截至今天收盘，中证500今年的涨跌幅为+19.64%，沪深300为-4.63%，上证50为-11.99%，那很多人肯定会很好奇，过去5年连续跑输沪深300的中证500为何今年那么牛？其实道理也很简单，我们首先得弄明白中证500的成分股构成：

从上图可以看到，按Wind一级行业来划分，中证500权重最大的行业就是今年涨的最好的材料板块（化工、钢铁、有色、煤炭等），目前占比为25.7%，而材料板块今年的涨幅高达72.6%，另外，中证500的工业股权重也较大，占比为20.56%，今年涨幅也有29.36%。一句话总结，中证500的权重股主要集中在第二产业和上游行业。
再来对比着看看沪深300的成分股构成：



从上图可以看到，沪深300权重最大的行业是金融业，占比达到23.89%，但今年涨幅仅为2.46%，而今年涨幅最好的材料板块权重仅为9.47%，比中证500少了16.2%，另外，沪深300的消费股占比达到22.5%，比中证500多了7.25%。由此我们可以看出，沪深300的权重股主要集中在第三产业和下游行业。

那我们都知道，今年到目前为止涨的最好板块都集中在上游行业，而服务业和消费医药等下游行业则表现不佳，而且上游行业的利润暴增显然还同时会侵蚀下游行业的毛利率和利润水平，最终的结果就是今年中证500的涨幅远高于沪深300。
至于未来会如何演变，显然就是要去判断这轮上游的原材料和资源股牛市还能持续多久，如果能持续下去，那中证500就还能继续跑赢沪深300，就我个人而言，我对周期股的持仓会比较谨慎，目前A股投资组合中上游行业（煤炭+水泥+化工）的占比为16.6%，行业分布还是会更偏向于沪深300指数。

（来源：小七滚雪球的财富号 2021-09-09 15:18） [点击查看原文]