国外半导体公司以销售标准化产品为主，较少为客户生产定制芯片。国内大多数半导体企业不具备芯片设计制造能力，能生产定制芯片的公司就更少了。

而这家半导体企业依托于公司的核心技术优势，不仅能为客户生产定制芯片，其产品还远销至韩国、日本、西班牙等发达国家。

这足以说明该企业在半导体领域具备了国际竞争力，并且掌握了生产定制芯片的核心技术。

公司凭借着在半导体领域的核心竞争力，业绩已经连续增长了九年。并且在20202年时，该企业的净利润创下了近十年的历史新高。

2021年公司继续保持强劲的增长态势，企业的净利润，一季度同比增长了140%，二季度同比增长了105%。

为了弄清楚该公司的基本情况和业绩增长的原因，财报翻译官详细调研了公司2021年的半年报，并亲自致电公司的董秘来了解情况。

翻译官的文章不推荐股票，只介绍上市公司并分析企业的经营情况和财务状况。

业绩增长的公司，就好比一匹拥有千里马特质的骏马。而公司股票的上涨，就好比这匹马遇见了伯乐，成为了千里马。

所以，翻译官只能提供给你，一匹具有千里马特质的骏马，以及关于这匹千里马的使用说明书。

公司主营业务

这家公司的董事会秘书是位男士，听声音很年轻，说话态度很好。

翻译官：你好，我是企业的股东，想了解公司的情况。

董秘：你好，请说吧。

翻译官：请问，公司具体是做什么的？

董秘：公司专业从事功率半导体芯片和器件的研发、设计、生产和销售。

这家企业的功率半导体器件收入占比为79.34%，功率半导体芯片收入占比为18.44%，是公司的主营业务。

翻译官在该公司的半年报中学到一个小知识，原来半导体芯片分为集成电路和非集成电路。

集成电路下面又分为，逻辑芯片、存储芯片、模拟芯片和微元件芯片。

翻译官：请问，公司的核心竞争力都有哪些？

董秘：公司是国内为数不多，能通过对客户需求的评估生产出个性化芯片产品的企业。

翻译官：国外的半导体企业不能生产定制芯片吗？

董秘：国外大型半导体公司以销售标准化产品为主，较少为客户生产定制产品，并且在为客户定制产品时， 开发周期相对较长。

董秘：而国内大多数半导体企业不具备芯片设计制造能力，能生产定制芯片的公司就更少了。

翻译官：请问，公司芯片产品的客户都有哪些？

董秘：公司产品已出口至韩国、日本、西班牙等电子元器件技术较为发达的国家或地区。

通过和董秘的对话翻译官得到两个信息：

第一、这家半导体企业做的是外国公司不爱做，国内企业又做不了的定制芯片业务。

第二、中国半导体公司的芯片能出口到韩国、日本等发达国家，这说明该企业的产品已经具备了国际竞争力。

业绩增长原因

了解完公司的基本情况，我们再来分析一下这家企业2021年净利润增长的原因。

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2020年一季度，公司的净利润为4182万元。到了2021年一季度，净利润涨至1亿元，同比增长了140%。

2020年二季度，公司的净利润为1.17亿元。到了2021年二季度，净利润涨至2.4亿元，同比增长了105%。

值得注意的是这家企业2020年的净利润为2.83亿元，也就是说该公司只有了两个季度的时间，就完成了2020年业绩的85%。

翻译官分析了公司2021年二季度的财务数据，发现该企业净利润增长的主要原因是，产品销售速度的加快，以及销售回款时间的缩短。

销售速度用存货周转天数来表示，2020年二季度，公司销售一批存货，需要110天的时间。现在只需要79天，销售速度加快了29%。

销售速度的加快说明企业的产品变得畅销，这样提高了公司的收益，增加了业绩。

而销售速度的加快，是管理层推出了促销手段，提高了营运能力。或者是行业风口的来临，使公司的产品变得供不应求。

销售回款时间就是产品的销售账期，用应收账款周转天数来表示。

2020年二季度，公司销售完产品后需要94天的时间才能收到货款。现在只需要67天，时间缩短了29%。

销售回款时间的缩短，加快了企业再生产销售的速度，增强了公司的资金使用效率，提高了收益。

而销售回款时间的缩短，是行业风口的来临使公司占据了主动的地位。或者是管理层加强了应收账款的催缴力度，也是营运能力提升的表现。

在2021年二季度，公司的管理层加快产品的销售速度，降低了销售回款的时间，这使得公司的业绩出现了增长。

财务健康状况

最后，我们来分析一下，该公司的负债情况和短期偿债能力，通过这两个指标就能分析出企业近期的财务状况。

资产负债率是负债总额和总资产的比值，它是衡量企业资产质量的指标。

2020年二季度，公司100元的资产里只有9.76元是借来。现在100元的资产里却有32.78元是借来的，负债率提高了236%。

先不要被高企的负债率给吓到，我们来看看是什么样的负债，使得公司的负债率出现了大幅的增长。

在公司二季度的资产负债表中，翻译官发现该公司的短期借款并没有增加，而增加的是应付票据和应付账款。

2021年二季度，公司的应付票据同比增长了651%，应付账款同比增加了42%。

应付账款和票据是企业在采购时应该支付，但是没有支付，暂时欠对方企业的钱。

应付账款和票据属于短期负债，它的提高是公司负债率大幅增长的主要原因。但是应付项目是没有利息的，也不会给企业带来财务负担。

而同期半导体龙头士兰微的资产负债率为54.5%，所以该公司32.78%的负债率并不算高，属于行业正常的水平。

流动比率是流动资产和短期负债的比值，它是衡量企业短期偿债能力的指标。

2020年二季度，公司有100元的短期负债，就对应有794元的流动资产作为保障。如果公司出现问题，可以把流动资产变现来偿还债务。

到了2021年二季度，公司有100元的短期负债，则对应有581元的流动资产作为保障，流动比率下降了27%。

公司流动比率的合理值为2，所以，虽然该公司的流动比率在下降，但是依然处在行业平均水平之上。所以该公司的短期偿债能力很强，财务状况也很健康。

而这家企业就是捷捷微电，企业代码300623。

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捷捷微电的亮点在于，公司生产的定制芯片具有国际竞争能力，产品远销韩国、日本等发达国家。

在2021年二季度，公司的管理层加快了产品的销售速度，缩短了销售回款的时间，这使该企业的净利润出现了增长。

虽然公司近期的负债率大幅的提高，流动比率也出现了下滑，但是依然处在行业正常的水平。所以，公司的财务状况十分的健康。

翻译官调研捷捷微电这家公司并不是为了推荐这只股票，而是为投资者提供一份关于捷捷微电的使用说明书。当该公司的机会出现时，你能做到君子藏器于身，待时而动。

翻译官从小就十分喜欢股票，后来念大学时读的是证券投资专业，毕业后在证券交易领域从业了十六年。

翻译官最喜欢做的就是每天研读上市公司的年报，并通过对比各家公司的财务数据，挖掘出最有价值的企业。如果文章对你有帮助，请点赞、收藏加关注，翻译官这厢有礼了！

（来源：财报翻译官的财富号 2021-08-23 17:50） [点击查看原文]