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随着越来越多的公司发布半年报，我会把我跟踪的一些重要公司的半年报的分析，发在《十月菜头》这个号上，如果没有关注的伙伴，都关注一下吧，后面会陆陆续续把重要的公司半年财务数据，分析一遍：

十月菜头专业个人投资，理财日志！179篇原创内容

公众号昨天分析的是华东医药和普利制药的半年报，没看过的朋友请点击上方菜头的复盘专用号阅读。

一般来说，上市公司的半年报和年报，是一定要看的，因为公司管理层会在H1和H2阐述公司当前的一些整体的情况。

对公司的所处的宏观环境和未来的竞争格局，公司都会做详细的阐述和分析。

也就是说，你自己亲自去看年报，比一些机构和所谓的大V们YY出来的数据，靠谱多了。

更重要的是，如果你对公司管理层给出的数据产生了疑问和怀疑，那么在没有搞清楚真相之前，这家公司就不值得你去投资，稀里糊涂地投资，无异于是赌博。

H1和H2的优势在于，读起来非常通俗易懂，尤其是表述的部分，即便你没有任何财务功底，基本上也能读懂。

最最重要的是，一些涉及到股本变动，大规模收并购等变动较大的公司的半年报，是需要审计机构审计的，当然，年报是必须要审计。

所以半年报和年报的数据，相对于Q1和Q3来讲，水分会更小一些。

除非公司有什么重大事件发生，一般Q1和Q3的数据，我个人是很少关注的，因为Q1和Q3就是财务统计的一些普通的经营数据，如果遇到别有用心的公司管理层，会利用一些合法的财务手段，来选择性性做数据优化，或者做利润调节，从而影响二级市场的股价。

当然经常这样做的公司，也是不值得投资的。

诚信，是市场的基础，做人和做公司都是一样。

另外还有一些公司，比如能源化工电信以及金融地产等这些公司，尤其是龙头公司，每个月都在公布销售数据，所以这些公司的报告，除了关注重大事件外，基本上也没有其他特别的。

典型的就是万科平安以及各类银行等这些公司，定期报告基本上对公司股价走势也没有太大影响，因为数据都是提前公布的，专业的机构和投资团队也在实时统计，所以在定期报告中，更多的是看管理层的态度和未来的一些计划，财务数据反而是次要的。

因为财务数据早就公布了，稍微专业一点的投资者，略微用心一点，都是能够提前算出来的。

比如平安的营业收入，万科的销量和营收这些，都是每月公布的，所以到定期报告的时候，也就没有太多额外的惊喜或者坑了，都提前说了。

因此我们阅读财报，在不同的行业和公司，关注的侧重点也不一样。

比如前几天发布半年报的健帆生物，增收增利，各方面数据都很好，但是最近几个月连续下跌，为什么呢？

因为大家对集采的担心。

但是集采不是早就开始了吗？今年股价还屡创新高呢？为什么最近才被大家担心呢？

去年咋就不担心呢？

因为今年太多的高利润行业，被ZC玩崩了，大家对于无形的手的担心，导致的结构就是，只要的高利润的行业，大家都担心。

尤其是健帆生物这样大单品公司，一旦进入集中采购，对于利润的影响，就是灭顶之灾。

之前大家的一致预期是，公司的产品不属于大品类产品，进入集采的概率较小，但是随着集采范围的加大，所以大家的担心也并不是没有道理。

尤其是在当前ZZ正确的环境下，苍蝇肉也是肉，是不。

如果把风险的因素考虑进去，市场的估值就下移了。

你看，这就是估值很有意思的地方。

继续说健帆生物，在4月份连续几家机构的调研都提到集采风险的情况下，公司在半年报风险提示中，竟然没有提及一个字关于集采方面的风险提示。

那么这就存在两种可能：

第一，公司为了稳定公司估值，有意忽略或者隐瞒这个风险。

第二，公司认为不存在集采风险，所以就没有提及。

那么，你认为是哪个呢？

高瓴是第一批做电话调研沟通的公司，然后选择了用脚来投票。

按照市场的反应，其实已经给出了答案，对吧。

当然，以菜头的专业程度，我给不出答案，按照当前的财报解释，健帆生物没有任何问题，一切都很健康。

集采风险公司也没有在报告中提及，就看你相信哪个，这是投资的乐趣，也是菜头的能力局限所在。

我知道的东西有限，行业研究有限，我只能把这些事实呈现给大家，不仅限于健帆生物，今后越来越多的公司，我都会把背后的逻辑和数据写出来，值不值得投资，需要大家自己判断。

我个人的观点是，短期集采风险不大，竞争壁垒没有问题，依然看好。

东方雨虹：

毛利有一定下滑，投资加大，经营现金流下降较多，可能会继续挤压未来的利润增长，费用控制依然很优秀。

因为公司刚完成定增，所以扩产资金没有问题。

好公司，依然在高速增长，估值不算低，等待更好的价格吧。

最后，大家关注菜头的专栏，在股价有变动的时候，一定要注意看公司是否有除权，因为有部分公司是会在H1进行转增股本的，这个时候股价会相应地变化。

上周才闹了一个误会，我把豪悦护理想买入价下调的时候，好几位朋友说之前是100多啊，因为基本面的变化，我下调了50%左右，之前100多年是因为之前有过一次10转增5的除权，所以大家关注的公司，一定要注意这些小细节。

当然，更重要的建议是，菜头在跟踪公司上面，花了很多很多的时间，你们肯定没有我这么多时间可用，要工作，要上班，因此我的建议是，长期盯住那么三五家公司做深度跟踪和分析，就可以了。

长此以往，你对自己跟踪的公司的了解和认知，迟早会超过我的，届时，你想亏钱都难。

诚恳建议。

全文完。

以上为菜头的个人思考和总结，不构成任何操作建议，请结合自身的实际情况，获取属于你自个儿的那份成长和认知。本文来源于“CT600519”作者: 菜头日记我每天都会写深度分析，更多精彩内容欢迎关注↓↓↓菜头只负责找好公司，胖瘦需你自个儿定！

（来源：菜头日记的财富号 2021-08-11 14:24） [点击查看原文]