截至8月18日收盘，A股券商板块全线飘红，其中西南证券、兴业证券、财达证券、广发证券、长城证券、东方证券、中信建投、东吴证券8只券商股涨停，另有32只券商股涨幅超过5%！涨势之汹涌，让未能及时上车的投资者不禁捶胸顿足。

券商板块似乎是进入8月后突然爆发的，本月初至今，东方证券累计涨幅高达42%，在板块内遥遥领先；东吴证券累计涨幅为35%，表现亦可圈可点；广发证券和兴业证券的累计涨幅分别为29%和21%，也均突破了2字头。

值得注意的是，在此轮行情中领涨的个股普遍在财富管理赛道上表现出明显的成长性，东方证券、广发证券、兴业证券等更是大幅受益于旗下资管子公司的利润贡献——例如2020年，东方证券、广发证券资管子公司的利润贡献占比均超过三成。

券商股掀起涨停潮

8月18日的A股市场，券商股久违地出现了8股涨停的盛况。当天多只券商股持续拉升，西南证券、兴业证券、财达证券、广发证券、长城证券、东方证券、中信建投、东吴证券8只个股先后涨停，整个券商板块全线收红。

事实上，即便没有买准前述8只涨停券商股，前期布局券商ETF的投资者同样小赚一笔。8月18日，华安中证全指证券公司ETF和天弘中证全指证券公司ETF两只基金涨幅最高，分别为7.08%和7.05%，其余多只券商ETF涨幅也均超过5.9%。

值得注意的是，券商股的爆发似乎早有预兆，近期券商板块曾多次出现触底反弹，部分券商7月以来的累计涨幅已超过50%。以近期涨势最猛的东方证券为例，其自7月12日大涨10.03%之后，股价便持续走高，最新收盘价15.51元/股，相比7月1日收盘价9.45元/股，累计涨幅高达64%。

财富管理特征鲜明券商受青睐

整体来看，8月以来，共有东方证券、东吴证券、广发证券、兴业证券4只券商股累计涨幅超过20%，另有红塔证券、中信建投、西部证券等20余只券商股累计涨幅超过10%。

有趣的是，从当前券商板块的“领头羊”们来看，过往板块中“炒新”、“炒小”的情况已不再明显——例如近期涨幅居前的券商中，既有广发证券、中信建投这样市值超过千亿、两千亿的头部机构，也有东吴证券、西部证券这样市值不超过500亿的券商。总的来看，财富管理特征鲜明的券商，近期股价普遍涨势喜人。

“财富管理主线是近期热点，具有成长空间大、业绩贡献高的特征。”光大证券非银行业分析师王一峰表示，现阶段，居民财富呈现从不动产向金融资产转移、金融资产中权益资产配置占比提升和需求多元化三个明显趋势，判断券商将显著受益于财富管理赛道的成长。

首先在基金代销层面，银行和第三方互联网代销优势显著，但券商受益于权益产品代销市场空间广阔。其次在产品创新层面，得益于与资本市场的深度绑定和全流程参与，券商有出色的产品创设能力，能够匹配客户差异化风险收益偏好特征，并且龙头券商有更为明显的客户优势和品牌优势。而在投资层面则体现为券商的投资能力，包括自营和子公司投资、投资顾问等方面的利润贡献。

据光大证券研究所统计，在2020年，东方证券旗下资管子公司东证资管、汇添富基金、长城基金估计贡献了其净利润的64.27%；第二梯队的是华泰证券、广发证券，这一贡献比例分别为39.92%和34.37%；兴业证券、海通证券、招商证券等6家券商的这一数据则在10%-29%之间不等，同样不可小觑。

而此前针对8月2日的券商股上涨行情，也有非银研究员向券商中国记者表示，彼时领涨的两只券商股，其实有着共同的特点，也即财富管理做得挺好，且旗下都有大型公募基金子公司——广发证券旗下坐拥易方达基金和广发基金两大公募基金公司，而东方证券则以汇添富基金和东方红资管傲视资管圈。

天风证券分析师罗钻辉则明确表示，看好券商大财富管理业务的发展，而深度参与公募基金产业链的券商具备显著优势。2020年，来自于券商大资管业务（包括旗下公募基金、私募股权基金、券商资管）大发展，已成为券商业绩增长点。与此同时，随着券商的代销金融产品销售实现快速增长，基金投顾也将成为券商财富管理转型的重要抓手。

他还提到，5月25日上海市政府发文，支持符合条件的基金管理等资产管理机构挂牌上市。若后续公募基金成功启动上市，将对控股或参股头部公募基金的券商构成估值提升效应。

（来源：天弘基金的财富号 2021-08-19 08:41） [点击查看原文]