2021年08月27日 15:20 财经自媒体

原标题：【浙商策略】新股新赛道系列之二十五：电子特气 三分钟看中观

　　来源：王杨策略研究

　　本期关注

　　电子特气：基本定义与产业链结构

　　盘点新股新赛道系列之二十五，聚焦电子特气。每年上市的新股都不断涌现出新赛道，我们推出“新股新赛道系列”。前二十四期分别聚焦工业软件、智能产线、新零售、线上办公、小家电、医疗美容、休闲食品、智能家居、物联网模组、机器人(10.840, -0.27, -2.43%)、智能汽车、新材料、人工智能、机器视觉、智能控制器、美妆、卫星应用服务、一次性卫生用品、软饮料、口腔医疗、产业互联网B2B、医药新零售、数控机床等。

　　电子特气，即电子特种气体，是电子工业重要的原材料之一，应用于电子工业生产中的特种气体，例如应用于半导体、微电子和相关的太阳能(7.310, 0.33, 4.73%)电池等高科技产业。电子特气产业链包括：上游的空气、工业废气等气体原料，钢瓶等气体容器，以及气体分离及钝化设备、压力容器设备等气体设备；中游的参杂用气体、外延用气体、刻蚀用气体和CVD用气体等电子特气制造；下游的应用市场，包括集成电路、液晶面板、太阳能电池、医疗健康等应用领域产业。

　　电子特气：全球产业链转移和国产替代驱动电子特气高速发展

　　电子特气全球产业链向国内转移，发展空间大。随着全球半导体产业链向国内转移，中国电子气体市场提速明显，远高于全球增速。根据中国半导体行业协会数据显示，中国电子特气2020年市场规模为150亿元，占全球比例约为48%，相较于2011年占比翻了一倍，2011-2020年中国市场规模复合增长率远高于全球数据，预计2024年中国电子特气市场规模将达到230亿元，中国电子特气市场规模全球占比将提高至60%。

　　政策发力叠加需求扩张，电子特气国产替代提速。从2018年国内电子特气市场竞争格局看，海外四大气体巨头控制了我国电子特气市场88%的份额，国内气体公司市场份额合计仅占12%。近年来国家相继发布《“十三五”国家战略新兴产业发展规划》、《新材料产业指南》等指导性文件，旨在推动包括特种气体在内的关键材料国产化。政策引导加之下游市场需求高速扩张，我国特种气体行业有望加快国产替代步伐，实现高速发展。

　　细分领域：半导体集成电路领域应用前景广阔

　　半导体集成电路为主要细分领域。电子特气的应用方向为集成电路及器件领域、面板领域和太阳能及LED领域。根据2020年中国电子特气的应用市场结构，集成电路及器件领域占比最大，为44.2%。而半导体集成电路市场广阔，将带动电子特气在集成电路领域的应用市场规模进一步提升。据Wind数据显示，2020年中国半导体集成电路销售额达8848亿元，同比增长率17%，远高于全球增长率8.4%。

　　电子特气赛道下，2019年来上市新股梳理。电子特气赛道下，2019年来上市新股有华特气体(94.680, 2.18, 2.36%)（光刻气）、和远气体(21.010, 0.05, 0.24%)（高纯氢气）、金宏气体(28.240, 0.56, 2.02%)（超纯氨龙头）、正帆科技(26.720, 0.82, 3.17%)（气体化学品供应系统）。

　　盈利和估值情况

　　从成长能力来看，以整体法口径测算，2018-2020年的营收复合增速为10.3%，2018-2020年的归母净利复合增速为22.7%。就个股而言，正帆科技成长性较为突出。

　　从盈利能力看，2020年整体毛利率为31.3%，其中，金宏气体较突出，为36.5%。

　　就估值来看，截至2021年8月25日，整体估值PE_TTM为62.6倍。

　　三分钟看中观

　　科技：费城半导体上涨

　　上游：焦煤期货价上涨

　　中游：有色期货价普跌

　　下游：猪肉价格持续回调

　　交运：BDI指数上涨

　　风险提示

　　正文

　　0、01

　　01

　　科技变化跟踪

　　消费电子：部分储存器价格微跌

　　DRAM：4GB 512Mx8版本价格为2.83美元，下跌0.11%；2GB 256Mx8版本价格为2.85美元，与往期价格持平。

　　NAND Flash：64GB 8Gx8版本价格为2.49美元，与往期价格持平；32GB 4Gx8版本价格为2.07美元，与往期价格持平。

　　半导体：费城半导体指数上涨

　　半导体指数：费城半导体指数为3342，较上期上涨2.63%。

　　02

　　上游资源变化跟踪

　　油气：原油期货价下跌

　　原油：WTI期货价格收于65.64美元/桶，下跌2.45% ；布伦特期货价格收于68.75美元/桶，下跌1.09%。

　　天然气：NYMEX天然气期货价下跌0.33%，至3.93美元/百万英热单位。

　　煤炭：焦煤期货价上涨

　　价格：焦煤期货结算价上涨4.81%，焦炭期货结算价上涨1.06%，动力煤期货结算价上涨6.66%。

　　消耗：6大发电集团日均耗煤量下降2.20%，至62.27万吨。

　　有色：期货价普跌

　　价格：LME 3个月铜期货价下跌1.95%，铝期货价下跌1.41%，锌期货价下跌2.34%，铅期货价下跌1.53%，镍期货价下跌3.17%，锡期货价下跌7.86% 。

　　库存：铝、铅、镍、锡库存减少，铜、锌库存增加。

　　其他：美元指数上涨

　　美元指数：美元指数上涨0.40%。

　　贵金属：黄金期货结算价上涨0.92%，至1806.30美元/盎司，银期货结算价下跌0.57%，至23.66美元/盎司。

　　03

　　中游制造变化跟踪

　　钢铁：螺纹钢期货价下跌

　　产能利用率：唐山钢厂产能利用率增加1.81pct、高炉开工率增加0.79pct。

　　库存：螺纹钢库存减少1.59%，线材库存增加1.96%，热卷（板）库存减少0.14%。

　　价格：螺纹钢期货价减少5.14% ，线材期货价减少2.66% ，Myspic综合钢价指数减少1.10% ，中国铁矿石价格指数下跌13.05% 。

　　建材：水泥价格上涨

　　水泥：全国水泥价格指数上涨2.15%，中原水泥价格指数上涨0.65%，京津冀水泥价格指数上涨0.38%，珠江-西江水泥价格指数上涨4.54%。

　　玻璃：中国玻璃价格上涨1.97% ，主要城市浮法玻璃现货平均价持平，玻璃期货结算价下跌0.83%。

　　04

　　下游需求变化跟踪

　　房地产：二手商品房成交面积下降

　　土地成交：100大中城市成交土地占地面积下降21.55%，其中一线城市上涨8.52%，二线城市下降12.23%，三线城市下降37.48%。

　　一手商品房：4个一线城市成交面积上涨6.10%， 10个二线城市成交面积下降2.57%， 6个三线城市商品房成交面积上涨6.58%，全国20个城市一手商品房成交面积上涨0.66%。

　　二手商品房：2个一线城市成交面积下降6.27%， 6个二线城市成交面积下降7.34%， 3个三线城市成交面积下降95.28%，全国11个城市二手商品房成交面积下降7.46%。

　　库存：十大城市商品房存销比（面积）上涨0.21%，其中一线城市商品房存销比下降7.56%，二线城市商品房存销比上涨7.46%。

　　农产品(5.620, -0.02, -0.35%)：猪肉价格持续回调

　　猪肉：仔猪价格下跌0.31%，猪肉价格下跌0.44%，生猪价格下跌1.31%，猪粮比价下跌0.93%。

　　禽类：肉鸡苗价格上涨2.62%，蛋鸡苗价格上涨4.97%，活鸡批发价下跌1.74%，鸡蛋批发价与往期持平。

　　粮油：大豆期货结算价下跌2.88%，豆粕下跌3.53%，豆油下跌5.33%，玉米下跌3.88%，小麦上涨0.11%。

　　蔬果：菜篮子产品批发价格200指数下跌0.96%，28种重点监测蔬菜平均批发价下跌0.22%， 7种重点监测水果平均批发价下跌2.64%。

　　其他：上海白砂糖现货价格下跌0.33%，中国棉花价格指数上涨1.75%。

　　酒类：白酒零售价上涨

　　五粮液(205.680, -1.49, -0.72%)（52度）价格与上期持平，现价1389元/瓶。

　　洋河梦之蓝（M3）（52度）价格与上期持平，现价659元/瓶。

　　泸州老窖(169.380, -0.65, -0.38%)（52度）价格上涨2.58%，现价398元/瓶。

　　05

　　交通运输数据跟踪

　　交运：BDI小幅上涨

　　综合指数：BDI上涨15.00%。

　　中国海运：CCFI指数上涨2.31%， SCFI指数上涨1.37%。

　　风险提示：

　　部分新股解禁压力；货币政策超预期收紧。

（来源：lvyw的财富号 2021-08-28 16:23） [点击查看原文]