文 李四

1.石油供需偏激

前两天跟大家聊了聊钢铁行业，因为去产能和经济复苏的双重原因，钢铁行业未来可能继续走强，而且在基建大年的强劲需求和限产的政策下，钢铁价格有可能继续上涨，钢铁企业会在强周期加持下，从而利润大幅提升。所以大家看到的是，在中报集中披露期，不管是螺纹钢期货还是钢铁行业的股票都走出了大涨的行情。

其实不只是钢铁，作为大宗商品之王的石油也不例外，上周布伦特原油单周上涨了11%。上涨的原因很简单，那就是石油的供需关系也出问题了。根据美国能源署公布的数据显示，美国原油库存减少 410 万桶，为10周以来第九周下降，汽油库存和馏分油也在下降。
川财证券表示，石油供需之间仍存在一定的缺口。
说起原油，过去十年其实都不太景气。2014年跌破100美元以后，价格一直在50-70美元左右波动，这样带来的结果就是石油开采商不愿意增加投入。投入的下降，导致了石油开采量连年下降。在正常年份，石油需求量不大的时候，石油开采量下滑还没什么太大影响。但自从今年全球经济复苏以后，石油需求量开始大增，导致各地的原油库存下降很快。即便如此，由于疫情等各方面原因，今年美欧石油企业也没有加大资本投入，石油开采量一直没有增大。
由于供需的失衡，再加上全球疯狂。2020年油价就上涨到了50美元以上，2021年油价更是一度上涨到80美元附近。目前石油最大的争议点还是在于随着海外第三波疫情的扩散，经济复苏是否能继续维持。如果经济能恢复的话，那么需求就能进一步增长。之前就存在的供应缺口会被进一步放大，石油价格也将继续上涨。
除了经济能不能复苏的问题，更多得人还是担心主要产油国会增产打压油价。原油的定价权主要集中在欧佩克和美国手里。因为全球油气需求相对稳定，产能掌握在少数几个国家手里。说起原油价格，更多是产油国博弈的工具，但目前来看世界主要的产油国，都是希望油价能维持在高水平的。原因在于对于这些资源型国家来说，他们老百姓福利实在是太好了，由于疫情，这些国家又上调了老百姓福利发放的范畴和额度。因此，维持充裕的财政收入还是很有必要，如果不能维持充裕的财政收入，就得变买资产去给老百姓发福利了。从自身利益角度讲，这些主要产油国，都有非常强的动力维持油价的。所以，这几次我们看到的欧佩克会议几乎都是雷声大，雨点小，并没有多少扩产的举动。
在新能源革命有突破性进展之前，世界短期内依然无法离开原油，在目前的供需不平衡的情况下如果经济继续恢复，石油价格的上涨或许会超过很多人的预期。
2.市场
(1)猪肉又被收储：国家又在对猪肉进行收储，政策底倒是比较明显。但大宗商品价格上涨导致的通胀实在太严重了，猪肉价格如果还反弹CPI就没法看了，所以猪肉价格一时半会很难起来。
(2)华兰生物连续大跌：业绩不太理想，医药公司失去增长后，市场估值体系肯定是要重新调整的，现在还在杀股价、杀业绩、杀估值的阶段，不要轻易接飞刀。
(3)中远海控净利润371亿元，同比增长3162%：虽然很早之前就公布了业绩预告，但我还得说一句确实太横了，这才是真正的周期之王。经济复苏最受益的就是海运行业，但这业绩也实在太炸裂了，一个字“服”。
(4)三一重工净利润101亿元，同比增长17%：三一重工又跌成了二五重工，二季度利润环比一季度还是下降的，毛利率和净利率下滑也比较快，原材料涨价还是吞噬了不少利润。但好在海外收入和市占率提升的比较快。
(5)贵州茅台换帅：国企正常调整，没啥可说的，算是中性的公告吧。贵州茅台换人事小，但如果茅台终端销售价被下调会比较影响市场情绪。

（来源：擒牛社的财富号 2021-08-30 20:23） [点击查看原文]