文 李四

1.泡沫的三大定律

这两年资本市场听的最多的一句话就是某某行业有泡沫了，迟早都会破的，但是泡沫的破裂的时间和空间一直都不随人愿。茅台1000的时候就有人说没有价值，结果干到了2600。今年的锂电池也是这个意思，天齐锂业在暴雷的时候，机构觉得15块钱都贵。后来涨到了40的时候大家都觉得随时都会崩塌，结果到今年最高直接干到了143.17。所以盲目去猜测泡沫到底有多大也没有任何意义。
对于泡沫，不知道是哪位能人总结了一段非常精彩的论述。我给大家总结了下，主要有三大定律。
1.泡沫持续时间和幅度都会超出市场想象。
2.只要是泡沫最后就一定会破。
3.只有在泡沫破灭以后市场才会形成共识。
泡沫三大定律还有个引申定理，说负向泡沫的幅度永远不会超过正向泡沫。所以，做空一般而言都没有超额收益，甚至会死在泡沫破裂的前夕。一个很典型的例子就是特斯拉，前两年做空特斯拉的人很多，一会说有泡沫了，一会说公司不行了，结果特斯拉让做空的投资者损失了几十亿美元。
反观国内的锂电池行业也是一样，上涨的时候被一路看空，尤其是曾经的天齐锂业。更是被花式看空，各种文章证明它的股价不合理性。
反过来说，天齐锂业有没有泡沫呢？肯定是有的，即便是今年锂电池行业大爆发，天齐锂业中报的利润也只有8000多万，PE最高的时候炒到了1000多倍。哪怕在同行业当中，天齐锂业的估值都算很高的，但这并不影响它干到上游锂资源市值第二的公司。
一般人都不会认为就天齐锂业现在这点利润能撑起来接近2000亿市值，从传统的估值体系说，天齐锂业现在的估值也显然不合理。
但大家一路看空的时候天齐锂业一路涨，今年3、4月份的时候跌掉了50%，大家都觉得天齐锂业泡沫要破裂了，结果很快就被打脸，天齐锂业之后又涨了接近4倍。
我们再回到上面所说的泡沫定律，大家都知道天齐锂业有泡沫，但是有泡沫就一定会破吗？泡沫就不能被继续吹大吗？
事实证明，泡沫是可以被继续吹大的。天齐锂业泡沫被一路放大的原因还是因为全球的汽车都要电动化，大家把新能源车未来巨大的发展空间给到了现在的股票估值上。后面能不能继续上涨，就得看全球新能源车渗透率能不能达标了。
假如，全球电动车渗透率不及预期，或者是电池厂商找到了其他的原材料替代。那么就要回归正常估值，甚至会被资本市场过度反应。之前的乐视就是典型的例子，各种题材，伴随着股价的暴涨，最后梦没有成，股价直接跌到面值退市。
大家都知道，炒股其实就是炒预期，所以成长股的估值一般会比周期行业高出很多。但炒成长股的风险也很大，因为90%以上的成长型公司是走不到最后，半路就夭折了。所以炒成长股的首要原则是公司的行业在风口上，行业的发展确定性要比较高，这样才有持续的想象空间。然后按照行业最大的发展空间和公司的预计发展，大概率算出一个市值出来，这大概是公司的最大估值。
当然这种行业的股票一般都不要重仓一支，需要分散持仓，多买几只，这样才能最大化的分散风险。至于泡沫什么时候破裂，说实话谁也没有一个明确的答案，跟着K线做就好了。之前有个技术大佬分享过一个小技巧。趋势向上的股票，每次回调要仔细观察支撑位是哪根均线。假设每次回落都在20日均线企稳，那就说明20日均线有很强的支撑，不跌破就继续持有，跌破就跑，反之收回以后再买入。但切记不能逆势死扛，不然会死的很惨。
个股泡沫破裂的时间，实在是没有办法精确猜测。毕竟个股的顶和底部都是由疯子决定的，普通投资者要做的是跟着趋势走就行。但行业或者大盘指数的泡沫会比较好预测一些，之前有人总结过10大标志，大家可以感受一下。


2.市场观察
(1)外围大跌：休市这两天外围凄惨一片，港股和美股都大跌，大跌的原因比较多，能明说的就是美国政府债务的问题，要是再达不成一致，可能就要历史性的违约了，再加上21号议息，美联储有可能减少购债规模，不能明说的自己悟去吧。至于A股明天开盘的走向大概率是低开了，后面怎么走，以及美联储真要缩债以后，A股会怎么走，我们会在会员晚报里跟大家聊聊。
(2)北交所可以开户了：17号北交所发布了投资者门槛，大概是前20个交易日日均证券资产50万以上，且具备2年以上的证券投资经验。2年投资经验这个比较好满足，50万这个事对于普通投资者来说门槛还挺高，但是能开的还是尽量开吧，刚开始交易热度不会太低，会有点肉的。
(3)有关部门调低旺季电厂存煤标准：有关部门规定电厂存煤可用天数保持在7-12天，用煤高峰期上限不高于12天。现在煤整体社会库存量很低，拉煤车排队拉车。这也是国家为了保障能源安全吧。
(4)中国电信集团拟不低于40亿元增持中国电信：中国电信最近股价走成了织布机，一直在4.53、4.54晃荡，看这个增持的消息能不能管点用吧，但大概率是够呛。

（来源：擒牛社的财富号 2021-09-21 19:04） [点击查看原文]