这两天券商股表现不错，财富管理业务是看点。不同于基金公司，券商的财富管理业务链条更长，除了担当管理人，亦是中间人，依托庞大的用户基础，看起来确实像个好业务。

但我们仍要注意到背后的几点挑战。

一是财富管理和传统经纪业务存在左右互搏效应。散户难赚钱，买基金是明智选择，但基金卖得多，个人炒股交易量就少，更何况后者换手率远超基金。

二是财富管理是高技术含量业务，做得好并不容易。客户经理和投资经理都有短期赚快钱的冲动，有时是以牺牲持有人利益为代价的。好的财富管理业务长期必须建立在管理人、持有人、渠道三方共赢的基础之上，很多券商从业者在执业精神和职业技能上还需学习，一些证券公司的管理文化也要改进。

三是财富管理业务必然面临激烈的市场竞争。在证券公司磨刀霍霍准备抢夺银行客户的同时，银行也在奋力反击，旁边还有互联网金融的虎视眈眈。佣金率，销售激励，长期都有下行空间。

整体来看，财富管理是证券公司不做不行，做了不一定行，但又一定要做得行的业务。做好了，确能形成第二增长曲线；做不好，券商股给1倍PB已经算慷慨了。

谁会是赢家，让我们拭目以待。

<以上观点不构成投资建议，据此操作后果自担。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。投资有风险，基金过往业绩不代表其未来表现。基金管理人管理的其他基金的业绩不构成对本基金业绩表现的保证。投资者投资基金时应认真阅读基金的基金合同、招募说明书等法律文件。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，请投资者根据自身的风险承受能力选择适合自己的基金产品。>

（来源：中泰资管姜诚的财富号 2021-08-19 14:26） [点击查看原文]