的债券，起步阶段先开通现券交易。（来源：券商中国，2021.09.16）

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为什么要开通“债券通”？

我们先来看看“北向通”开通这四年来为债券市场带来了哪些影响和改变。

从投资规模来看，全球投资者都在争相购买中国内地债券。根据央行9月15日公布的数据，“北向通”开通前境外投资者持有我国债券约为8500亿元人民币。截至目前，这一规模已经达到3.8万亿元人民币，投资规模四年间翻了近4.5倍。全球前100大资产管理机构中，已有78家参与进来。

从占比来看，外资现在持有的中国国债占比大概已达到市场存量的10%，成为除中国银行业之外的第二大国债投资人。

总体来看，“北向通”开通4年多，已经成为外资参与中国境内债市的主要渠道。（来源：新浪财经，2021.09.15；券商中国，2021.09.16）

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“南向通”上线，满足境内投资者配置境外债券的需求

如果说，“北向通”的开通为外资布局中国债券市场提供了条件，满足了他们投资中国债券的需求，让境外投资者“走进来”；那么“南向通”的上线，则满足了境内投资者配置境外债券的需求，让更多机构投资者可以“走出去买买买”。

在资产配置多元化理念逐渐深入人心的今天，“南向通”的上线对投资者来说显然意义重大。那么，普通投资者是否能参与、如何参与呢？

目前只有内地的机构投资者可以直接参与“南向通”投资，暂定为央行2020年度公开市场业务一级交易商中的41家银行类金融机构；此外，QDII（合格境内机构投资者）和RQDII（人民币合格境内机构投资者）也可以通过“南向通”开展境外债券投资。

也就是说，普通投资者并不能直接参与“债券通”投资，但这并不意味着就和咱们没关系了。就像沪深港通开通之后，咱们可以通过投资港股通基金来布局香港股市一样；在“南向通”上线之后，普通投资者还可以通过QDII、RQDII等渠道来投资境外债券，丰富自己的资产配置品种。由于目前还处于“南向通”上线阶段，机构投资者还处于紧锣密鼓地筹备中，后续基金公司可能会有相关安排，大家可以持续关注。（来源：财联社，2021.09.15）

当然了，作为内地、香港两地间的债券市场互联互通合作，“南向通”的上线对于整个债券市场来说意义也相当深远。相关政策的出台有利于完善中国债券市场双向开放的制度安排，进一步拓展了国内投资者在国际金融市场配置资产的空间，提高境外机构对于国内人民币债券资产的认可度，从而有利于国内金融市场的发展。

最后小夏还想提醒大家，除了债券通“南向通”之外，最近债券市场还有大事发生：今年10月份起中国国债将正式纳入富时罗素世界国债指数（WGBI），至此中国债券市场将被全球三大主要债券指数悉数纳入。德意志银行估计，至2022年底将带动机构投资者配置约1200亿美元资金进入人民币债券市场，为债市带来“活水”，活跃市场成交，进一步提升债券资产的投资价值。感兴趣的小伙伴，不妨多关注债券市场，或者相关的固收+产品哦~～（PS：关于中国国债正式纳入富时罗素世界国债指数的详细情况可以点击回顾《富时罗素将中国国债纳入债券指数，债市布局良机来了吗？》）（来源：财联社，2021.09.15；券商中国，2021.09.16）

好了，今天的《华夏基金早播间》到这里就要结束了，感谢您的收听，我们下期再见！

（来源：双创基金159783的财富号 2021-09-23 13:32） [点击查看原文]