这两天着实有点疼哈，但也告诉我们转型的意志很笃定，时代的风向它变了。

政策和情绪交叠在一起，单日急跌并不奇怪。但往往极端情绪过后，都迎来反弹纠偏。比如2020年3月、7月和2021年3月。

更重要的是，我们要在调整给的机会中，笑着搭上新的列车。

猜猜今年以来，27个申万一级行业中，哪个跌幅最大？答案是食品饮料。

市场低迷，有人归结为经济数据，特别是消费、出口边际下滑；也有说白酒市场秩序监管座谈会的消息，市场对监管政策收紧担忧；还有医药的中报业绩不及预期；而从宏观环境上对货币政策“水龙头拧紧”的担心，美联储公布7月会议纪要，首次明确讨论缩减购债规模，将今年年底与2022年初定为潜在时间节点。

但这些都不是最重要，更关键的迹象，是过去一些坚定的预期，在经济转型大决心面前，正逐步开始动摇、瓦解。

虽然还在混乱期，但一切终将逐步清晰。

一位大佬朋友圈表示：当下的宏观数据说明，旧周期的大复辟不可能了。时代变化的呼呼风声表明，过往的人口红利经济在逐渐被摒弃，科技自强自立、制造强国、专精特新、小巨人、工匠精神、绿水青山、共同富裕把正在成为时代的最强音符。大国重器+小巨人，这是中国制造乘风破浪的底气，也是我们投资布局的长期方向。

每个时代都有适合其背景的伟大投资。我们投资应该明晰未来的关键方向。

1、东吴证券首席经济学家任泽平判断：

概括来讲，我们处在百年未有之大变局，也是百年未有之大机遇。外部我们面临与大国博弈以及与大国竞争，内部我们面临着中国经济要高质量发展，中国做出了重大的战略调整。

我们看到的供给侧改革，我们看到的双循环、双碳等等新格局的战略性调整，核心给我们开启了新的大势，就是未来要降低房地产、金融、教育、互联网等的利润和垄断，以及过去长期对民生和实体经济的挤压。未来从国家的战略导向以及时代发展的需要，要大力发展高科技、实体经济、高端制造、新基建、新能源以及资本市场等这些领域。

2、嘉实基金成长风格投资总监姚志鹏判断：

依靠躺赢、内卷，靠内部利益再分配贩卖焦虑，靠垄断红利去收割市场，这种商业模式长期来看不应该是社会鼓励的方向。中期最重要的是，要艰苦奋斗，真正去追求星辰和大海，追求具有真正的硬科技领域和全球先进产业。

而市场热议所谓的“宁组合”，正应该是指国家在追赶阶段亟待发展的关键资产，即国家当前发展阶段中比较急需的、能够帮助中国提高全要素生产率的行业。总体看可以概括分为两大类：一类是“卡脖子”的，一类是“国家名片”。

1）“卡脖子”的行业中，关系中国的供应链安全的，不止是芯片行业，包括粮食安全、能源安全、国家安全、信息安全等国家发展中有很多需要进口的关键科技、关键材料、关键技术甚至是关键装备。具体涵盖半导体、农业科技、军工、信息安全等行业。

2）“国家名片”行业，是指在大国竞争中具有全球竞争力的一些关键行业。历史上包括高铁、光伏和风电等。核心还在能源、效率等领域，背后是新能源、新能源汽车、人工智能和先进制造行业。

3、广发基金联席投资总监刘格菘认为：

要投契合时代背景的产业，现在的时代背景是，我们提出“双循环”，以内循环为主，未来要构建更加完善、更加健全的工业体系。也就是说，只有高端制造和科技发展起来，才能真正实现强国。

站在当前阶段展望未来，应该关注两类具有“全球比较优势”的制造业：一类是国内跟其他国家相比处于“技术领先+成本领先”阶段的行业，如光伏、锂电池、新能源汽车整车等；另一类是通过不断追赶，从过去技术落后到现在达到成本领先的行业，包括面板、化工、汽车产业链、家电、医疗器械等。

可以看到，旧共识正在逐渐打破、新共识在摸索成型。刚过去的五年（2016-2020年），整个市场的特征就是以核心资产为代表的所谓“茅指数”的上涨，核心行业是食品饮料和医药这两类。

这后面的大背景，是2015年之后整体经济进入低速发展阶段，随着2016年供给侧改革推出及消费升级趋势呈现，我们看到行业的利润迅速向各行各业的头部企业集中。

现在我们经济到了坚定转型、高质量发展的关键时期。不入其谷，不得其峰。新时代秩序之下，切换都会有阵痛，阵痛不是为了卧倒，而是为下一轮冲击高峰而蓄能。

虽然经济增速会逐步回归潜在增长率区间，但“7.30”政治局会议精神下、十四五规划下，市场仍是结构性机会、拥抱权益资产的趋势不变。

资金寻找的依然是确定性。确定性来自哪里？归根到底来自持续收入、在手订单、预付账款、现金流。

这就是为啥持续汽车智能化、清洁能源、军工、信息安全这几个子方向持续受追捧。因为在坚定的转型意志之下，这些确定性最强。

新旧世界转换档口，大佬们看好的方向，也是集中到高端制造、碳中和（新能源、新能源汽车等）、军工和科技板块中的优质公司。

相关赛道基金我们之前都梳理过：

《大佬们都看好的高端制造，如何挑选基金来躺赢？》

《新能源车基金强势新高，是止盈还是加大持有呢？》

《军工：波动很大，你忍一下！6只军工基金二季报大起底》

《科技风起，5只科技宽基指数基金怎么选？》

所以对我们的基金投资：

其一，认准大方向尤为重要，察觉这种变化；

其二，保持足够的耐心，拉长时间，莫要追涨杀跌。不纠结于择时，而是坚持定投这些长期方向。

从今年以来看，基金平均收益都是正的，混合型基金平均收益5.63%，这还仅仅是拉长到8个多月时间。保持足够耐心，交给优秀基金经理、陪伴相关企业成长，才是踏实的收益来源。

除了拥抱未来的重要核心赛道，随着传统白马的调整，最近很多机构也有个新词儿叫做“市值下沉”，就是说避开热门高估白马股，下沉到中小市值潜力股“专精特新”。所谓一鲸落，万物生。循环往复，新秩序下的生态系统会有更壮美的呈现。

此前也在天天基金建立了一个组合，金宝逆向小盘，当时思路就是避开传统公募抱团重仓较多的方向，交给挖掘市值下沉、不断衡量股价和成长性的管理人。

欢迎大家关注，选的成分基金都比较简单，就三只，回头我们细说一下思路。

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（来源：金宝街观市的财富号 2021-08-23 10:56） [点击查看原文]