大家好，我是道哥！上篇文章《郑重声明》有小伙伴留言可转债热度问题，恰巧实盘连续10个交易日破新高，所以今天就分享下当下对可转债投资的看法，供各位参考！

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目前可转债有多高？

「可转债平均价格」反映整个可转债市场的热度与走势，与转债等权指数效果类似；

「可转债中位数」记录所有转债按照价格高低排名，取最中间的一个可转债价格。

在20年3月之前，两个指标走势几乎温和，之后出现了分化，目前平均价格143.478元，创造了转债史上新高，而中位数价格还未创造新高。

这说明两个问题：可转债整体市场行情在不断上涨，已经达到了历史前所未有的高度；

可转债市场出现了较大的分化，具体来说就是高价债涨幅更高，相对高估，低价债涨幅较差，相对低估。

从中反映出一个机会，低估值低价债接下来上涨修复，可能使得两个指标的走势接近温和。

而通过近期市场的表现来看，搜特亚药广汇等低价债的莫名上涨，也在反映这个趋势。

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可转债为什么这么牛？

可转债兼具债性和股性，所以需要分开来分析，从股性上分析，我们发现转债股性与中小盘市值股票具有较强的关联性。

（棕色线：中证500指数；红色线：可转债等权指数）

对比发现，可转债等权指数与中证500（中小盘）的重合度更高，只有在个别的情况下分歧较为明显。

可转债走势为什么与中小盘更为接近？这里我们分析，发行可转债的公司大多是中小市值的公司，融资相对困难，更喜欢通过可转债来实现双赢。

而大多数大市值的白马蓝筹股，财大气粗融资途径和方式更容易，不需要看别人脸色，所以才会出现这种情况。

自从21年春节过后，中小盘开始明显走强，为可转债行情的持续上涨提供了动力，行情走强使其热度更加疯狂。

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可转债还能牛多久？

首先我们回顾下从2015年至今，7年左右的时间，沪深300（大盘股）和中证500（中小盘）的走势对比：

第一阶段：15年牛市行情，中证500强于沪深300。

第二阶段：15年转熊之后，沪深300走强至18年初。

第三阶段：18年一整年，整体扑街。

（黑色线：沪深300指数；棕色线：中证500指数）

第四阶段：19年到20年2月疫情之前，沪深300强。

第五阶段：20年2月之后半年，整体普涨势均力敌。

第六阶段：20年9月到21年春节，沪深300继续强。

第七阶段：21年2月份春节之后开始转折，中小盘开始走强，大盘股回调，茅台不香了，明星基金也瞎了。

总结一下，15年牛市中小盘很强，而从股灾之后到21年春节，近6年的时间，中小盘始终处于较弱的走势，而本次中小盘本轮的强势，会不会是牛市的征兆呢？

上一轮沪深300强势持续6年左右，而这一轮中小盘的强势才开始半年，我认为短时间内并未到结束的时候。

就可转债来说，虽然经历5月、7月两轮估值快速抬升后，不断创造新高，但现在处于流动性宽松+牛市的大环境下，可转债还会有进一步上升的机会。

对于可转债实盘来说，不管上涨还是下跌，我都会一直坚持我的被动目标，跟随并跑赢转债等权指数，不做大趋势的判断，只做局部高低切换的调整。

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晶瑞转2上升

主营业务：晶瑞电材主要业务包括超净高纯试剂、光刻胶、功能性材料、锂电池粘结剂，应用于半导体、光伏太阳能电池、LED、平板显示、锂电池等。

业绩：晶瑞电材2020年营收10.22亿，同增35.28%。净利润0.77亿，同增145.7%。

其中锂电池粘结剂占33.68%，超净高纯试剂占20.45%，基础化工材料占20.32%，光刻胶占17.52%。

晶瑞电材2021年半年营收8.63亿，同增101.34%。净利润1.15亿元，同增467.2%。

转债情况：深市可转债，规模小，5.23亿，截止今日收盘转股价值95.49，综合考虑给予28%溢价率，预估上市合理价格122元左右。

晶瑞转债以515.1的高价稳居目前可转债市场的债王宝座，晶瑞转2规模较小，有可能会被炒作，开盘涨停130。

操作策略：深市可转债交易规则，涨幅20%停牌30分钟，涨幅30%停牌到14：57，首日竞价范围70-130元。

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可转债精选实盘

今天可转债实盘微赚7565元，持仓总盈利为23.46万元，打破收益新高，自2021年4月23日起累计投入本金为100.31万元，盈利占比为23.39%。

注意：已清仓转债持仓盈利会被系统清空，所以道哥更改了本钢成本价以使得盈利显示不变。

以上内容仅为投资记录

非投资建议仅供参考

今天减仓了国贸转债、正丹转债、时达转债、东湖转债、花王转债，建仓了环旭转债、亨通转债、景20转债、明电转债，减仓了飞鹿转债、海波转债，做T了伊力转债。

（来源：财有道道哥的财富号 2021-09-07 11:23） [点击查看原文]