8月5日晚，汤臣倍健（300146.SZ）发布了2021年半年度报告。财报显示，公司上半年实现营业收入41.98亿元，同比增长34.32%；归属上市公司股东的净利润13.71亿元，同比增长42.55%。

营利双增，龙头地位进一步巩固

2021年是汤臣倍健开启“新三年规划”战略的元年，作为公司新一轮增长周期开局的第一年，汤臣倍健经营环境持续稳中向好，较去年同期存有较大改善。

境内业务方面，2021年上半年线下渠道收入约占境内收入的71.71%，同比增长24.18%；线上渠道收入同比增长79.72%。其中，主品牌“汤臣倍健”实现收入25.63亿元，同比增长40.69%；关节护理品牌“健力多”实现收入8.50亿元，同比增长29.25%。“Life-Space”国内产品实现收入1.18亿元，同比增长34.53%。

欧睿数据显示，2020年中国维生素与膳食补充剂行业中，汤臣倍健市场份额为10.3%，稳居第一位，与市场第二位、第三位的差距渐次拉开。今年以来，一度突破600亿元市值，成为全球行业市值第一企业。

民生证券预计，公司在2021-2023新三年规划中，围绕科学营养、全链数字化、超级供应链、用户资产运营四大战略，持续推动各大业务创新和攻坚项目，将构建并形成新的核心竞争优势，公司主品牌及大单品的长期成长性将获稳步增加。

卡位心脑血管市场，业绩增长可持续

今年上半年，汤臣倍健围绕“科学营养”策略，开展了多项新功能技术与产品的研发，进一步布局未来新功能赛道，打造产品差异化竞争优势。目前，公司推出的新一代植物科技辅助降血脂产品舒百宁纳豆红曲胶囊已成功上市，这一卡位心脑血管健康市场的全新大单品，有望给公司业绩增长贡献新势能。

围绕细分化、快消化的健康消费趋势，公司不断布局高潜细分市场，多引擎推动业务增长。公司在数字化建设、用户资产运营方面，亦在不断提速。财报显示，上半年通过按照细分品牌经营会员、与第三方合作开展健康管理服务、启动“新零售”项目等，稳步推进经营战略。后续公司将继续深化超级会员日活动IP，实现全品牌全区域覆盖；新零售方面完成对"YOU营养"平台的升级，实现常态化会员销售并自动分单到终端。

据欧睿数据显示，美国膳食营养补充剂渗透率达50%，日本渗透率达40%，中国仅为20%。美国膳食营养补充剂人均消费88.5美元，日本为82美元，中国仅为14.3美元，是美国的16%。据此预测，未来中国膳食营养补充剂市场仍有6倍增长空间。2020年，中国维生素与膳食补充剂行业的市场规模已经达到1743亿元人民币。

从行业趋势来看，中国VDS未来也将呈两极分化发展。一是重功能的保健食品方向，二是轻功能的食品化、快消化、高频化方向。作为VDS的龙头企业，汤臣倍健正在通过高举高打"科学营养"进行提前布局，探索"行业领导者"的经营战略。目前，公司已开发出30多种定制原料，获得60多项原料及配方等发明专利。同时，公司正在开展27项功能之外的新功能研发，精准营养相关的新型检测技术、评价方法、健康大数据、功能产品、知识图谱、智能算法等技术研发。在多引擎战略的推动下，未来公司有可能衍生出更明显的头部效应，中长期成长投资价值将得到进一步释放。

红星新闻记者 许媛 实习记者 刘谧

编辑 余冬梅

（来源：红星资本局的财富号 2021-08-05 23:04） [点击查看原文]