作者：杨雷 编辑：小市妹

“喝酒吃药”的行情又起来了。今日，白酒、医药带动大盘继续上涨，迎驾贡酒（603198）股价创新高，表现格外显眼。

9月6日，迎驾贡酒低开高走，10点左右封住涨停板。截至发稿，其股价为55.22元，市值为441.8亿元。

从8月23日开始，公司走出了一波明显的主升浪，从最低34元一路拉涨至55.22元，期间涨幅高达62%，明显跑赢大盘。

迎驾贡酒股价上涨的“动力”有两点：

一是半年报业绩高增长，基本面支撑股价上涨。财报显示，迎驾贡酒上半年实现营收20.86亿元，同比增长52.46%；实现归属净利润5.915亿元，同比增长77.63%。 华西证券（002926）在研报点评称，“收入业绩超预期”。

二是公司市值小，容易被资金拉升。白酒板块今年有个规律，二三线白酒涨幅远远超过一线白酒。除了考虑到业绩因素外，资金的态度也是一个参考维度。A股的特征是，一个板块出现的牛股往往是那些市值偏低或者股价偏低的公司开始的。这些公司往往是游资、大户做多的票，而机构参与度小。

迎驾贡酒是一匹“黑马”，但是，现在酿酒板块分化也十分严重。下表数据显示，从年初至今，只有7家酒企涨幅为正，而一线白酒贵州茅台（600519）、五粮液（000858）是下跌状态，跌幅分别为26.85%和15.6%。

“茅五”之所以跌幅大，一方面是前几年涨幅较高，导致公司估值大幅飙升，而当前业绩无法支撑股价继续上涨。另一方面是市场风格变化，今年机构主要重仓成长股，像锂电、光伏、半导体都出现了一波大牛市。

酿酒板块何时有机会？有两个判断点：

一是基金经理“卖无可卖”，达到情绪最低点。前几天，据上证报报道，多只主投消费的基金已经调仓，卖出了消费股而追涨成长股。而在消息出现后，白酒板块开始反弹，一度程度上说明机构做多白酒的情绪达到了低潮。后续，一旦消费股企稳再次拉升，前期卖空的

基金经理可能又会追回来买消费股。现在是机构性行情，资金反复在高、低估值板块之间轮动，毕竟基金经理们也是追涨杀跌的“好手”。

二是北向资金大幅流入或者机构资金大幅流入。截至9月3日收盘数据显示，北向资金连续4天加仓五粮液，金额大13.59亿元；连续三天加仓贵州茅台，金额达20.46亿元。如果后续北向资金继续加仓，可以看作是短期一个底部特征。

有机构认为，长期看，高端白酒（“茅五”）护城河最深，且产品品牌溢价高。此外，部分次高端白酒如山西汾酒、舍得酒业业绩增速高，股价弹性高。

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（来源：市值观察SZGC的财富号 2021-09-06 15:54） [点击查看原文]