报告导读高管增持显信心，基本面向好，估值性价比之王。投资要点事件概览2021年7月15日，浦发银行公告，潘卫东行长等5位高管通过自有资金从二级市场买入普通股股票43.55万股，并承诺锁定两年。核心观点1、增持显信心。本次增持，涉及包括以潘卫东行长为代表的5位高管，且承诺锁定两年，凸显两大信号：管理层对浦发银行中长期经营业绩有强大信心。当前浦发银行股价已显著低估，性价比凸显。2、基本面向好。当前浦发银行基本面迎三大拐点：资产质量筑底，2020Q1以来，不良贷款连续5个季度实现双降。战略重大升级。区域上，聚焦长三角；业务上，塑造财富管理首选银行，提高盈利能力；科技上，2020年科技战略升级，打造全景银行，未来科技人员占比有望从10%提升至20%。管理赋能业务，郑杨董事长在金融监管方面有长期、深厚的经验，潘卫东行长金融科技和银行管理经验丰富，二者强强联手，管理赋能业务。3、性价比极高。截至2021年7月15日收盘，浦发银行2021年PB估值仅0.51x，估值性价比极高，重点推荐。维持目标价19.63元，对应2021年1.0xPB，现价空间97%。盈利预测及估值增持显信心，性价比之王。预计2021-2023年浦发银行归母净利润同比增长7.81%/9.70%/10.87%，对应BPS19.51/21.15/22.98元。维持目标价19.63元，对应2021年1.0倍PB。现价对应2021年PB0.51倍，现价空间97%，买入评级