东吴证券认为：药明康德、迈瑞医疗等市值底部已现，无需恐慌。

迈瑞医疗方面，我们认为受集采情绪影响，迈瑞医疗股价近期回调幅度较大，公司市值已充分反映集采相关悲观预期。基本面层面，医疗设备全面集采可能性极小，体外诊断集采仍在早期探索中，且我们预计2020年国内化学发光业务利润占迈瑞整体利润比例仅在5%左右，短期对迈瑞的业绩影响十分有限，中长期看，迈瑞作为国内最大体外诊断平台公司，市占率仅为个位数，其中化学发光业务更是不足5%，集采有望加快公司市占率提升，且随着公司未来在分子诊断领域的布局，公司收入增长点将持续增加，面对集采的抗风险能力极强。

药明康德方面，CXO板块经历较大回调后，药明康德估值已回到历史均值区间附近。从PE(TTM)Band看，截至2021年8月22日，药明康德PE（TTM）92.7倍，而近三年来估值均值与中位数分别为82.4倍与81.9倍，若以经调整Non-IFRS归母净利润计，药明康德PE（2021E）则仅为80倍左右，PEG约为2。横向看，药明康德在A股CXO标的中并无龙头溢价，与海外CXO公司的估值差距也在逐步缩小。长期看，药明康德发展空间广阔；短期看，公司产能扩张新业务拓展一体化平台优势持续显现下，公司业绩有望维持快速扩张。

申万宏源陈烨远表示，区域型的设备批量采购一直较为普遍，并未导致市场恶性竞争，逻辑与药品带量采购截然不同。相反，区域性的批量采购有利于推进设备普及和国产对进口的替代，一直是优秀国产企业快速获得市场份额的途径，因此对迈瑞医疗等优秀国产企业属正面影响。

一、两市回顾

今日两市全线反弹，沪指涨1.45%，创指涨超3%，近200只个股涨超10%；锂电股依旧强势，盐湖股创恢复上市新高；军工股持续走强，国防军工ETF（512810）大涨4.36%创新高；两市成交额超1.3万亿元，连续第24个交易日突破1万亿，北上资金全天净流入超18亿元，终结连续两日净流出。

二、医疗板块复盘

医疗板块早盘一度下挫超1.4%，其后探底回升，板块收盘涨超1%，实现V型反转。“医疗器械茅”迈瑞医疗上周五大跌后今日强势反弹涨超8%，带动医疗器械板块集体回暖，科创板医疗器械龙头公司心脉医疗、南微医学均涨超6%，开立医疗涨4.56%，万孚生物均涨超3.5%，医美龙头爱美客涨超4%；金域医学跌超5.5%领跌，通策医疗跌超3%，新产业、欧普康视均跌超2%，跌幅居前，中证医疗指数整体强势，50只成份股中33只上涨，17只下跌。

三、医疗ETF（512170）走势复盘

医疗ETF（512170）探底回升，早盘一度下跌近2%，其后拉升翻红，成交额3.17亿元，大幅缩量，但交投仍然稳居两市最活跃的医药医疗类ETF。单日换手率4.44%，交投持续高度活跃。

值得注意的是，医疗ETF(512170)早盘持续溢价，Level-2行情数据显示，医疗ETF（512170）全天净申购资金近1000万元！连续14个交易日获资金净申购，合计“吸金”超17亿元！

过去20日、10日、5日，医疗ETF（512170）分别获得净申购资金22.6亿元、14.1亿元、8.7亿元！均位居两市所有医药医疗类ETF首位！场内资金持续对医疗板块逢跌加仓，显示后市信心较强！

从市场情绪看，基于CXO、医疗服务、第三方检测等领域长期逻辑向好，场内资金对于医疗板块调整无所畏惧，呈现越跌越买趋势。

从杠杆资金角度看，上周医疗ETF（512170）同样明显获得资金关注，居上交所数据显示，截至8月20日，医疗ETF（512170）融资余额1.96亿元，稳居两市医药医疗类ETF首位，过去两周融资余额持续增长！

就近期医疗板块持续回调，医疗ETF（512170）基金经理胡洁表示：

医疗板块一直都是一个极具景气度的板块，无论是过去我们说的传统的基础医疗保障还是升级到现在的创新药、医美，都是和民生息息相关且极具发展潜力的板块。

我们认为医疗板块后市景气度依然很高，主要有以下几个原因：

1、受益于国产创新药的产业升级、研发投入加大和国际产业转移等原因，CXO领域发展前景依旧广大；

2、国内局部疫情反复，常态化防控升级，返乡检测催生出对于检测服务的巨大需求，许多提供检测服务的企业业绩快速增长；

3、疫情的反复也直接使得全球其他地区对于抗疫设备、检测试剂、防护物资的需求上涨，部分国内医疗设备企业开始逐渐走出国门，抢占国际市场。

其实无论是什么板块，短期内都会有很多影响行情走势的因素：市场情绪、疫情、政策变化等。最近医疗板块回调较多，对于看好医疗板块的小伙伴来说，我们建议可以中长期持有，震荡市可以通过定投淡化择时、摊低成本，一起静待花香。

【医疗ETF（512170）核心数据】

基金规模：截至8月20日，基金最新规模达71.22亿元!份额首超100亿份再创历史新高！

基金份额：截至8月20日，医疗ETF（512170）自2021年以来份额增长超84.8亿份，净申购资金超70亿元！

融资余额：作为上交所两融标的，医疗ETF最新融资余额达1.96亿元，同样位居全市场20多只医药医疗类ETF第一！

至此，医疗ETF（512170）为目前规模最大、年内份额增长最多、融资余额最多的医药医疗类ETF！

【最新机构观点集锦】

海通证券医药团队最新观点：近期医药调整主要因为政策及市场环境所致，建议配置以下两条主线：1.具有国际化能力的CXO、创新药、医疗器械、疫苗等：2.上游产业链中的专精特新类公司。

中信证券最新研报认为：理性看待最近集采政策集中落地，核心资产价值黄金坑。

虽然最近医疗医药板块由于受到各种集招采政策的影响，以及医疗服务板块担心政策调控的担忧，整体调整非常显著，但是我们建议理性看待最近的生物医药政策密集期， 经历过从2017 年开始的审评制度改革，接着前年开始的仿制药集中采购，可以体验到，我们更多的应该看到优秀企业通过政策的调整，推陈出新，涌现出了很多新兴的优秀领域和企业，同时，大部分头部龙头企业也进一步加速了自身的国产替代过程。此轮医药医疗集体下跌也正是我们从中筛选出优秀企业的宝贵机会，建议积极布局优质超跌的明星企业。

@天天话题君

（来源：小白爱炒鸡的财富号 2021-08-23 17:26） [点击查看原文]