具有10余年基金配置经验的林国怀，是业内资深FOF基金经理之一，如果用八个字概况他的投资风格，可以说“光而不耀，静水流深”。

林国怀现任兴证全球基金FOF投资与金融工程部、养老金管理部总监。银河证券统计数据显示，林国怀总管理的公募FOF规模超过200亿（其中，兴证全球优选平衡FOF的规模数据截至2021年7月14日，其余公募FOF的规模数据截至2021年6月30日）。截至2021年6月30日，兴全安泰平衡养老三年持有FOF成立以来，任期回报59.96%，超越同期业绩基准6.23%，居同期所有养老FOF第5（5/13，银河分类，截至2021/6/30）。截至2021年6月30日，他与基金经理丁凯琳共同管理的兴全优选进取FOF是目前市场上口碑之作，成立1年多以来实现回报45.64%，同期业绩基准回报为39.08%，居同期全市场FOF第4（4/88，银河分类，截至2021/6/30）。

那么，林国怀是如何构建基金组合的？他的投资理念是什么？

我们与林国怀先生进行了两个多小时的深入交流，听他讲述十余年基金配置中总结出来的投资心得，并整理成文字与各位分享。 以下是从交流内容中整理出的一些金句，后文还有完整版访谈。

“投资就像一门手艺活，每个工匠都有自己的风格。”

“基金投资跟打仗一样，防守和进攻同样重要。积跬步，方能至千里。”

“投资者选择养老FOF就和我们买鞋子一样，只有选对适合自己尺码的鞋子，我们才能穿得住。”

“金融服务业最重要的要义不是成就自己，而是通过金融产品，力争为客户创造合理的收益。”

组合思路

力争打造能解决基民投资“痛点”的FOF

问：请问您认为什么是好的“养老FOF基金”？

林国怀：判断一只“养老FOF基金”的好坏，主要看持有人是不是在这个产品上赚到了相应的收益。我认为如果客户愿意把这个产品当作未来养老投资的伴侣，坚持不断投资，那这种产品就是一只好的“养老FOF基金”。

问：在基金投资中，您会选择投资什么样的基金？

林国怀：具体来讲，我选择的基金具有以下特点：

1、 基金经理的投资风格必须是稳定的，同时投资逻辑是自洽的。

2、 基金经理的盈利模式是清晰的，是我能够理解的。如果从长期角度验证来看，某种盈利模式长期表现是不好的，我可能不会因为它短期表现很好，就去买这只基金。我不是特别在意基金经理短期收益率的排名，我更希望选择一些能够拿得住的基金。

问：在基金投资中，您更看重基金经理的收益能力还是控制回撤的能力？

林国怀：在投资中，我会更看重基金经理的收益能力，其次再看他控制回撤的能力。如果一只基金只是回撤很低，但是并没有较好的长期业绩，我也不会选择投资的。从长远的角度来看，FOF基金经理会尽量选择长期具有可持续盈利模式的基金，通过组合的方式力争给投资者提供波动率更低，投资体验更优的产品。

在回撤方面，我对我的FOF有回撤要求，但是对我自己选择的基金没有特殊的回撤要求。因为一些好的基金有时回撤可能也会很大，比如某些是我们定位的高成长型基金经理，他管理的基金可能波动比较大，这是我们可以接受的。因为最后我会通过分散配置基金的方式，尽量控制组合整体的回撤和波动。

问：请问您在构建自己FOF组合时，会有什么特殊的要求？

林国怀：我会通过分散投资组合，进而希望通过多角度去把握市场的投资机会。比如，我在构建的FOF组合时，首先我会对组合的稳定性要求更高一些。FOF本身已经分散部分风险，但是我会进一步分散风险，争取提升组合的稳定性。

风险提示：林国怀研究经历：2007年7月—2008年11月，就职于天相投资顾问有限公司，任职基金分析师；2008年11月—2010年6月，就职于瑞泰人寿保险，任职FOF投资经理；2010年6月—2011年4月，就职于合众人寿资产管理中心，任职FOF投资经理；2011年4月—2016年4月，就职于泰康资产管理有限公司，任职执行总监；2016年4月—2017年6月，就职于天安人寿资产管理中心，任职权益投资部经理。2017年7月至今，就职于兴证全球基金管理有限公司，任职FOF投资与金融工程部总监。2019年1月25日至今，管理 兴全安泰平衡养老(FOF) （006580），截至2021年6月30日任职期间回报为59.96%，同期业绩基准回报为54.14%，其成立以来完整年度的业绩及比较基准：2019/1/25-2019/12/31（21.08%，18.46%）、2020（26.89%，23.92%）、2021/1/1-2021/6/30（4.11%，4.73%），该基金业绩基准：中证偏股型基金指数收益率50％＋中债综合（全价）指数收益率50％；2020年3月6日至今，管理 兴全优选进取三个月持有期混合(FOF)A （008145），截至2021年6月30日任职期间回报为45.64%，同期业绩基准回报为39.08%，其成立以来完整年度的业绩及比较基准：2020/3/6-2020/12/31（37.70%，29.49%），2021/1/1-2021/6/30（5.77%，6.95%），基金经理丁凯琳于2020年12月9日管理兴全优选进取FOF，该基金业绩比较基准：中证偏股型基金指数收益率80%+中债综合（全价）指数收益率20%；2020年11月26日至今，管理 兴全安泰稳健养老(FOF) （010266），2020年12月16日至今，管理 兴全安泰积极养老(FOF) （010267），2021年7月14日至今，与基金经理丁凯琳共同管理 兴证全球优选平衡三个月持有期混合(FOF) （012654），该三只基金成立不满一年，暂不列示业绩。“养老”名称不代表收益保障或任何形式的收益承诺。数据来源：兴证全球基金、银河，复权单位净值。基金业绩数据为2019-1-25至2021-6-30。兴证全球基金承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金财产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益，投资人应当认真阅读基金合同、招募说明书等基金法律文件，了解基金的风险收益特征，并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等判断基金是否和投资人的风险承受能力相适应，自主判断基金的投资价值，自主做出投资决策，自行承担投资风险。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。基金过往业绩并不预示其未来表现，基金管理人管理的其他基金的业绩或拟任基金经理曾管理的其他组合的业绩不构成基金业绩表现的保证。基金收益有波动风险。观点仅代表个人，不代表公司立场，仅供参考，不作为投资建议，观点具有时效性。基金投资须谨慎，请审慎选择。

兴全优选进取三个月持有(FOF)A(008145)

兴全优选进取三个月持有(FOF)C(013255)

兴全安泰养老三年(FOF)(006580)

兴全安泰稳健养老一年持有混合(FO(010266)

（来源：兴证全球基金的财富号 2021-09-02 10:13） [点击查看原文]