当前流动性环境和市场环境与 2018-2019 年具有一定的相似性，银行、券商为主的价值风格处于中期的价值修复中，而中小成长风格依然如火如荼，赛道+专精特新不断涌现超级成长股。7月社融数据不及预期、经济数据边际趋弱，下半年稳增长压力加大预期不断升温，结合货币政策的“跨周期设计”提法，下阶段流动性将维持合理充裕，中期市场处于“宽货币紧信用”状态概率较大，这有利于中小市值风格。接下来，市场结构性和轮动节奏主要是价值风格估值修复与中小成长行情共同演绎，价值股估值回归是大盘维稳的基本盘，高景气低PEG中小成长是结构行情的进攻品种。如果你想要10%左右的预期收益率，对确定性要求高，那么可以从大市值股票中去做组合配置，并且可以放弃择时；但如果想要10倍股，想要年化20%以上的预期收益率，那就得承担更高的风险，一定是要从成长股中去寻找，并且基本的择时、轮动规律要懂。7、8以来主流机构也在逐渐下沉到中小市值方向，这与当下指数偏弱的存量市场中结构性机会不差是相互验证的。

中小成长不要脱离专精特新，这可以大大缩小筛选范围，并且提高胜算，下阶段的超额收益主要在——新赛道和专精特新的硬科技企业中。工业母机+专精特新、军工+专精特新、新材料+专精特新等，这些都是近期最强的方向，上周《边学边做》跟踪的华辰装备、科德数控等20CM，都得益于专精特新的加持。在后续的成长投资的战略层面，以专精特新中小企业为基础，在核心基础零部件（元器件）、关键基础材料、先进基础工艺和产业技术基础等领域，配置主营业务突出、竞争力强、成长性好的专精特新“小巨人”企业。A股专精特新400多家公司是中小成长中业绩增速、盈利质量相对最好的，也更具弹性的，是中小盘硬科技成长的优秀代表，后续仍可以按照XXX+专精特新的范围寻找标的。

近期工业4.0/智能机器以及机械设备都有表现，主要逻辑是智能（先进）制造。我国制造业已成全球工业增长主要引擎，但整体仍大而不强。智能制造需求迫在眉睫，智能制造赋能我国制造业转型升级。一方面，在人口红利消退及全球制造业产业转移的双重压力背景下，传统制造业亟需由劳动密集型向技术密集型转变，智能制造助力效率提高和技术创新，是传统制造业转型的必由之路；另一方面，我国智能制造发展水平整体较低，不同行业智能化水平不均衡。在行业示范项目及政策大力指引下，制造业企业加快智能化步伐，智能制造空间广阔、大有可为。我国高度重视制造业企业升级，近年来围绕智能制造完成了一系列顶层设计与发展规划，为智能制造行业发展注入了强劲动力。在中长期，数字化智能制造具有较高的成长机会。

工业母机基于行业景气度，短期爆发得益于一个催化因素。近日，国资委党委召开扩大会议，会议强调，要把科技创新摆在更加突出的位置，推动中央企业主动融入国家基础研究、应用基础研究创新体系，针对工业母机、高端芯片、新材料、新能源汽车等加强关键核心技术攻关，努力打造原创技术“策源地”，肩负起产业链“链主”责任，开展补链强链专项行动，加强上下游产业协同，积极带动中小微企业发展。此次，工业母机排在了高端芯片、新材料、新能源汽车之前，可见重视程度非同一般。

数控机床作为高端制造的“工业母机”，是用于生产高端设备的高端设备。高端数控机床曾经一度被北欧、美日等发达国家垄断。根据NTMA数据，2019年全球机床消费821亿美元，中国消费223亿美元，占全球机床市场的27.2%。作为全球制造业中心，我国2018年数控机床行业市场规模已达3389亿元。而我国在数控系统、高精度传感器、主轴等核心零部件领域竞争力薄弱，我国数控机床市场呈现低端国产品牌同质化竞争，中端整机及零部件依赖进口，高端市场受到海外禁运和技术管制缺口较大的现状。

以科德数控的GNC60数控系统为例，据相关研报，在基本功能上，核心参数和系统功能与外资品牌基本相当；在硬件构架上，GNC60资源及开放性优于外资品牌；在价格上，GNC60同等功能配置售价更低。但高档数控机床方面，五轴联动数控机床部分部件存在“卡脖子”情况，部分核心关键部件的加工精度、可靠性不足，数控系统功能也相对落后。在国防建设及工业领域关键零部件生产过程中依赖五轴联动等高端数控机床以实现精度、工艺、质量的提升，而目前我国高端数控机床国产化率不到10%。

机床一般更换周期约为10年，国内机床消费量和产值在2011年达到顶峰后回落，国内制造业复苏深化，机床产业迎更新替换新周期，未来四年每年更新需求有望达千亿级别。数控机床主要相关公司有：科德数控、秦川机床、创世纪、海天精工、国盛智科、浙海德曼等；核心零部件供应商有：华锐精密、欧科亿、华中数控、昊志机电等。

（来源：妖股大作手的财富号 2021-08-23 18:12） [点击查看原文]