文/海哥 

8月24日，拼多多发布2021年第二季度财报。当季，拼多多实现营收230.46亿元同比增长89%。其中，实现平台收入210.88亿元，商品销售收入19.6亿元。在平台收入增加、费用减少的努力下，实现营业利润19.98亿元，首次实现单季盈利。

截至2021年6月20日，拼多多年活用户8.49亿，同比增长24%；平均月活用户7.39亿同比增长30%。同时，拼多多宣布推出“百亿农研”项目，致力于对农业的长期持续投资，拼多多CEO陈磊亲自带队。

从营收、利润、用户规模等核心指标看，拼多多的本季财报还是不错的，至少打破了拼多多不能盈利的偏见。然而，看完拼多多财报要点及电话会议纪要，最大的感受竟然是：拼多多已经带不来什么新鲜感了，也就是缺乏新的预期、新的故事。

在规模层面，拼多多的营收规模未来两三年大概率还会继续保持超过京东、阿里巴巴的增速；随着下沉市场持续渗透，拼多多用户规模会缓慢增长。但是，随着拼多多年活超过淘宝及交易规模放大，未来增速放缓是必然的，也就是说对标淘宝、京东等已经不再刺激、不再充满想象。

在品牌化层面，现在百亿补贴也在淡化，基本不怎么提了。在商品自营层面，销售规模在大幅萎缩，由前几个季度的50亿+掉到近20亿元。这让人会产生一个猜想，拼多多在强调品质化上是不是已经做到了一定程度，还是不打算磕品质的认知扭转了？因为，在固有认知中，人们会倾向于拼多多上买农产品及各种小商品还是可以的，但是买大件及品牌产品，还是会有些担心。

这块若能够做好，将能够从天猫和京东的存量市场中实现分流，抢到一定的市场份额。但是，拼多多模式又与品牌商家追求利润、品质和格调又有天然相悖之处。或许，这也是拼多多可能不想再去“补短板”的原因。

农产品上，这是拼多多一直以来的强项，也是真正区别于阿里、京东的地方。拼多多推出“百亿农研”项目，一看就是要在农业产业链做深做透。想必，接下来会配套一些具体的措施来服务这个品类收入的增长。这算是拼多多未来新故事中，可以支撑的地方，但也并不新，只是进一步延伸和强化罢了，同时也顺应了一把政策的号召。

至于社区团购，多多买菜目前趋势并不明朗，但肯定是一个烧钱和内卷的活，与农产品也属于一个大类。对于阿里、美团而言，社区团购也许是防御，对拼多多而言或许可以把社区团购当成战略进攻点，从而与它在农产品上的布局形成一个从源头到社区的闭环。如果，拼多多真能够当个“菜霸”那也挺牛掰的。

但是无论如何，比起过去几年野蛮生长、不怕亏钱给阿里、京东一顿痛打的拼多多，现在的拼多多感觉像是孩子已经长大，少了些许新鲜劲儿。

那么，拼多多未来的新故事怎样讲呢？

1、农业可以讲一讲，是肯定的。和社区团购搞一起，会支撑一定时期的预期。但这行是个苦活累活，不赚钱的活，只能做大一个基本盘，显然是不够的。

2、直播方面，对拼多多来讲只是形式，电商平台缺乏内容支撑，直播是不可能干得过纯短视频和直播平台的。后者将是不可避免的电商新力量。

3、品牌化及品质上行上，拼多多大概率是不想死磕了，这也是投资者们可能比较困惑的地方。

4、至于其他，似乎就没了……所以，拼多多的新故事不好进，新上任的陈磊不知道接下来会放什么招。但是，确定的是，如果不出挑、不创新，拼多多可能就不好玩了。

（来源：海哥商业观察的财富号 2021-08-25 20:26） [点击查看原文]